【每日研报20240823】美经济放缓全球仍显韧性，美联储官员促逐步降息

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 跌 ， 道 指 跌0.43%报40712.78点 ， 标 普500指 数 跌0.89%报5570.64点 ， 纳 指 跌1.67%报17619.35点 。 美 元 指 数 涨0.33%报101.51， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌150个 基 点 报7.1468。 国 际 油价 全 线 上 涨 ， 美 油10月 合 约 涨1.46%，报72.98美 元/桶 。布 油10月 合 约 涨1.43%， 报77.14美 元/桶 。COMEX黄 金 期货 跌1.06%报2520.6美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌1.83%报28.995美 元/盎 司 。LME期 铜 跌1.51%报9120美 元/吨 。ICE10月 原 糖 期 货 合 约 收 涨1.1%报17.85美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 跌1.44%报69.34美 分/磅 。 消 息 回 顾 【美联储柯林斯表示，“很快”就适合美联储开始放宽FOMC的货币政策；预计美联储将“渐进式地”重新校准政策，不会预设政策路径；美国劳动力市场是“健康的”，希望保持这样的状态；通胀显著下滑；数据让本人对通胀将朝着2%回落的信心增强；劳动力目标和通胀目标处于更好的平衡状态，同时重视两个目标。】 【美联储哈克称，现在无法说支持25个基点还是50个基点的降息，需要更多数据；最新的就业报告略低于预期，但差距不大，对此不感到意外；风险平衡更加正常，美联储现在必须更加关注就业情况；美联储行动的方向比行动的幅度更为重要；对市场对美联储行动的定价不予置评；抵押贷款业务正在重新升温。】 【美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人；四周均值23.6万人，前值自23.65万人修正至23.675万人；至8月10日当周续请失业金人数186.3万人，预期186.7万人，前值自186.4万人修正至185.9万人。】 【美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6，7月终值49.6；服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55；综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。】 【欧元区8月制造业PMI初值45.6，预期45.8，7月终值45.8；服务业PMI初值53.3，预期51.9，7月终值51.9；综合PMI初值51.2，预期50.1，7月终值50.2。】 【欧元区8月消费者信心指数初值-13.4，预期-12.6，7月终值-13。】 【英国8月制造业PMI初值为52.5，预期52.1，7月终值52.1；服务业PMI初值为53.3，预期52.8，7月终值52.5；综合PMI初值为53.4，预期52.9，7月终值52.8。】 【德国8月制造业PMI初值42.1，预期43.5，7月终值43.2；服务业PMI初值51.4，预期52.3，7月终值52.5；综合PMI初值48.5，预期49.2，7月终值49.1。】 【法国8月制造业PMI初值42.1，预期44.4，7月终值44；服务业PMI初值55.0，预期50.3，7月终值50.1；综合PMI初值52.7，预期49.1，7月终值49.1。】 【日本8月制造业PMI初值49.5，7月终值49.1；综合PMI53，7月终值52.5；服务业PMI54，7月终值53.7。】 【英国8月CBI工业订单差值-22，预期-25，前值-32；工业产出预期差值9，前值25；工业出口订单差值-22，前值-18；工业物价预期差值15，预期5，前值2。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五 ， 美 元 指 数 涨0.33%报101.51， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.34%报1.1112， 英 镑 兑 美 元 涨0.02%报1.3092， 澳 元 兑 美 元 跌0.6%报0.6705， 美 元 兑 日 元 涨0.69%报146.29。 昨 日 ，美 国 国 债 收 益 率 上 升 带 动 美 元 指 数 有 所 反 弹 。堪 萨 斯 城 联 储 主 席 施 密 德 表 示 ，在 支 持 任 何 开 始 降 息 的 决定 之 前 ， 他 希 望 看 到 更 多 的 经 济 数 据 。 与 此 同 时 ， 费 城 联 储 主 席 哈 克 则 表 示 ， 只 要 数 据 表 现 符 合 预 期 ， 他 支 持 在9月 降 息 。 波 士 顿 联 储 主 席 柯 林 斯 也 表 达 了 她 的 支 持 ， 表 示 预 计 美 联 储 很 快 将 开 始 降 息 ， 并 且 认 为“逐 步 、 稳 健 的降 息 步 伐”可 能 是 适 当 的 。 经 济 数 据 方 面 ， 美 国 每 周 初 请 失 业 救 济 人 数 达 到23.2万 人 ， 略 高 于 预 期 ； 但 每 周 续 请失 业 救 济 人 数 达 到186.3万 人 ，显 示 出 比 预 期187万 人 更 韧 性 的 劳 动 力 市 场 。美 国8月 标 普 全 球 制 造 业PMI初 值 下 降1.6， 降 至48.0， 低 于 预 期 的49.5， 且 为8个 月 来 的 最 低 水 平 ；7月 成 屋 销 售 环 比 增 长1.3%， 略 高 于 预 期 达 到395万户 。 非 美 国 家 货 币 方 面 ，因 强 势 美 元 的 施 压 ，欧 元 有 所 下 跌 。此 外 ，欧 元 区 工 资 增 长 放 缓 的 迹 象 对 欧 洲 央 行 政 策 构成 鸽 派 信 号 ， 对 欧 元 不 利 。 欧 洲 央 行 报 告 显 示 ， 第 二 季 度 的 工 资 增 长 较 第 一 季 度 有 所 减 缓 。 欧 元 在 欧 元 区8月 消 费者 信 心 指 数 意 外 下 降 后 进 一 步 下 跌 。 然 而 ， 欧 元 区8月 综 合PMI意 外 上 涨1.0， 达 到51.2， 强 于 预 期 的 下 降 至50.1。日 元 在 周 四 因 日 经 指 数 上 涨 至 三 周 高 点 后 承 压 ， 导 致 避 险 需 求 减 少 。 随 着 美 国 国 债 收 益 率 上 升 ， 日 元 的 跌 势 在 周四 加 剧 。 然 而 ， 日 本8月PMI报 告 显 示 经 济 强 劲 ， 支 撑 了 日 元 。 往 后 看 ， 市 场 认 为 美 元 近 期 的 疲 软 可 能 是 被 过 度 解 读 ， 而 美 联 储 官 员 的 言 论 分 化 或 导 致 美 元 波 动 震 荡 。 S&P500 截 至8月23日 ， 标 普500指 数 下 跌0.89%至5570.64点；迷 你 标 普500主 力 合 约 下 跌0.76%至5598.5点 。 受 科 技股 下 跌 拖 累 ， 美 股 三 大 股 指 全 线 收 跌 。 美 联 储7月 会 议 纪 要 显 示 多 数 决 策 者 对 通 胀 回 落 至2%的 目 标 水 平 有 信 心 ，且 支 持 在9月 份 的 会 议 上 降 息 。 此 外 ， 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 超 预 期 及 前 值 ， 数 据 进 一 步 验 证 劳 动 市 场 疲 软 态 势。 投 资 者 密 切 关 注 美 联 储 主 席 鲍 威 尔 今 晚 在 杰 克 逊 霍 尔 央 行 年 会 上 的 讲 话 。 在 降 息 预 期 的 催 化 下 ， 美 股 仍 有 上 涨可 能 。 策 略 上 ， 建 议 轻 仓 逢 低 买 入 。 富 时 中 国A50 截 至8月22日 ，富 时 中 国A50指 数 上 涨0.35%至11809.12点；新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 上 涨0.48%至11789点 。 国 内7月 份 经 济 数 据 整 体 偏 弱 ， 除 消 费 品 零 售 总 额 外 ， 同 比 增 速 均 较 上 月 有 所 回 落 ， 经 济 基 本 面 仍 有 待 修 复 。整 体 来 看 ， 目 前 ， 投 资 者 信 心 不 足 ， 市 场 成 交 持 续 低 迷 ， 在 国 内 基 本 面 仍 然 偏 弱 的 情 况 下 ， 股 指 短 期 内 走 强 的 可能 不 大 ， 预 计 维 持 低 位 震 荡 。 策 略 上 ， 建 议 逢 高 沽 空 。 铜 观 点：隔 夜COMEX铜 震 荡 偏 弱 ， 报 收4.179美 元/磅 ， 涨 跌 幅-1.14%。 国 际 方 面 ， 美 国8月 标 普 全 球 制 造 业PMI初 值 录 得48， 不 及 预 期 ， 为8个 月 来 新 低 ， 降 息 步 伐 将 循 序 渐 进 。 国 内 方 面 ， 国 家 能 源 局 数 据 显 示 ，7月 份 ， 全 社会 用 电 量9396亿 千 瓦 时 ， 同 比 增 长5.7%；1-7月 ， 全 社 会 用 电 量 累 计55971亿 千 瓦 时 ， 同 比 增 长7.7%。 其 中 第 一产 业 用 电 量142亿 千 瓦 时 ，同 比 增 长1.5%。库 存 方 面 ，截 至8月22日 ，LME铜 库 存 为319700吨 ，环 比+75吨；COMEX铜 库 存31315短 吨 ， 环 比+1927短 吨 ；SHFE每 日 仓 单148590吨 ， 环 比-3363吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 脱 离 年内 低 位 ，在 美 国PMI和 成 屋 销 售 数 据 发 布 期 间 扩 大 涨 势 ，收 涨0.338%，报101.52。美 债 收 益 率 集 体 反 弹 ，基 准 的10年 期 美 债 收 益 率 收 报3.857%； 对 货 币 政 策 更 敏 感 的 两 年 期 美 债 收 益 率 收 复4%关 口 ， 最 终 收 报4.016%。操 作 建 议 ，纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 低 短 多 交 易 ， 仅 供 参 考 。 图5：铜日线走势图 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 公 布 的 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数 为23.2万 人 ， 略 高 于 预 期23万 人 及 前 值22.8万 人 ； 至8月10日当 周 续 请 失 业 金 人 数186.3万 人 ，低 于 预 期186.7万 人 ，但 较 前 值185.9万 人 仍 有 所 增 长 ，侧 面 体 现 整 体 劳 动 力 市 场仍 旧 有 所 走 弱 。 除 就 业 市 场 外 ， 美 国8月 标 普 全 球 制 造 业PMI录 得48， 低 于 预 期 及 前 值 ， 服 务 业PMI录 得55.2， 略高 于 预 期 ， 全 球 整 体 经 济 活 跃 度 在 服 务 业 需 求 不 减 的 支 撑 下 维 持 于 扩 张 区 间 ， 但 制 造 业 在 高 利 率 环 境 下 仍 旧 维 持低 迷 ， 整 体 或 持 续 给 予 工 业 属 性 较 强 的 商 品 价 格 一 定 压 力 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至8月22日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为857.85吨 ， 较 上 一 交 易 日 增 加1.15吨 。 往 后 看 ， 短 期 内 如 通 胀 及 就 业 等 经 济 数 据 走 弱 或 使 市 场 抬 高 年 内 整 体 降 息 预 期 ， 但 当 前 预 期 计 价 或 相 对 充 分 ，未 来 贵 金 属 价 格 上 涨 或 需 新 一 轮 因 素 刺 激 ， 短 期 内 整 体 价 格 走 势 或 多 于 高 位 震 荡 。 操 作 上 建 议 ， 日 内 轻 仓 做 空 ，请 投 资 者 注 意 风 险 控 制 。 原 油 美国最新经济数据喜忧参半，美联储会议纪要暗示9月降息，美元指数低位回升。欧佩克联盟将自愿减产措施延长至9月底