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钢铁行业2024年三季报综述：普钢业绩承压亏损，行业亟待转型升级

钢铁 2024-11-11 景丹阳,彭越华龙证券 Franky！

钢铁行业2024年三季报综述

行业行情

截至2024年10月31日，申万钢铁行业指数较沪深300指数下跌11.71pct，其中普钢/特钢/冶钢原料分别下跌7.69pct、14.90pct、20.80pct。区间涨幅排名前五的个股为沙钢股份（+73%）、盛德鑫泰（+46%）、翔楼新材（+35%）、酒钢宏兴（+34%）、南钢股份（+26%）。

经营情况

盈利能力分析

整体情况：2024年Q1-Q3，A股45家钢铁上市公司实现营业收入15,251.78亿元，同比-8.99%；归母净利润-32.95亿元，同比由盈转亏。Q3营收4,807.84亿元，环比-9.18%，同比-12.64%；归母净利润-84.36亿元，环比亏损增加，同比由盈转亏。
子板块分化：普钢板块Q1-Q3营收12,275.23亿元，同比-10.43%，归母净利润-136.51亿元，同比由盈转亏；特钢板块Q1-Q3营收2,507.15亿元，同比-1.97%，归母净利润60.64亿元，同比-7.27%；冶钢原料板块Q1-Q3营收469.40亿元，同比-5.56%，归母净利润42.93亿元，同比-32.06%。
个股表现：河钢资源、久立特材等稳增长，同比增速0~20%；宝地矿业、盛德鑫泰等高速增长，同比增速超20%。南钢股份、抚顺特钢等归母净利润稳增长，同比增速0~20%；盛德鑫泰、甬金股份等高速增长，同比增速超20%。
盈利能力指标：2024年Q1-Q3，行业毛利率4.62%，同比-1.48pct；净利率-0.22%，同比-1.55pct。Q3毛利率3.24%，同比-3.98pct，环比-2.53pct；净利率-1.75%，同比-3.75pct，环比-2.57pct。
期间费用：2024年Q1-Q3财务费用率0.85%，同比+0.11pct；销售费用率0.62%，同比+0.09pct；管理费用率1.44%，同比+0.03pct；期间费用率2.91%，同比+0.23pct。Q3各项费用率均小幅回升。

营运能力分析

现金流：2024年Q1-Q3，行业经营性现金流净额569.03亿元，同比-17.25%，占营收比3.73%，同比-0.37pct。普钢/特钢/冶钢原料板块现金流同比分别下降15.73%、-24.16%、-17.30%。
资本开支：2024年Q1-Q3，行业资本开支604.89亿元，同比-3.73%。普钢/特钢/冶钢原料板块资本开支同比分别下降3.14%、-28.85%、+38.87%。
周转天数：2024年Q1-Q3，行业存货周转天数68.87天，同比+2.48天；应收账款周转天数24.41天，同比+3.02天。普钢/特钢/冶钢原料板块存货周转天数同比分别增加10.49%、0.10%、-0.14%；应收账款周转天数同比分别增加24.60%、16.28%、-0.73%。