【每日研报20241119】黎真主党同意美停火协议，欧元区顺差创高对美出口领涨

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 收 盘 涨 跌 不 一 ， 道 指 跌0.13%报43389.6点 ， 标 普500指 数 涨0.39%报5893.62点 ， 纳 指 涨0.6%报18791.81点 。 美 元 指 数 跌0.44%报106.21， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 涨102个 基 点 报7.2260。 国 际 油价 全 线 上 涨 ，美 油12月 合 约 涨3.23%，报69.08美 元/桶 。布 油2025年1月 合 约 涨3.05%，报73.21美 元/桶 。国 际 贵 金属 期 货 普 遍 收 涨 ，COMEX黄 金 期 货 涨1.79%报2616.1美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨2.72%报31.26美 元/盎 司 。ICE3月 原 糖 期 货 合 约 收 涨2.90%报22.20美 分/磅 ，ICE3月 期 棉 期 货 合 约 收 涨0.16%美 分 报69.02美 分/磅 。 消 息 回 顾 【知情人士透露，美国当选总统特朗普的团队计划将“构建完全自动驾驶汽车的联邦框架”作为美国交通部的优先事项之一。特朗普团队正在寻找合适的人选来领导美国交通部，以制定监管自动驾驶汽车的政策框架。】 【日本央行行长植田和男表示，日本经济正迈向薪资驱动的持续通胀，并警告不要将借贷成本维持在过低水平。这为最早下个月再次加息留下可能。】 【欧洲央行管委斯图纳拉斯认为，欧洲央行几乎肯定会在12月降息25个基点。他强调，关税可能会对欧洲造成不利影响，在中期可能会引发经济衰退。】 【欧洲央行副行长金多斯表示，明年通胀将回落至目标水平；经济前景面临的风险上升，并且偏向于下行。】 【印度央行计划在2025年推出云服务，云平台将使用当地的IT公司，与亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云和IBM云等竞争，这是全球主要央行首次推出的此类举措。】 【美国NAHB住宅建筑商信心指数上升3点至43，来到七个月高点，得益于销售预期上升，以及对特朗普政府将减轻监管负担的乐观情绪。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 二 ， 美 元 指 数 跌0.44%报106.21， 非 美 货 币 多 数 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.54%报1.0598， 英 镑 兑 美 元 涨0.46%报1.2678， 澳 元 兑 美 元 涨0.7%报0.6508， 美 元 兑 日 元 涨0.18%报154.66。 周 一 美 国11月NAHB住 房 市 场 指 数 意 外 上 升 至7个 月 高 点 ， 建 筑 商 信 心 有 所 改 善 。 其 中 未 来6个 月 的 销 售 预 期指 数 上 升7点 至64， 为2022年 中 以 来 的 最 高 水 平 ， 这 表 明 市 场 对 住 宅 建 设 前 景 更 为 乐 观 。 然 而 ， 美 元 随 着 国 债 收益 率 小 幅 下 降 而 下 滑 ，“特 朗 普 交 易”动 能 放 缓 ， 市 场 正 等 待 新 政 府 的 具 体 政 策 细 节 出 台 。 9月 欧 元 区 贸 易 顺 差 反 弹 增 加 至136亿 欧 元 。出 口 增 长0.4%，而 进 口 则 下 降0.8%。此 外 ，欧 元 区 对 美 国 的 双 边贸 易 顺 差 在 第 三 季 度 创 下 历 史 新 高 ， 这 可 能 引 起 美 国 新 政 府 在 考 虑 新 关 税 时 的 关 注 。 欧 洲 央 行 管 委 会 成 员 纳 格 尔发 表 鹰 派 言 论 ， 称 如 果 国 际 紧 张 局 势 加 剧 并 导 致 更 显 著 的 通 胀 压 力 ， 央 行 可 能 不 得 不 提 高 利 率 。 另 一 成 员 斯 图 纳拉 斯 则 警 告 称 ， 如 果 美 国 实 施 额 外 关 税 ， 经 济 活 动 可 能 会 减 弱 ， 欧 元 区 可 能 陷 入 衰 退 。 欧 洲 央 行 副 行 长 金 多 斯 表达 类 似 的 担 忧 。 日 元 方 面 由 于 日 本9月 核 心 机 械 订 单 意 外 下 降 ， 加 剧 日 元 疲 软 。 此 外 ， 日 本 央 行 行 长 植 田 和 男 未 对是 否 会 在12月 的 利 率 会 议 上 加 息 作 出 明 确 表 态 ， 进 一 步 拖 累 日 元 表 现 。 展 望 未 来 ， 市 场 预 计12月 的 美 联 储 会 议 上 ， 降 息25个 基 点 的 概 率 为62%， 较 上 周 有 所 回 升 。 而 在 经 济 软 着 陆的 预 期 升 温 下 ， 美 联 储 或 按 预 期 降 息 。 短 期 看 美 元 指 数 波 动 下 行 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至11月19日 ， 标 普500指 数 上 涨0.39%至5893.62点；迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.32%至5918.75点 。 美 国三 大 股 指 涨 跌 不 一 ， 道 指 下 跌 ， 标 普 、 纳 指 收 涨 。 经 济 基 本 面 上 ， 美 国10月 零 售 销 售 环 比 升0.4%， 预 期 升0.3%，前 值 从 升0.4%修 正 为 升0.8%，消 费 强 劲 增 加 市 场 对 美 国 经 济 软 着 陆 的 预 期 ，令 交 易 员 减 少 对 美 联 储12月 降 息 的 押注 。 个 股 层 面 ， 受 到 特 朗 普 团 队 发 展 自 动 驾 驶 汽 车 计 划 的 影 响 ， 特 斯 拉 大 涨 超5%， 带 动 标 普500指 数 收 高 ； 此 外 ，英 伟 达 将 于 周 三 公 布 三 季 度 财 报 ， 投 资 者 将 以 此 评 估 人 工 智 能 浪 潮 的 前 景 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 富 时 中 国A50 截 至11月18日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨0.34%至13416.57点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.9%至13438点 。 经 济 基 本 面 ，10月 份 经 济 数 据 显 示 除 社 会 消 费 品 零 售 总 额 增 速 高 于 预 期 且 较 上 月 有 明 显 加 快 外 ， 固 定 资 产 投资 和 工 业 增 加 值 增 速 均 不 及 预 期 ，同 时；10月 份 金 融 数 据 显 示 ，M1同 比 降 幅 收 窄 ，为 年 内 首 次 ，但 增 速 仍 低 于M2， 同 时 ， 信 贷 、 社 融 依 旧 偏 弱 。 政 策 层 面 ，15日 晚 间 证 监 会 发 布 正 式 版 本 《 上 市 公 司 监 管 指 引 第10号— —市 值 管理 》 要 求 长 期 破 净 上 市 公 司 披 露 估 值 提 升 计 划 ， 受 政 策 刺 激18日 破 净 股 集 体 上 涨 ， 多 数 银 行 股 由 于 长 期 破 净 受 到市 场 追 捧 ， 从 而 带 动 银 行 股 占 较 大 权 重 的A50指 数 走 高 。 策 略 上 ， 建 议 逢 低 买 入 。 图4：富时中国A50走势图 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 强 走 势 ， 报 收4.174美 元/磅 ， 涨 跌 幅+1.58%。 国 际 方 面 ， 欧 洲 央 行 管 委 斯 图 纳 拉斯 认 为 ， 欧 洲 央 行 几 乎 肯 定 会 在12月 降 息25个 基 点 。 他 强 调 ， 关 税 可 能 会 对 欧 洲 造 成 不 利 影 响 ， 在 中 期 可 能 会 引发 经 济 衰 退 。 欧 洲 央 行 副 行 长 金 多 斯 表 示 ， 明 年 通 胀 将 回 落 至 目 标 水 平 ； 经 济 前 景 面 临 的 风 险 上 升 ， 并 且 偏 向 于下 行 。 国 内 方 面 ， 国 务 院 总 理 李 强 表 示 ， 要 把 改 善 民 生 和 扩 大 内 需 结 合 起 来 ， 加 强 各 方 面 协 同 合 作 ， 推 进 规 划 创新 ， 完 善 标 准 规 范 ， 加 大 好 房 子 建 设 政 策 支 持 力 度 ， 抓 好 城 镇 老 旧 小 区 、 城 中 村 和 危 旧 房 改 造 ， 改 善 人 居 环 境 。库 存 方 面 ，截 至11月18日 ，LME铜 库 存 为271525吨 ，环 比-350吨；COMEX铜 库 存89217短 吨 ，环 比-21短 吨；SHFE每 日 仓 单41529吨 ， 环 比+ 4073吨 。 海 外 交 易 所 去 库 ， 国 内 小 幅 累 库 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 震 荡 下 跌 ， 盘 中一 度 触 及106.81， 最 终 收 跌0.44%， 报106.21。 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报4.4210%； 对 货 币 政 策 更 敏 感 的 两年 期 美 债 收 益 率 收 报4.2890%。 操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 震 荡 偏 弱 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 美 国NAHB住 宅 建 筑 商 信 心 指 数 上 升3点 至43， 来 到 七 个 月 高 点 ， 得 益 于 销 售 预 期 上 升 ，以 及 对 特 朗 普 政 府 将 减 轻 监 管 负 担 的 乐 观 情 绪 ， 未 来 整 体 住 房 市 场 或 持 续 好 转 。 非 美 国 家 方 面 ， 日 本 央 行 行 长 植田 和 男 表 示 ， 日 本 经 济 正 迈 向 薪 资 驱 动 的 持 续 通 胀 ， 并 警 告 不 要 将 借 贷 成 本 维 持 在 过 低 水 平 ， 整 体 发 言 基 调 中 性偏 鹰 ， 并 为 最 早 下 个 月 再 次 加 息 留 下 可 能 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至11月18日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为871.65吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 加1.72吨 。 往 后 看 ， 短 期 内 围 绕 特 朗 普 的 相 关 交 易 情 绪 或 有 所 减 缓 ， 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 或 有 所 回 落 ， 贵 金 属 价 格 或得 到 相 应 支 撑 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 观 望 为 主 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 资料来源：wind、瑞达国际 原 油 美国10月零售销售数据超预期，鲍威尔表示美联储不必仓促放松货币政策，抑制12月再度降息预期，美元指数高位回落。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至12月底；消息称美国允许乌克兰使用美国武器打击俄罗斯，俄乌战事呈现升级，地缘局势有望反复；挪威最大油田暂时停产；中国原油加工量继续放缓，全球需求放缓忧虑压制市场，短线原油期价呈现震荡。技术上，SC2501合约考验510区域支撑，上方测试530区域压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，建议短线交易为主。 洲 际 期 货 交 易 所（ICE）原 糖 期 货 周 一 收 涨 ，此 前 连 续 六 周 录 得 周 线 下 跌 ，美 元 指 数 在 上 周 达 到 一 年 高 点 后 回落 。交 投 最 活 跃 的ICE 3月 原 糖 期 货 合 约 收 盘 收 涨0.62美 分 或2.90%，结 算 价 每 磅22.20美 分 。据 巴 西 蔗 糖 工 业 协 会Unica称 ，10月 下 半 月 巴 西 中 南 部 地 区 压 榨 甘 蔗2716.7万 吨 ，同 比 下 滑21.62%；产 糖178.5万 吨 ，同 比 下 滑24.3%；24/25榨 季 截 至11月1日 中 南 部 累 计 压 榨 甘 蔗5.66亿 吨 ， 同 比 增 加0.88%， 累 计 产 糖37