焦炭焦煤日评

报告类型 焦炭焦煤日评 2024年11月14日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 11月13日，焦炭、焦煤期货主力合约2501反弹后再度走弱。 1.1现货市场动态与技术面走势： 焦炭、焦煤2501合约日线KDJ指标走势分化，J值调头小幅回升，K值、D值继续下滑。焦炭、焦煤2501合约日线MACD绿柱继续小幅放大。 1.2后市展望： 宏观金融层面，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会 第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。 焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量自8月上旬以来新高连续3周回落；8月中旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至581.5万吨（4月下旬以来新高），增8.9%，同期焦化厂焦炭库存先降后升、总体上小幅去化；港口焦炭库存连续2周回落创3月上旬以来新低；吨焦平均利润连续2周走扩并创5月下旬以来新高。 焦煤方面，近期洗煤厂产量和开工率转为明显回升；洗煤厂精煤库存连续3周明显回升并创4月中旬以来新高；近两周洗煤厂原煤库存转为回落并创7月上旬以来新低；钢厂炼焦煤库存自7月下旬以来新高有所回落，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积极但近3周明显回落，港口炼焦煤库存自2022年1月下旬以来新高有所回落。 从基本面综合来看，焦炭现货第2轮提降落地，焦炭单吨盈利继续走扩至57元但随着焦炭现货降价其利润将明显收窄，焦企减产进行时；焦化厂对焦煤去库，钢厂也开始对焦煤去库；港口炼焦煤库存自高位回落。 考虑到煤焦基本面改善仍需上下游企业遵循市场规律调整至合理区间，预计后市煤焦价格或回调整固或回调震荡，需警惕11月下半月及其后终端需求端环比下滑带来的不利影响。 二、行业要闻 新闻联播消息，今年以来，在“两新”政策推动下，工业领域加快实施设备更新行动，有力拉动了投资增长、促进了产业发展、释放了内需潜力、支撑了绿色转型。工业和信息化部表示，下一步，我国将在包括石化化工行业、钢铁行业、汽车行业、工业母机行业、船舶行业等在内的27个工业重点行业领域进行大规模设备更新。 近日，交通运输部、国家发展改革委印发《交通物流降本提质增效行动计划》，持续深化重点领域改革。深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，推进铁路货运市场化改革。建立完善地方铁路网与国家铁路网衔接协同机制，优化铁路接轨、过轨、清算管理规则。加大对航空货运空域时刻资源支持力度。优化航空货运安检流程，创新拼装模式。积极发展无人机配送等商业化应用。统筹发展以普通公路为主的体现政 府普遍服务的非收费公路和以高速公路为主的收费公路。深化实施高速公路差异化收费。 国家能源集团、国家电投、中国石油等多家央企正密集部署增产增供，确保社会经济发展和民生用能需求。国家电投数据显示，截至目前，国家电投电厂存煤1878万吨，同比增加174万吨，平均发电可用天数44天。国家能源集团数据显示，截至11月11日，集团四季度以来发电量达1327.7亿千瓦时，同比增长2.9%；煤炭销量9242.8万吨，自产煤产量7175.1万吨，同比增长5.7%。 近日，中国化学赛鼎公司承建兰鑫钢铁集团120万吨焦化及焦炉煤气高附加值利用项目已完成土建施工作业，正式进入全面安装阶段。该项目位于黑石工业园区，为甘肃省列重大产业项目。项目总投资22亿元，建成后一年可生产120万t冶金焦炭、10万t合成氨、4000万m3氢气等产品。 平煤股份发布回购股份的公告，公司董事会审议通过议案，拟5亿元-10亿元回购公司股份，资金来源为自有资金和工商银行平顶山分行提供的专项贷款。本次回购价格不超过14.36元/股，回购数量约为3482万股至6964万股，约占目前公司总股本的1.41%至2.81%。回购的股份将用于股权激励或员工持股计划，若未能在三年内使用，未使用部分将被注销。回购期限为自董事会审议通过之日起的12个月内。目前，平煤股份已与中国工商银行平顶山分行签署了相关回购贷款的合作协议，同时由工商银行河南省分行出具《贷款承诺函》，承诺为公司提供回购公司股份的融资支持。专项贷款金额不超过7亿元，期限1年。 国信证券11月12日发布研报称，给予内蒙华电（600863.SH，最新价：4.42元）优于大市评级。评级理由主要包括：1）电价下降致营业收入有所降低，煤炭业务和投资收益带动归母净利润提高；2）毛利率和费用率有所降低，净利率提高；3）ROE同比提高，融资性现金流大幅增加；4）电力业务量价承压；5）煤炭业务稳健发展。风险提示：煤价波动、煤炭供需形势变化、电价下调、风光项目建设不及预期、政策变化。 长城证券研报指出，在政策端强调安全生产的背景下，煤炭供给端存在收缩预期，板块业绩稳定，盈利能力保持稳健。建议关注：1）央国企行业龙头，业绩韧性强的公司，关注中国神华、陕西煤业等。2）随着下游需求逐步修复，看好未来焦煤价格上涨空间，关注平煤股份等。3）上下游一体化经营，业绩稳定性强能抵御周期波动，关注恒源煤电等。 11月12日，山东省工业和信息化厅、山东省生态环境厅发布《关于组织做好2024-2025年度水泥常态化错峰生产工作的通知》。通知明确， 错峰生产时间严格执行工业和信息化部、生态环境部文件规定，采暖季错峰生产从2024年11月15日00:00至2025年3月15日24:00，共计120天。省水泥行业协会可以根据实际市场供求情况，通过行业内部自主协商，在非采暖季适当增加错峰生产天数，最大程度调节供需矛盾、缓解库存压力、提升行业效益，通过行业自律进行落实。 近日，多省份发文明确了新一阶段针对水泥行业错峰生产的规定，大多从今年11月份到明年3月底；与此同时，行业内部分大型企业还会自觉增加停产天数，或将明显改善行业供需关系，利好行业景气度的提升。 ST中泰在投资互动平台表示，目前公司兰炭产能为195万吨/年，原盐产能为50万吨/年，自备电装置产能为331.60万千瓦/年，控股、参股公司煤矿产能共625万吨/年（公司控股子公司中泰金晖下属润华煤业火区治理已结束，目前未生产）。采购价格根据市场定价原则来确定。 11月11日上午，中国钢铁工业协会副会长骆铁军一行到访上海期货交易所进行座谈交流。双方就完善钢材期货交割制度、改善合约连续性、促进产业客户参与，推动期货市场服务钢铁行业高质量发展等方面进行了深入探讨。 中国矿产资源集团总经理郭斌在第二届矿产资源供应链可持续生态开发者大会上发表主旨演讲时表示，中国钢铁等传统制造业进入“存量优化”阶段，以铁矿石为代表的传统矿产品消费整体呈下降趋势。他认为，未来，随着西芒杜、西坡等大型项目陆续投产，铁矿石供应能力持续增长，供需形势将进一步宽松。他指出，需要特别关注的是，在生产性需求下降的同时，进口量反而增加，结果是港口库存较年初增加3061万吨，达到1.51亿吨的历史同期高位，增量主要来自贸易的投机性需求。此外，在演讲中他指出，以钢铁为代表的下游行业面临下行压力，可能进一步传导至全供应链。他表示，新周期下全球经济复苏缓慢，中国持续推动产业结构调整，钢铁等原材料产品需求疲软，进入下行调整期。与此同时，资源价格保持高位，铁矿石占铁水成本比例仍保持50%以上高位，供应链价值分配依然扭曲。在两头承压情况下，钢铁行业面临全面亏损的巨大风险。从中长期来看，钢铁市场或将持续低“冷”，钢厂利润短期内难见好转，经营压力可能进一步向上游传导，对全供应链可持续发展构成威胁。上下游企业如何建立合作共生机制，携手渡过寒冬是当前突出挑战。 当地时间11月12日，石油输出国组织（欧佩克）发布月报，预测2024年全球石油需求增速为182万桶/日，低于上个月预测的193万桶/日的增幅。报告还将2025年全球石油需求增长预期从164万桶/日下调至154 万桶/日，这是该组织连续第四次下调预测。欧佩克月报将2024年全球经济增长预测从之前的3%上调至3.1%，将2025年全球经济增长预测从之前的2.9%上调至3%。将2024年美国经济增长预测从2.5%上调至2.7%，将2025年美国经济增长预测从1.9%上调至2.1%。10月欧佩克原油日产量平均为2653万桶，比9月增加了46.6万桶，主要受到利比亚的推动。欧佩克维持2024年欧元区经济增长预测在0.8%，维持2025年欧元区经济增长预测在1.2%。 北京时间11月12日夜间，美联储卡什卡利表示，不想宣布通胀胜利，但有充分的理由保持信心；考虑到住房市场的动态，通胀率降至2%可能需要一到两年的时间；如果通胀在12月之前出现意外上升，这可能会让美联储暂停降息；在生产率较高的环境下，中性利率较高，意味着美联储降息的空间较小。 俄罗斯塔斯社援引修订版《2050年能源战略》内容报道称，战略的目标是将俄罗斯煤炭出口在国际煤炭贸易中的份额从2023年的14.5%提高到2036年的15-23%，到2050年提高到25-30%。 随着整体发电量放缓以及清洁能源发电增加，10月印度动力煤进口量同比下降三分之一，创过去15个月以来最大同比降幅。Kpler船舶追踪数据显示，今年10月份，印度动力煤进口量为1250.5万吨，同比下降33.92%，自2023年7月以来首次连续下降。 越南海关11月11日发布初步统计数据显示，2024年10月份，越南煤炭进口量同环比均明显回升，其中同比增幅接近20%。数据显示，2024年10月份，越南（包括外商投资企业）煤炭进口量为433.95万吨，较上年同期的361.71万吨增加19.97%，较9月份的397.12万吨增长9.27%。 澳大利亚统计局数据显示，2024年9月份，澳大利亚煤炭出口额为66.74亿澳元，环比降8.43%，同比降6.79%。1-9月累计650.43亿澳元，同比降16.55%。 北昆士兰散货港口公司发布最新数据显示，2024年10月份，澳大利亚北昆士兰三大码头煤炭出口总量为1107.29万吨，同比增3.94%，环比降8.45%，环比连续第二月下滑。 波兰炼焦煤生产商JSW集团（JastrzebskaSpolkaWeglowa）今年第三次宣布不可抗力，原因是Pniowek煤矿W-3长壁工作面发生火灾的风险增加。媒体报道指出，该公司计划封锁这一区域，该区拥有约10万吨炼焦煤储量。因此，JSW集团将其2024年的煤炭产量目标从此前的1245万吨下调至1235万吨。继2023年12月和2024年4月Pniowek和Budryk煤矿发生事故后，这是JSW集团在过去12个月里发布的第三份不可抗力 声明。 蒙古国海关总署发布最新数据显示，2024年1-10月份，蒙古国铁矿石（铁矿砂及精矿，下同）出口总量为609.36万吨，同比增135.01万吨，增幅28.46%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数