钢铁行业2024年三季报综述：普钢业绩承压亏损，行业亟待转型升级

报告日期：2024年11月11日 钢铁 普钢业绩承压亏损，行业亟待转型升级 ——钢铁行业2024年三季报综述 华龙证券研究所 摘要： 投资评级：推荐（维持） 钢铁行业进入长周期减量调结构阶段，需求高峰已过，产能仍待去化，行业形势较为严峻，企业经营面临较大的压力和挑战，这次钢铁行业弱周期较以前时间更长。在总量下降的背景下，行业仍具有结构性亮点，能源、新能源汽车、绿色家电、高端装备、钢结构等领域将成为中国钢铁需求的增长点，但行业整体业绩仍然承压，大部分企业三季度亏损加剧，行业亟待转型升级。根据申万行业分类，A股45家钢铁上市公司，2024Q1-Q3实现营业收入共计15,251.78亿元，同比-8.99%；2024Q1-Q3实现归母净利润共计-32.95亿元，同比由盈转亏。2024年Q3，Mysteel普钢绝对价格指数3566.65元/吨，同比-12.57%；Mysteel特钢绝对价格指数9473.54元/吨，同比-2.73%。 分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 普钢：2024年Q1-Q3，申万普钢板块实现营业收入12275.23亿元，同比-10.43%，实现归母净利润-136.51亿元，同比由盈转亏；2024年Q3，申万普钢板块实现营业收入3832.49亿元，同比-14.56%，实现归母净利润-110.97亿元，同比由盈转亏。2024年前三季度，螺纹下游房地产基建表现不佳，钢厂更多将铁水转向生产热卷，但制造业三季度表现低于预期，行业整体经营承压。 联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 特钢：2024年Q1-Q3，申万特钢板块实现营业收入2507.15亿元，同比-1.97%，实现归母净利润60.64亿元，同比-7.27%；2024年Q3，申万特钢板块实现营业收入824.29亿元，同比-3.23%，实现归母净利润12.40亿元，同比-55.28%。 相关阅读 冶钢原料：2024年Q1-Q3，申万冶钢原料板块实现营业收入469.40亿元，同比-5.56%，实现归母净利润42.93亿元，同比-32.06%；2024年Q3，申万冶钢原料板块实现营业收入151.06亿元，同比-9.03%，实现归母净利润14.21亿元，同比-36.63%。 《行业新规征求意见，转型升级稳步推进—钢铁行业周报》2024.11.05 《联合重组破内卷，钢铁行业关注度提升—钢铁行业周报》2024.10.29 投资建议：政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善，维持行业“推荐”评级，建议关注宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。 《政策预期加大价格波动，钢材社会库存积极去化—钢铁行业周报》2024.10.22 风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。 请认真阅读文后免责条款 内容目录 1行情...........................................................................................................................................................12经营情况...................................................................................................................................................22.1盈利能力分析....................................................................................................................................22.2营运能力分析....................................................................................................................................83投资建议.................................................................................................................................................134风险提示.................................................................................................................................................14 图目录 图1：申万一级行业涨跌幅..................................................................................................................1图2：申万钢铁个股涨跌幅..................................................................................................................1图3：申万钢铁指数+1.70%..................................................................................................................1图4：申万普钢指数+5.71%..................................................................................................................1图5：申万特钢指数-1.50%...................................................................................................................2图6：申万冶钢原料指数-7.41%...........................................................................................................2图7：2024Q1-Q3钢铁行业营业收入同比-8.99%...............................................................................3图8：2024Q1-Q3钢铁行业归母净利润同比由盈转亏......................................................................3图9：2024Q3钢铁行业营业收入环比-9.18%.....................................................................................3图10：2024Q3钢铁行业归母净利润环比由盈转亏...........................................................................3图11：2024Q1-Q3钢铁行业毛利率及净利率走势............................................................................5图12：2024Q1-Q3钢铁行业期间费用率走势....................................................................................5图13：2024Q3钢铁行业毛利率及净利率走势...................................................................................6图14：2024Q3钢铁行业期间费用率走势...........................................................................................6图15：2024Q1-Q3钢铁行业经营性现金流净额同比-17.25%...........................................................8图16：2024Q1-Q3钢铁行业经营性现金流占营收同比-0.37pct.......................................................8图17：2024Q1-Q3钢铁行业资本开支同比+0.22%............................................................................8图18：2024Q1-Q3钢铁行业资产负债率同比+1.19pct......................................................................8图19：2024Q1-Q3钢铁行业存货周转天数同比+2.48天................................................................11图20：2024Q1-Q3钢铁行业应收账款周转天数同比+3.02天........................................................11 表目录 表1：2024Q1-Q3及2024Q3钢铁行业营业收入及归母净利润变化情况.......................................4表2：2024Q1-Q3及2024Q3钢铁行业毛利率及净利率变化情况...................................................7表3：2024Q1-Q3及2024Q3钢铁行业经营性现金流变化情况.......................................................9表4：2024Q1-Q3及2024Q3钢铁行业资本开支变化情况.............................................................10表5：2024Q1-Q3钢铁行业存货周转天数及应收账款周转天数变化情况....................................12表6：重点关注公司及盈利预测........................................................................................................14 1行情 截至2024年10月31日，申万一级钢铁行业指数较沪深300指数下跌11.71pct，