主要品种策略早餐

铝

• 日内观点：震荡偏弱，运行区间20500-21000
• 中期观点：高位运行，运行区间20000-22000
• 参考策略：观望
• 核心逻辑：
  1. 氧化铝价格持续回调，拖累电解铝价格。
  2. 2024年10月国内电解铝产量同比增长1.69%，技改复产产能陆续出产品，但个别厂进度不及预期，全面复产或将延迟。金九银十下游需求稳中有升，铝水比例环比回升0.2个百分点至73.93%，同比回升3.6个百分点，铸锭量同比减少9.23%至96.53万吨，铝锭占比下降支撑铝价。
  3. 社会库存：截至11月14日，SMM统计的5地电解铝社会库存为56.3万吨，较上周增加0.10万吨，但较去年同期下降12.7%，处于5年同期最低位。

螺纹钢、热轧卷板

• 短期观点：偏弱
• 中期观点：承压下行
• 参考策略：继续持有买入钢材01合约平值看跌期权
• 核心逻辑：
  1. 市场从强预期回归弱现实，上游炉料铁矿、焦煤库存压力较大，生产成本有走弱风险。铁矿库存同比仍+34.30%，焦煤库存同比分别+56.48%和+37.64%。
  2. 四季度消费淡季，建筑钢材市场成交、螺纹钢周度消费量近5年同期最低，本周螺纹钢周度消费量230.84万吨，较去年同期少15.79%，整体需求偏弱，中期钢材价格承压。