【每日研报20240919】美降息开启宽松时代，黎第二波爆炸恐扩大化

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 小 幅 收 跌 ， 道 指 跌0.25%报41503.1点 ， 标 普500指 数 跌0.29%报5618.26点 ，纳 指 跌0.31%报17573.3点。美 元 指 数 跌0.08%报100.94， 非 美 货 币 普 遍 上 涨，离 岸 人 民 币 对 美元 涨157个 基 点 报7.0952。国 际 油 价全 线 下 跌 ，美 油11月合 约 跌1.16%，报69.15美元/桶。布 油11月 合约 跌1.1%，报72.21美 元/桶。COMEX黄 金 期 货跌0.29%报2584.8美 元/盎 司，COMEX白银 期货 跌1.84%报30.41美 元/盎 司。ICE10月原 糖 期货合 约 收 涨5.91%报21.16美 分/磅 ，ICE12月期 棉期 货 合 约 收涨1.23%报71.27美 分/磅。 消 息 回 顾 【美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。政策声明显示，通胀虽已向2%目标取得进一步进展，但仍处于“略高”水平，就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。此外，点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储的经济预测摘要中没有任何内容表明其急于完成降息，数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停；美联储没有处于任何预设模式，将继续逐次会议地做决定；所有人都不应当认为降息50个基点是新速度。利率决议后，美股和黄金冲高回落并最终小幅收跌，美债收益率先抑后扬、美元跌幅收窄。】 【美联储下调2024年美国GDP增长预期至2.0%。美联储FOMC经济预期：2024至2026年底GDP增速预期中值均为2.0%（6月预期分别为2.1%、2.0%、2.0%）。】 【美联储下调美国2024年核心PCE通胀预期至2.6%。美联储FOMC经济预期：2024至2026年底核心PCE通胀预期中值分别为2.6%、2.2%、2.0%（6月预期分别为2.8%、2.3%、2.0%）。】 【美联储上调2024年美国失业率预期至4.4%。美联储FOMC经济预期：2024至2026年底失业率预期中值分别为4.4%、4.4%、4.3%（6月预期分别为4.0%、4.2%、4.1%）。】 【美联储点阵图显示，2024年至2026年联邦基金利率预期中值分别为4.4%、3.4%、2.9%（6月预期分别为5.1%、4.1%、3.1%）。】 【富达国际宏观和战略资产配置全球主管萨尔曼•艾哈迈德表示，美联储50个基点的降息“似乎是先发制人的”。点阵图和新闻发布会上的评论都突显出，在未来放松政策的速度和力度方面，美联储将更加谨慎。总而言之，这是一次50个基点的鹰派降息。富达国际仍然认为，今年最有可能出现的结果是美国经济软着陆，即通胀放缓而经济不陷入衰退。】 【高盛资产管理公司多部门投资主管Lindsay Rosner表示，美联储做到了市场想要的。市场对美联储感到满意。市场仍然领先于美联储，预计今年将继续降息75个基点（美联储点阵图显示为50个基点）。由于失业率和PCE估计值非常接近（当前水平），因此美联储很轻易可以（比点阵图中显示的）降息更多。】 【加拿大央行会议纪要：没有预设的利率路径；政策制定者一致认为希望看到经济增长超过2%。成员讨论了经济可能比预期更快反弹的情景；在这种情况下，可能适合放缓降息步伐；成员讨论了第二种情景，即经济和劳动力市场可能会疲软；在这种情况下，加快降息步伐可能是合适的。】 【日本政府发布月度经济报告，维持经济以温和步伐复苏的观点不变，并自2021年3月以来首次上调对破产的评估。政府还四个月来首次修正了对企业商品价格的评估，因“近日上涨速度已经放缓”。】 【印尼央行宣布将基准利率下调25个基点至6%，为自2021年2月以来首次降息。印尼央行的举动出人意料，此前市场预期将按兵不动。印尼央行行长上个月曾暗示，印尼央行将等到第四季度再行动。】 【巴西央行加息25个基点，将基准利率上调至10.75%。巴西央行表示，利率决策获得一致通过；未来利率调整的步伐以及整体调整幅度将受到坚定实现通胀目标的承诺的指导；当前形势需要更加具有限制性的货币政策。】 【日本国土交通省公布2024年基准地价显示，除去4大地方城市，日本地方圈全部用途土地的平均价格比上年上涨0.2%，32年来首次上涨。】 【日本8月份出口同比增长5.6%，预期增10.6%，前值增10.2%；进口同比增长2.3%，预期增13.4%，前值增16.6%。当月贸易逆差6953亿日元，连续两个月出现贸易逆差。】 【日本总务省数据显示，截至9月15日，日本65岁及以上老年人口为3625万人，在总人口中的占比达29.3%，均创历史新高。去年在职老年人数量为914万人，创历史新高。】 【美国上周30年期固定抵押贷款利率下降14个基点至6.15%，创2022年9月以来的最低水平。美国8月新屋开工升至135.6万户，创4月以来最高；营建许可升至147.5万户，为半年来最高水平。】 【英国8月CPI同比持平于2.2%，符合预期；核心CPI同比升3.6%，略超预期的3.5%。CPI环比升0.3%，核心CPI环比升0.4%，均符合预期。】 【英国8月未季调输入PPI同比降1.2%，预期降0.9%，前值从升0.4%修正为升0.2%。输出PPI同比升0.2%，预期升0.5%，前值升0.8%。】 【英国8月零售物价指数环比升0.6%，预期升0.5%，前值升0.1%；同比升3.5%，预期升3.4%，前值升3.6%。】 【欧元区8月CPI终值同比升2.2%，预期升2.2%，初值升2.2%，7月终值升2.6%；环比升0.1%，预期升0.2%，初值升0.2%，7月终值持平。】 【日本国家旅游局公布的数据显示，8月份访日外国游客人数为293.3万人次，同比增长36%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元指 数 截 至周 四 ，美 元 指数 跌0.08%报100.94，非 美 货币 普 遍上 涨 ，欧 元 兑美 元 涨0.05%报1.1119，英 镑兑 美 元 涨0.4%报1.3213，澳 元 兑 美 元涨0.13%报0.6765，美 元 兑日 元 跌0.09%报142.29。昨 日，由 于 美 联储 公 开 市 场委 员 会 将 联邦 基 金 利 率下 调50个 基 点，并 预计 今 年 年 底前 将 再 降50个 基 点 ， 美 元指 数 跌 至14个 月 低 点 。 此 外 ，美 联 储 下 调 了2024年 美国GDP预期 和2024年核 心PCE通 胀 预 期 ， 这 些 鸽 派 因 素 也 对 美 元 构 成 了 压 力 。 今 年 美 国GDP增 长 预 期 从6月 的2.1%下调 至2.0%，核心PCE预 期 从6月 的2.8%下 调至2.6%，失 业 率 预 期从6月 的4.0%上 调 至4.4%。不过 ， 在 美联 储 主 席 鲍 威 尔 表示 美 联 储 并 不 急 于放 松 货 币 政策 后 ， 美 元 从 最 差水 平 有 所 反 弹 。美联 储主 席 鲍 威 尔表 示“ 今 天 通过 降 息50个 基点 ，我 们取 得 了 良 好的 开 端 ”，并且 美 联 储“ 坚定专 注 ” 于其 通 胀 和 就 业 的 双重 使 命 。 他 补 充 道， 美 联 储 不会 急 于 放 松 政 策 ，并 会 根 据 数 据 “以快 或慢 的 速 度”行 动。同 日，美 国8月新 屋 开 工 环 比 增长9.6%，达 到 四个 月 高 点135.6万 户，高于 预期 ；8月 建筑 许 可 ，作 为 未 来 建筑 活 动 的 指标 ，环 比 增 长4.9%，达 到 五 个 月高 点147.5万户，也 高 于 预期 。市 场 对11月6日 至7日 的FOMC会 议100%预 计 将 降 息25个基 点， 对 降 息50个 基点 的 概率 预 计 为36%。 欧 元兑 美 元 触 及 三 周 高点 。 美 元的 疲 软 推 动 了 欧 元的 上 涨 。 此 外 ， 德国十 年 期 国债 收 益 率 跳 升 至 一周 高 点 ， 增 强 了 欧元 的 利 差 优势 。 然 而 ， 欧 洲 央行 管 理 委 员 会 成员维 勒 鲁 瓦的 鸽 派 言 论 限 制 了欧 元 的 涨 幅 。 他 表示 ， 欧 洲 央行 应 继 续 降 息 。 日元 方 面 ， 日 美 央行政 策 的 分歧 推 动 了 日 元 走 强。 不 过 ， 弱 于 预 期的 机 械 订 单和 贸 易 报 告 抑 制 了日 元 的 涨 幅 。 此外， 美 国 国债 收 益 率 后 来 逆 转跌 势 并 上 涨 ， 导 致日 元 从 周 三的 最 佳 水 平 回 落 。展 望 未 来 ， 美 联储降 息 导 致美 元 一 度 跌 一 年 多以 来 的 低 点 ， 但 美联 储 主 席 鲍威 尔 表 示 美 国 经 济仍 然 在 “ 稳 固 增长， 通 胀 正在 下 降 ， 劳 动 力 市场 仍 处 于 非 常 稳健的 水 平 ” 美元 因 此 获 得 支 撑 。此 外 市 场 也 已 完全计 入本 次 降 息 。短 期 看 美 元或 震 荡 上 行。 S&P500 截 至9月19日 ，标普500指 数 下 跌0.29%至5618.26点；迷 你 标 普500主 力 合 约 上涨0.88%至5689.75点 。 美 股 三 大 股 指 集 体 收 跌 。 美 联 储 公 布 利 率 决 议 ， 超 预 期 降 息50个 基 点 ， 以 对 抗劳动 市 场 放缓 压 力 ， 大 幅 降 息引 发 市 场 对 经 济 衰退 的 恐 慌 ，美 股 在 利 率 决 议 公布 后 冲 高 回 落 。虽然 ， 大 幅降 息 带 来 的 恐 慌 情绪 令 美 股 短 线 承 压， 然 而 ， 在没 有 出 现 经 济 衰 退的 情 况 下 ， 降 息对市 场仍 有 积 极 影响 ， 美 股 周三 的 下 跌 可视 为 短 暂 的 获利 回 吐 。 策略 上 ， 建 议轻 仓 逢 低 买入 。 富 时中 国A50 截 至9月18日 ，富 时 中国A50指 数 上 涨0.34%至11192.74点 ；新 交 所 富时A50期 指 主 力合 约下 跌0.29%至11190点。宏 观 上，国 内8月 份 经 济 数 据出 炉 ，除 进 出 口 持续 增 长 外，社 零、固 定资 产投 资 、规 上 工 业增 加 值 同 比涨 幅 均 较7月下 滑 ；通 胀 仍保 持 低 位 运行 ；制 造 业PMI连 续 四 个月 位于 收 缩 区 间，经 济 基本 面 仍 有 待修 复 。此 外，M1余 额 同 比连 续5个 月 下 滑，而M2则 保 持 增长 ， 显 示出 居 民 和 企 业 仍 倾向 于 储 蓄 ， 而 非 消费 、 投 资 ，经 济 增 长 动 能 不 足。 目 前 ， 市 场 尚未出 现明 显 反 转 信号 ， 策 略 上， 建 议 轻 仓逢 高 沽 空 。 铜 观 点 ：隔 夜COMEX铜 宽 幅 震 荡 ，报 收4.27美元/磅 ，涨跌 幅-0.07%。国 际方 面 ，美 联 储将联 邦基 金 利 率 下调50个 基 点 至4.75%-5.00%，降 息 幅度 超 出 市 场预 期 。这 是 美 联 储四 年 来 首 次降 息， 经 济 预 测 点阵 图 显 示2024年 累 计降 息 幅 度 或 达到100个 基 点 。 国 内方 面 ， 李 强 主持 召 开国 务 院 常务 会 议 ， 研 究 促 进创 业 投 资 发 展 的 有关 举 措 。 夯实 创 业 投 资 健 康 发展 的 制 度 基 础 ，落实 资 本 市场 改 革 重 点 举 措 ，健 全 资 本 市 场 功 能， 进 一 步 激发 创 业 投 资 市 场