【每日研报20240801】通胀就业疲软美联储降息在望，哈马斯首领被杀恐引发报复

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨0.24%报40842.79点 ， 标 普500指 数 涨1.58%报5522.3点 ，纳 指 涨2.64%报17599.4点。美 元 指 数 跌0.39%报104.06， 非 美 货 币 普遍 上 涨，离 岸 人 民 币 对 美元 涨176个 基点 报7.2266。国 际油 价全 线大 涨，美 油8月 合约 涨5.23%，报78.64美 元/桶 。布油9月 合 约涨4.41%，报81.51美 元/桶。COMEX黄金 期 货涨1.69%报2493.4美 元/盎 司 ，COMEX白 银期 货 涨2.23%报29.16美 元/盎 司。LME期铜 涨2.99%报9240美 元/吨。ICE10月原 糖期 货合 约收跌0.94%报18.94美 分/磅 ，ICE12月 期棉 期货 合约 收跌0.80%报68.99美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美联储在7月的FOMC会议上继续按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。但同时释放了9月可能降息的信号：美联储进一步确认在降通胀方面取得进展，除了通胀，美联储开始强调关注避免就业方面风险。有“新美联储通讯社”之称的记者Nick Timiraos称，美联储为9月降息扫清道路，两年来首次更平等对待就业和通胀目标，这种重大转变意味着，通胀可能不再是降息的障碍。】 【在利率决议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，随着劳动力市场降温和通胀率下降，实现就业和通胀目标的风险继续趋于平衡。9月份FOMC货币政策会议上，降息可能是一个选项，FOMC最快将在9月份选择降息。鲍威尔讲话后，美元、美债收益率双双下挫，美股、黄金走高。交易员们认为，美联储今年会降息70个基点，此前预计降息空间为64个基点。】 【日本央行“超预期”加息15个基点，将政策利率从0-0.1%上调至0.15%-0.25%。这一调整也是继今年3月日本央行宣布17年来首次加息之后，再次做出加息的决定。日本央行还公布缩表计划，国债购买规模每个季度减少4000亿日元，且不再提供债券购买范围而是提供指定金额。日本央行行长植田和男表示，如果经济和物价走势符合预期，将继续加息。美元兑日元一度跌超2%，自今年3月以来首次跌破150关口。】 【Siebert Next首席投资官Mark Malek表示，美联储这份声明根本没有起到任何作用。但从鲍威尔的讲话中可以清楚地看出，他们已经为9月份的降息做好了准备。】 【“新债王”冈拉克表示，美联储降息时将会为时已晚。当前就业趋势已经出现恶化。】 【美国7月ADP就业人数增加12.2万人，低于预期和前值的15万人，为2月份以来最低水平。】 【美国6月季调后成屋签约销售指数同比降7.8%，预期降7.4%，前值降6.6%；环比升4.8%，预期升1.5%，前值从降2.1%修正为降1.9%。】 【欧元区7月通胀意外加速，欧洲央行9月降息再添变数。欧盟统计局公布数据显示，欧元区7月CPI初值同比增长2.6%，市场预期为持平于2.5%。核心CPI同比升2.8%，也高于预期的2.7%。】 【日本6月零售销售同比增3.7%，预期增3.2%，前值由增3%修正为增2.8%；环比增0.6%，预期增0.2%，前值由增1.7%修正为增1.6%。】 【日本6月新屋开工同比降6.7%，预期降2%，前值从降5.3%修正为降5.2%；营建订单同比降19.7%，前值升2.1%。日本7月家庭消费者信心指数36.7，预期36.6，前值36.4。】 【德国7月份季调后失业人数增加1.8万人，超过预期的1.5万人，失业率则保持在6%这一相对较高的位置。】 【法国7月CPI初值同比升2.3%，预期升2.4%，6月终值升2.2%；环比升0.2%，预期升0.3%，6月终值升0.1%。】 【加拿大5月季调后GDP同比升1.1%，预期升1.0%，前值升1.1%；环比升0.2%，预期升0.1%，前值升0.3%。】 今 日 关 注 观 点 汇 总 美 元 指数 截 至 周四 ，美 元指 数跌0.39%报104.06，非美 货币 普 遍上 涨，欧元 兑美元 涨0.1%报1.0826，英 镑兑 美元 涨0.14%报1.2854，澳 元兑 美元涨0.06%报0.6541，美元 兑 日元 跌1.83%报149.99。 周 三，正如 预期，美联储 将 联邦 基金 利率 目标维 持 在5.25%-5.50%不变 ，并 表示 在对 通胀朝 着2%的 目 标 可持 续 下降 的 趋 势 有 更 大 信 心之前 ， 不 会 考 虑 降 息 。但美 联 储 主 席 鲍 威 尔 表示，9月利 率会 议上 可能 会讨 论 降息 ，进 一步 削弱了 美 元。同时 ，美元 还受 到 了股 市急 剧上 涨的压 力，降低 了对 美元 流动 性的 需 求。此 外，美 国7月ADP就 业和 第二 季度 就业 成 本指 数的 经济 数据弱于 预 期， 导致10年 期国债 收 益率 跌至 四个 半月低 点 ，美 元因 此保 持跌势 。 欧 元 区方 面，由于 美元走 软 ，欧 元温 和上 涨。此 外 ，昨 日公 布的 经济数 据 显示 ，欧 元区7月CPI上 涨超 出预 期，这 是欧 央 行政 策的 鹰派 因素。然而，德国10年 期国债 收 益率 降至 四个 月低点， 限 制 了欧 元 的涨 幅 。日 元 方 面， 日 元在 日 本央 行 意 外上 调 其基 准 利率 后 飙 升至 四 个半 月 高位，此 外 ，日 本央 行 宣布将 削 减月 度债 券购 买计划 ，也 提振 了日 元 。昨日 的 日本7月消 费者 信心 指数 、6月零 售销 售和6月工 业 生产 数据 好于 预期， 也 支持 了日 元。 展 望 未 来， 由 于美 联 储维 持 利 率不 变 符合 市 场预 期 ， 美国 国 债收 益 率普 遍 下 降， 导 致美 元指 数 下跌 ，美 元兑 主要货 币 贬值 。 S&P500 截 至8月1日 ， 标 普500指 数 上 涨1.58%至5522.3点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨2.17%至5570.25点 。美 股三 大股 指 全线 上涨，纳指 涨幅 居 前。美 国7月ADP就 业 人数 增加12.2万人，低于 预 期和 前值 的15万人，为2月 份以 来最 低水 平，劳 动市 场呈 现降 温 。美 联 储于 今日 凌晨 公布利率 决 议，宣 布维 持 联邦基 金 利率 不变，会 后的新 闻 发布 会上 美联 储主席 鲍 威尔 暗示9月降 息可 能，鲍 威尔 的讲 话提 振市场 情 绪，风险 资产 集体上 涨 。个 股方 面，科技股 七 巨头 中微 软、Meta分别 披 露 财 报 。 微 软 受 云 计 算 营 收 不 及 预 期 连 续 两 日 下 跌 ；Meta因 净利远 超 预 期 盘 后 大 幅 上 涨；英 伟 达受 到同 业AMD的乐 观 预测 ，同 样大 幅走高 。 策略 上， 建议 逢低买 入 。 资料来源：wind、瑞达国际 富 时 中国A50 截 至7月31日 ，富 时中 国A50指数 上涨1.64%至11902.71点 ；新交 所富 时A50期指 主力 合约上 涨1.94至11858点。国 内 方面，中共 中央 政治 局7月30日召 开 会议，对三 中全 会提 出的 改革 做了 具 体部 署 ，市 场对 该政 策 利好 反应 剧烈 。海外 方 面 ，美 联储 暗示9月将 降 息 ，汇 率压 力对 国内货 币 政策 的制 约减 弱，同 时，外资 增量 资金 在流 动 性改 善的 情况 下也有 加 码A股的 可能 。目 前，市 场 受 到政 策 改革 利 好落 地 影 响， 大 幅反 弹 ，从 目 前 已经 披 露半 年 报的 公 司 来看 ， 业绩 水 平整 体 可 观 ，后 续 随着 半 年报 的 相 继披 露 ，市 场 将继 续 围 绕政 策 预期 和 上市 公 司 业绩 博 弈。 策 略上， 建 议轻 仓逢 低买 入。 铜 观 点 ：隔 夜COMEX铜震 荡 走强 ，报 收4.196美 元/磅，涨跌 幅+2.74%。国际 方面 ，美 联储维 持 利率 不变，鲍 威尔表 示 本次 会议 对降 息进行 了 深度 讨论，数 据符合 要 求的 情况 下最 快9月 降息 ， 其 还弱 化 通胀 对 决策 的 影 响并 增 加对 就 业市 场 走 弱的 关 注。 国 内方 面 ， 国常 会 ：要 优 化强化 宏 观 政策 ， 加大 宏 观调 控 力 度； 既 要根 据 已出 台 政 策的 施 行情 况 狠抓 落 实 、加 快 进度 ， 推出一 批 增量 政策 举措 稳预期 强 信心。库存 方面，截至7月31日 ，LME铜库 存为239275吨，环 比-125吨 ；COMEX铜库 存14720短 吨，环比+ 468短吨 ；SHFE每 日仓 单206695吨 ，环比+748吨。美元 美 债方 面，美 元指 数有 所 下行，但仍 稳站 在104关 口上 方，最终 收跌0.41%，报104.05。美债收 益 率大 幅下 跌，基准的10年期 美债 收益 率跌近4%大 关，收报4.0350%，两年 期美 债收 益率收报4.266%。操作 建议 ，纽 铜 主力 合约 轻仓 震荡偏 多 交易 ，仅 供参 考。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 多 国 央 行 公 布 利 率 决 议 ， 美 联 储 于7月FOMC会 议 按 兵 不 动 并 将 利 率 维 持 于5.25%至5.5%的 区间 不变 ，但其 同时 表明 抗通胀 问 题已 得到 一定 进展，当 前美 联储 将关 注就业风 险 ， 市场 将 此发 言 解读 为 鸽 派基 调 ，年 内 整体 降 息 幅度 预 期再 次 上升 。 与 美联 储 不同 ， 日本央 行 则在 昨日 超预 期加息15个基 点，为3月后首 次 再加 息决 议，除此之 外 ，日 本央 行同 时也公 布了 缩 表计 划表 示每 季度缩 减4000亿日 元的 国债购 买 规模，日元 闻 讯上涨 导 致相 关套 利交 易平仓压 力 增 大， 进而 带 动美元 指 数 相对 承压 。 经济数 据 方 面， 美国ADP就业 人 数 增加12.2万 人，低于 预 期 和 前 值 的15万 人 并 录 得2月 以 来 最 低 水 平 ， 整 体 劳 动 力 市 场 或 进 一 步 放 缓 ， 或 有 利 后 继通 胀 水平 下降 。 外 盘 持仓 方面 ：截 至7月31日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓量 为846.05吨，较上 一交 易日 增 加2.88吨 。 往 后 看 ，短 期 内市 场 对美 国 利 率水 平 或重 新 开启 新 一 轮定 价 ，长 端 美债 收 益 率走 低 或相 对提 振 贵金 属价 格。 操作上 建 议， 日内 轻仓 做多， 请 投资 者注 意风 险控制 。 原 油 周 三 国 际 原 油 期 货 强 劲 上 涨 ， 截 至 收 盘 ，WTI原 油9月 合 约 上 涨4.26%， 报77.91美 元/桶 。布 伦 特原 油9月 合约 上涨3.55%，报80.84美 元/桶。美联 储周 四将 举行利 率 决议，市场 预期 维持利 率 不 变 。 欧 佩 克 联 盟 将 自 愿 减 产 措 施 延 长 至9月 底 ， 将 集 体 性 减 产 措 施 延 长 至2025年 结 束；以 色 列 将对 真 主党 采 取军 事 行 动但 避 免全 面 战争 ， 中 东地 缘 局势 有 所反 复 ； 欧佩 克 联盟 监 督会议 预 计将 维持 产量 政策，中国 需求 放缓 忧虑 升温 ，API美国 原 油及 汽油库 存 继续 下降，市场 权衡夏 季 需求 及地 缘局 势，短 线 原油 期价 呈现 震荡整 理。技术 上，SC2409合 约 高开 高走，但仍