国君非银|居民增配权益ETF,流动性持续改善

2024年9月，新发权益产品环比大增，居民增配权益产品。具体表现为：

1. 公募基金份额变动：截至2024年9月，全市场公募基金总份额增量-3151.58亿份，环比-1.06%，其中权益型基金总份额增量352.05亿份，环比0.56%，债券型基金总份额增量269亿份，环比0.46%，货币型基金份额增量-3589.18亿份，环比-2.68%。权益类新发基金276.53亿份，环比增长164.06%，债券类新发基金566.96亿份，环比增长44.3%。
2. 私募基金配置情况：居民私募基金配置规模维持稳定，环比-0.05%，新发私募基金规模环比小幅度下降。权益类私募资管规模环比增长5.77%，固收类私募资管规模环比下降2.99%。权益类私募资管新发规模环比增长16.46%，固收类私募资管新发规模环比下降33.91%。
3. 保险行业数据：中国上市保险公司保费收入合计2489.44亿元，同比9.11%，同比较上月下降20.61%。

驱动因素分析：

1. 利率下行与流动性改善：美联储降息50基点，中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，9月10年期国债收益率恢复下行至2.15%。居民预期收益率下行，市场流动性改善，居民风险偏好略有提升。
2. 权益市场表现：权益产品收益率突出，股票基金指数涨跌幅20.39%，混合基金指数涨跌幅15.63%，债券基金指数涨跌幅0.33%。大盘指数行情下，ETF产品收益率优势突出。
3. 政策支持：首批中证A500ETF集中发售，为居民增配权益提供便捷工具。

行业影响与建议：

1. 券商板块：市场流动性持续改善利好券商板块，建议增持有并购预期的头部券商。保险产品刚兑优势淡化，创新ETF产品持续发售，为居民参与权益市场提供优质工具。
2. 风险提示：权益市场波动。

核心观点：2024年9月居民增配权益产品，主要受利率下行、流动性改善、权益市场表现和政策支持等多重因素驱动，券商板块受益于流动性改善，建议关注并购预期的头部券商。风险提示权益市场波动。