钴锂金属周报：情绪引领波动，旺季预期延续

情绪引领波动，旺季预期延续 ——钴锂金属周报 宁紫微(分析师)021-38038438ningziwei@gtjas.com 登记编号S0880522080001 有色金属《“淡季预期”修复，锂价中枢上移》2024.11.09有色金属《【国君有色】钴锂小金属周度数据库1109》2024.11.09有色金属《财政“化债落地”，淡季回归供需》2024.11.09有色金属《【国君有色】有色周度数据库1109》2024.11.09有色金属《宏观重磅陆续来临，金属波动或加剧》2024.11.03 本报告导读： 上周碳酸锂价格快速走高后回落，整体表现为期货带动现货上涨。受矿商减少供应公告催化情绪，锂价上半周加速反弹。但碳酸锂周产量已经增长一个月有余，且旺季需求持续性有待考证，我们预计价格难以继续走强，短期认为锂价在高位震荡。 投资要点： 乐观预期引领反弹，下游维持刚需采买。上周前半周受“看好旺季持续”情绪和资金行为影响，碳酸锂价格快速上涨，采购需求反而被抑制。下半周价格回落，下游采买意愿相对有所提升，但仍维持刚需采买，市场仅有部分成交。据SMM，上周国内碳酸锂周度产量环比上升5.39%、周度库存量环比下降1.51%，碳酸锂整体延续去库，但去库幅度收窄。矿端供给方面，周内MinRes宣布减产，赣锋锂业公告Goulamina一期预计12月投产，我们认为短期上游供应难言大幅出清，且供给弹性较大，价格上涨可能会迅速带动供给的恢复性增加。需求方面，尽管当前需求偏强，但存在透支未来市场的风险。我们认为整体供需形势暂未发生根本性反转，一旦需求边际走弱后，锂价或将继续承压。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为7.54-7.87万元/吨，均价较前周涨4.38%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为6.69-6.72万元/吨，均价较前周涨0.45%。买卖博弈延续，钴价上涨动能不足。电钴方面，上周电解钴价格小 幅上涨，但由于当前市场价格仍维持在相对低位，成本因素为市场价格提供了一定的支撑，生产商对于进一步下调价格意愿并不强烈。从需求端看，下游企业需求显现出一种温和下滑的趋势，并更加依赖现有的库存资源，大规模的库存补充行为并未涌现。钴盐方面，目前终端消费电子、新能源汽车市场增速均见放缓，钴盐需求下降。而供应商减产有限，整体供应仍保持在较高水平，市场情绪稍显沉闷，钴盐价格弱势稳定。根据SMM数据，上周电解钴价格为17.75-17.85万元/吨，均价较前周涨0.56%。 磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格3.35-3.43万元/吨，均价较前周涨2.39%。三元材料622价格为10.95-10.96万元/吨，均价较前周跌0.07%。 风险提示：新能源汽车增速不及预期。 目录 1.周期研判：市场情绪波动，锂价先扬后抑.................................................42.公司与行业动态跟踪.....................................................................................53.重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格.....................................63.1.新能源金属材料月度产量......................................................................63.2.锂盐月度进出口量..................................................................................73.3.锂盐周度产量库存量..............................................................................93.4.新能源金属材料价格..............................................................................93.5.稀有金属与小金属价格........................................................................114.上市公司盈利预测.......................................................................................145.风险提示.......................................................................................................14 图表目录 表1：公司行业动态变化更新......................................................................5表2：相关上市公司列表............................................................................14 图1：碳酸锂产量环比上升4%，同比上升48%........................................6图2：氢氧化锂产量环比下降1%，同比上升40%....................................6图3：硫酸钴产量环比下降1%，同比下降27%........................................6图4：氯化钴产量环比下降2%，同比下降15%........................................6图5：四氧化三钴产量环比上升3%，同比上升8%..................................6图6：磷酸铁锂产量环比上升4%，同比上升105%..................................6图7：钴酸锂产量环比下降15%，同比下降4%........................................6图8：三元材料产量环比上升3%，同比上升5%......................................6图9：锰酸锂产量环比上升2%，同比上升49%........................................7图10：碳酸锂出口量环比下降29%，同比下降71%................................7图11：碳酸锂进口量环比下降8%，同比上升19%..................................7图12：碳酸锂净进口量环比下降8%，同比上升23%..............................8图13：碳酸锂进口单价环比下降9%，同比下降69%..............................8图14：氢氧化锂出口量环比上升22%，同比上升15%............................8图15：氢氧化锂净出口量环比上升14%，同比上升2%..........................8图16：氢氧化锂出口单价环比上升22%，同比下降60%........................8图17：碳酸锂周产量环比上升5.39%.........................................................9图18：碳酸锂周库存环比下降1.51%.........................................................9图19：电池级碳酸锂周均价上升3.78%.....................................................9图20：工业级碳酸锂周均价上升4.44%.....................................................9图21：电池级氢氧化锂周均价上升0.18%.................................................9图22：锂精矿周均价上升4.97%.................................................................9图23：电解钴周均价上升1.52%...............................................................10图24：碳酸钴周均价下降0.73%...............................................................10图25：氯化钴周均价下降0.48%...............................................................10图26：硫酸钴周均价下降0.55%...............................................................10图27：四氧化三钴周均价下降0.06%.......................................................10图28：三元前驱体523周均价下降0.46%...............................................10图29：三元前驱体622周均价下降0.72%...............................................11图30：三元材料523周均价上升0.24%...................................................11图31：三元材料622周均价上升0.01%...................................................11 图32：磷酸铁锂周均价上升2.07%...........................................................11图33：镨钕氧化物周均价下降0.64%.......................................................11图34：钕铁硼毛坯N35周均价持平.........................................................11图35：黑钨精矿周均价上升0.85%，仲钨酸铵上升0.55%....................12图36：钼精矿周均价上升0.05%...............................................................12图37：海绵钛周均价持平..........................................................................12图38：海绵锆周均价持平..........................................................................12图39：镁锭周均价下降1.80%...................................................................12图40：锑锭周均价下降0.68%.......................