【每日研报20240925】美信心疲软再唤大降息，中美宽松政策促资产反弹

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 涨 ， 道 指 涨0.2%报42208.22点 ， 标 普500指 数 涨0.25%报5732.93点 ， 纳 指 涨0.56%报18074.52点 。 美 元 指 数 跌0.58%报100.35， 非 美 货 币 普 遍 上 涨 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 涨512个 基 点 报7.0109。 国 际 油价 全 线 上 涨 ， 美 油11月 合 约 涨1.66%，报71.54美 元/桶 。布 油12月 合 约 涨1.72%， 报74.47美 元/桶 。COMEX黄 金 期货 涨1.12%报2682.1美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 涨4.33%报32.43美 元/盎 司 。ICE3月 原 糖 期 货 合 约 收 涨2.5%报23.12美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 涨0.89%报74.09美 分/磅 。 消 息 回 顾 【澳洲联储宣布将基准利率维持在4.35%，为连续第七次按兵不动。澳洲联储声明表示，通胀已大幅下降，但仍远高于通胀目标区间中值，并且预计要到2026年才能稳定在目标区间以内。】 【美联储理事鲍曼表示，将对进一步降息继续采取谨慎的态度。她认为，通胀风险依然存在，并且劳动力市场尚未显示出显著的疲软迹象，美联储应以“适度”的步伐降低利率。】 【日本央行行长植田和男重申，如果数据允许，日本央行将再次上调基准利率，但当局现在不会急于这么做。这或许表明，该行在下月会议上采取行动的可能性很小。】 【欧洲央行行长拉加德表示，她和美联储主席鲍威尔会交换意见，但不会协调行动。她表示，欧元区通胀正接近目标。】 【欧洲央行管委诺特表示，利率不太可能回到极低水平，预计将最终维持在2%至3%的区间内。】 【英国央行行长贝利表示，通货膨胀率已经显著下降。除非再次遭遇金融危机或类似疫情规模的经济冲击，否则英国的利率不太可能回落至超低水平。】 【美国9月谘商会消费者信心指数从8月份的105.6骤然下滑至98.7，2021年8月以来的最大单月降幅，远不及市场预期的104。消费者现况指数124.3，前值134.4；消费者预期指数81.7，前值82.5。】 【美国7月FHFA房价指数同比升4.5%，前值从升5.1%修正为升5.3%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值从降0.1%修正为持平。】 【美国7月S&P/CS20座大城市未季调房价指数同比升5.92%，预期升5.9%，前值升6.5%；环比升0.04%，前值升0.61%。】【美国9月里奇蒙德联储制造业指数-21，为2020年5月以来新低，预期-12，前值-19。】 【日本9月制造业PMI初值49.6，8月终值49.8；服务业PMI53.9，8月终值53.7；综合PMI52.5，8月终值52.9。】 【德国9月IFO商业景气指数85.4，预期86，前值86.6；现况指数84.4，预期86.0，前值86.4；预期指数86.3，预期86.4，前值86.8。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 三 ， 美 元 指 数 跌0.58%报100.35， 非 美 货 币 普 遍 上 涨 ， 欧 元 兑 美 元 涨0.62%报1.1180， 英 镑 兑 美 元 涨0.49%报1.3413， 澳 元 兑 美 元 涨0.8%报0.6892， 美 元 兑 日 元 跌0.27%报143.23。 昨 日 因 对 劳 动 力 市 场 健 康 状 况 的担 忧 加 剧 ，美 国9月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 意 外 下 降 ，打 压 美 元 。美 国7月S&P CoreLogic 20大 城 市 房 价 指 数 同 比增 速 为8个 月 来 最 小 增 幅 ； 美 国9月 里 士 满 联 储 制 造 业 调 查 指 数 意 外 下 跌 ， 为4年 零4个 月 的 最 低 水 平 。 然 而 ， 美 联储 理 事 鲍 曼 的 鹰 派 言 论 支 撑 了 美 元 。她 表 示 ，由 于 通 胀 风 险 依 然 存 在 ，且 劳 动 力 市 场 没 有 显 著 疲 软 ，美 联 储 应 以“谨 慎”的 步 伐 降 低 利 率 。非 美 货 币 方 面 ，澳 洲 联 储 昨 日 宣 布 将 基 准 利 率 维 持 在4.35%，为 连 续 第 七 次 按 兵 不 动 ，澳元 兑 美 元 因 此 上 涨 并 触 及14个 月 高 点 。 欧 元 因 美 元 走 弱 而 适 度 上 涨 。 此 外 ， 欧 洲 央 行 管 委 穆 勒 的 鹰 派 言 论 提 振 了欧 元 。 他 表 示 ， 欧 洲 央 行 决 策 者 可 能 缺 乏 足 够 的 数 据 在10月 做 出 利 率 决 定 。 欧 元 的 负 面 因 素 是 德 国9月IFO商 业 景气 指 数 跌 至8个 月 低 点 ， 跌 幅 超 过 预 期 。 日 元 最 初 因 日 本 央 行 行 长 植 田 和 男 的 鸽 派 言 论 走 低 ， 他 表 示 日 本 央 行 不 急于 加 息 。 但 由 于 美 元 走 低 日 元 最 后 从2周 半 低 点 回 升 并 适 度 反 弹 。 展 望 未 来 ， 美 元 在 周 二 发 布 的 消 费 者 信 心 数 据 后有 所 下 跌 ， 但 同 时 美 联 储 官 员 似 乎 试 图 抵 制 市 场 上 过 于 激 进 的 鸽 派 预 期 。 而 美 国 经 济 表 现 出 混 合 信 号 ， 既 有 放 缓的 迹 象 ， 也 有 持 续 韧 性 的 表 现 。 美 元 指 数 或 在 最 新 的 经 济 数 据 影 响 下 波 动 震 荡 ， 投 资 者 应 注 意 风 险 控 制 。 图表2：美元指数走势图 S&P500 截 至9月25日 ， 标 普500指 数 上 涨0.25%至5732.93点 ； 迷 你 标 普500主 力 合 约 上 涨0.31%至5792.75点 。 美 股三 大 股 指 集 体 收 涨 ， 道 指 、 标 普 再 创 历 史 新 高 。 美 国9月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 从8月 份 的105.6骤 然 下 滑 至98.7，2021年8月 以 来 的 最 大 单 月 降 幅 ， 远 不 及 市 场 预 期 的104。 数 据 公 布 后 美 股 短 暂 下 滑 ， 但 受 到 中 国 刺 激 政 策 提 振 ，中 概 股 、 矿 业 股 大 幅 上 涨 ， 抵 消 了 消 费 者 信 心 数 据 的 负 面 影 响 。 目 前 ， 在 中 国 刺 激 需 求 复 苏 和 美 联 储 宽 松 的 环 境下 ， 美 股 预 计 持 续 走 高 。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓 逢 低 买 入 。 富 时 中 国A50 截 至9月24日 ， 富 时 中 国A50指 数 上 涨5.14%至11908.7点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨6.05%至12001点 。 国 内 方 面 ， 昨 日 ， 央 行 行 长 潘 功 胜 在 国 新 办 发 布 会 上 ， 宣 布 多 项 利 好 市 场 的 增 量 政 策 ， 包 括 降 准 、 降 息 、 降低 存 量 房 贷 利 率 以 及 新 设 货 币 政 策 工 具 支 持 非 银 金 融 机 构 增 持 股 票 。 政 策 利 好 刺 激 市 场 做 多 情 绪 。 海 外 方 面 ， 受美 联 储 降 息 影 响 ， 人 民 币 对 美 元 汇 率 持 续 走 高 ， 人 民 币 币 值 企 稳 回 升 提 振 市 场 信 心 ， 也 将 吸 引 外 资 低 位 配 置A股 。整 体 来 看 ， 随 着 国 外 央 行 放 松 货 币 政 策 ， 国 内 增 量 货 币 政 策 也 跟 进 加 码 ， 在 国 内 外 同 步 宽 松 的 环 境 下 ， 市 场 流 动性 将 得 到 改 善 ， 风 险 偏 好 也 将 回 升 ，A股 预 计 迎 来 一 波 多 头 行 情 。 策 略 上 ， 建 议 逢 低 买 入 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 大 幅 上 涨 ， 报 收4.527美 元/磅 ， 涨 跌 幅+4.12%。 国 际 方 面 ， 美 联 储 理 事 鲍 曼：将 对 进 一步 降 息 继 续 采 取 谨 慎 的 态 度 ， 不 能 排 除 在 抗 通 胀 方 面 的 进 展 出 现 停 滞 的 可 能 性 。 国 内 方 面 ， 央 行 行 长 潘 功 胜 宣 布 ，近 期 将 下 调 存 款 准 备 金 率0.5个 百 分 点 ，提 供 长 期 流 动 性 约1万 亿 元 ，年 内 将 视 情 况 择 机 进 一 步 下 调0.25-0.5个 百 分点 ； 将 下 调7天 期 逆 回 购 操 作 利 率0.2个 百 分 点 。 库 存 方 面 ， 截 至9月24日 ，LME铜 库 存 为301850吨 ， 环 比+150吨；COMEX铜 库 存56848短 吨 ， 环 比+ 2835短 吨 ；SHFE每 日 仓 单63944吨 ， 环 比-10549吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元指 数 承 压 ， 最 终 收 跌0.584%， 报100.35。 美 债 收 益 率 集 体 走 低 ， 基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报3.733%； 对 货 币政 策 更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报3.548%， 创 近 两 年 收 盘 新 低 。 受 中 国 刺 激 政 策 的 提 振 ， 离 岸 人 民 币 兑 美 元 涨近500点 。操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 美 联 储 理 事 鲍 曼 表 示 ， 将 对 进 一 步 降 息 继 续 采 取 谨 慎 的 态 度 。 她 认 为 ， 通 胀 风 险 依 然 存 在 ， 并且 劳 动 力 市 场 尚 未 显 示 出 显 著 的 疲 软 迹 象 ， 美 联 储 应 以“适 度”的 步 伐 降 低 利 率 ， 整 体 发 言 基 调 偏 鹰 。 除 美 联 储官 员 外 ，欧 洲 央 行 管 委 诺 特 在 昨 日 表 示 ，利 率 不 太 可 能 回 到 极 低 水 平 ，预 计 将 最 终 维 持 在2%至3%的 区 间 内 ，整 体基 调 同 样 相 对 鹰 派 。 经 济 数 据 方 面 ， 美 国9月 里 奇 蒙 德 联 储 制 造 业 指 数-21， 为2020年5月 以 来 新 低 ， 预 期-12， 前值-19， 整 体 工 业 经 济 活 跃 度 仍 旧 低 迷 。 而 美 国9月 谘 商 会 消 费 者 信 心 指 数 从8月 份 的105.6骤 然 下 滑 至98.7，2021年8月 以 来 的 最 大 单 月 降 幅 ， 远 不 及 市 场 预 期 的104。 美 国 劳 动 力 市 场 走 弱 或 进 一 步 削 减 居 民 收 入 ， 整 体 居 民 消 费水 平 放 缓 或 进 一 步 拖 累 经 济 增 速 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至9月24日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为877.12吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 长1.73吨 。 往 后 看 ， 短 期 内 市 场 或 持 续 围 绕 新 一 轮 利 率 预 期 进 行 定 价 ， 利 率 预 期 回 落 或 带 动 美 元 指 数 及 美 债 收 益 率 下 行 ，进 而 持 续 给 予 贵 金 属 价 格 一 定 支 撑 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 逢 低 做 多 ， 请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 图6：COMEX黄金日线走势图 原 油 美国消费者信心指数出现