汇富快讯：香港及中国市场日报

2024年7月29日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►香港電訊-SS(6823.HK,9.48港元,719億港元) 1H24業績符合預期，保持高股息 香港電訊信託是香港最大的綜合電信公司。公司公佈2024年上半年業績，營收同比增加2%至167億港元，淨利同比增加至19.9億港元，均符合預期。得益於更好的成本效益，期內EBITDA同比增加3%至61.7億港元。公司宣布中期派發每股合訂單位32.92港仙，為調整後現金流的100%。 電訊服務（佔營收的72%）：電訊服務銷售額同比增加3%達到121億港元，受到本地電訊服務（+3%）和國際電訊服務（+7%）增長所推動。本地電訊營收同比增加2%至82.9億港元，主要得益於本地數據服務收入增長5%至63.5億港元。其中，隨著高速和光纖業務需求的成長，本地數據業務的寬頻業務較去年同期增長2%。由於流媒體及其他服務的激烈競爭，付費電視收入微跌2%至11.8億港元。公司認為在與內容合作夥伴建立關係和服務升級的支持下，付費電視業務具有韌性。受全球語音、數據和雲端服務增長的推動，國際電訊業務收入同比增加7%，達到37.7億港元。 流動通訊（佔營收28%）：流動通訊業務收入為49.8億港元，同去年持平。儘管流動通訊服務收入同比增加5%，但這一增長被流動通訊產品銷售的下降（同比下降14%）所抵消。由於漫遊收入增加及5G普及，流動服務收入達39.9億港元。後付客戶增加5萬戶至343萬戶，其中5G客戶達157萬戶。2024年6月，受惠於漫遊復甦和更高價值5G資費計畫更廣泛採用，後付客戶每月ARPU同比增加2%至192港元。由於需求復甦，漫遊收入強勁反彈，並已超過疫情前的水平。儘管流動通訊產品銷售表現疲弱，同比下降14%錄得9.86億港元收入，但由於利潤率和成本效率改善，流動業務EBITDA期內仍增長5%至23億港元。 我們的觀點：公司本地電信業務強勁，我們相信香港電訊也將受益於與ViuTV（電訊盈科控股的新內容提供商）的協同效應以及由於香港商業活動復甦而不斷增長的數據需求。此外，即將到來的北都會區建設預計將為香港電訊的寬頻和流動電話服務帶來新客戶。香港電訊一直是一家「壟斷性」的高股息公司，2024年的預期股息率為8.3%。（研究部） 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui)劉恩妍(Ensley Liu) 電話(852)22837307(852)22837306(852)22837618 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2024滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam