【每日研报20240802】美经济数据疲软考验衰退信号，地缘政治紧张推升避险需求

市 场 综 述 美 国 三 大 股 指 全 线 收 跌 ， 道 指 跌1.21%报40347.97点 ， 标 普500指 数 跌1.37%报5446.68点 ， 纳 指 跌2.3%报17194.15点 。 美 元 指 数 涨0.27%报104.34， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ， 离 岸 人 民 币 对 美 元 跌250个 基 点 报7.2516。 国 际 油价 全 线 下 跌 ， 美 油8月 合 约 跌1.26%， 报76.93美 元/桶 。 布 油9月 合 约 跌0.92%， 报80.10美 元/桶 。COMEX黄 金 期 货涨0.72%报2490.9美 元/盎 司 ，COMEX白 银 期 货 跌1.05%报28.635美 元/盎 司 。LME期 铜 跌2.41%报9002.5美 元/吨 。ICE10月 原 糖 期 货 合 约 收 跌2.30%报18.50美 分/磅 ，ICE12月 期 棉 期 货 合 约 收 跌1.30%报68.08美 分/磅 。 消 息 回 顾 【英国央行宣布将基准利率下调25基点至5%，符合市场预期，为2020年初以来首次降息。货币政策委员会成员中，五人投票支持降息，四人投票支持维持利率不变。英国央行暗示未来将谨慎降息，预测未来通胀风险维持上行趋势。分析指出，英国央行并未透露下一步行动时间，且没有承诺任何事情，这是一次鹰派降息。】 【欧盟《人工智能法案》8月1日正式生效。该法案是全球首部全面监管人工智能的法规，标志着欧盟在规范人工智能应用方面迈出重要一步。对有违规行为的企业，欧盟最高将对其处以全球年营业额7%的罚款。】 【日本央行发布季度展望报告表示，随着劳动力市场趋紧，工资和物价涨幅有可能超出预期。服务业企业越来越热衷于通过提高价格来转嫁不断上涨的劳动力成本。】 【美国7月ISM制造业PMI录得46.8，萎缩幅度创八个月最大，远不及市场预期的48.8，前值为48.5。生产指数降至45.9的四年多低点，就业指数43.4创2020年6月以来最低。美国7月标普全球制造业PMI终值49.6，预期49.6，初值49.5，6月终值51.6。】 【美国上周初请失业金人数增加1.4万至24.9万人，创近一年新高，高于预期的23.6万人。前一周续请失业救济人数量上升至187.7万人，创自2021年11月以来的新高。美国7月挑战者企业裁员人数25885人，同比升9.2%，环比降46.94%。】 【美国6月营建支出环比降0.3%，为2022年10月以来最大降幅，预期升0.2%，前值由降0.1%修正至降0.4%。】 【欧元区7月制造业PMI终值45.8，预期45.6，前值45.8。德国7月制造业PMI终值43.2，预期42.6，前值43.5。法国7月制造业PMI终值44.0，预期44.1，前值45.4。】 【澳大利亚6月进口环比增长0.5%，前值增3.90%；出口增长1.7%，前值增2.80%；商品及服务贸易帐顺差55.89亿澳元。】 观 点 汇 总 美 元 指 数 截 至 周 五 ， 美 元 指 数 涨0.27%报104.34， 非 美 货 币 多 数 下 跌 ， 欧 元 兑 美 元 跌0.31%报1.0792， 英 镑 兑 美 元 跌0.88%报1.2741， 澳 元 兑 美 元 跌0.61%报0.6501， 美 元 兑 日 元 跌0.4%报149.38。 由 于 欧 元 和 英 镑 的 疲 软 ， 美 元 周 四 从 三 周 低 点 反 弹 并 录 得 温 和 涨 幅 。 欧 元 因 欧 洲 央 行 鸽 派 言 论 跌 至 四 周 低 点 ，英 镑 则 因 英 国 央 行 降 息 跌 至 三 周 半 低 点 。 周 四 ， 股 市 下 跌 后 ， 美 元 因 流 动 性 需 求 增 加 而 进 一 步 走 强 。 经 济 数 据 方面 ，因 为 美 国 每 周 初 请 失 业 金 人 数 、第 二 季 度 非 农 生 产 率 和7月ISM制 造 业 指 数 的 报 告 对 美 联 储 有 利 ，这 些 报 告 将10年 期 国 债 收 益 率 推 至 六 个 月 低 点 ， 并 增 强 了 美 联 储 降 息 的 希 望 ， 美 元 的 涨 幅 受 到 限 制 。 此 外 ， 美 元 还 受 到 本 周 三美 联 储 主 席 鲍 威 尔 表 示9月 会 议 上“可 能”会 考 虑 降 息 的 负 面 影 响 。 非 美 国 家 货 币 方 面 ，欧 元 兑 美 元 昨 日 下 跌0.36%，创 下 四 周 低 点 ，由 于 美 元 走 强 削 弱 了 欧 元 。此 外 ，经 济 数 据表 明 ， 欧 元 区6月 失 业 率 意 外 上 升 ， 显 示 出 就 业 市 场 疲 软 ， 这 对 欧 洲 央 行 政 策 不 利 。 由 于 欧 洲 央 行 管 理 委 员 会 成 员斯 托 纳 拉 斯 表 示 欧 洲 央 行 今 年 可 能 再 降 息 两 次 以 帮 助 挣 扎 中 的 欧 元 区 经 济 的 鸽 派 言 论 ， 欧 元 周 四 跌 至 低 点 。 日 元周 四 延 续 周 三 的 急 涨 ， 兑 美 元 创 下 四 个 半 月 高 点 。 周 四 国 债 收 益 率 下 跌 支 持 日 元 上 涨 。 往 后 看 ，经 济 放 缓 的 迹 象 和 潜 在 的 降 息 ，使 美 元 前 景 复 杂 化 。尽 管 昨 日 美 元 走 强 ，但 随 着 经 济 压 力 增 加 和 降 息预 期 升 温 ， 美 元 在 中 期 内 可 能 走 弱 。 投 资 者 应 为 美 元 可 能 出 现 的 看 跌 趋 势 做 好 准 备 。 S&P500 截 至8月2日 ， 标 普500指 数 下 跌1.37%至5446.68点；迷 你 标 普500主 力 合 约 下 跌1.78%至5471.25点 。 美 股 三大 股 指 全 线 下 跌 ， 纳 指 领 跌 。 美 国7月ISM制 造 业PMI大 幅 萎 缩 低 于 预 期 及 前 值 ， 制 造 业 景 气 度 下 滑 明 显 ； 此 外 ，上 周 初 请 失 业 救 济 金 人 数 ， 大 幅 上 升 创 一 年 来 新 高 。 数 据 重 燃 市 场 对 经 济 放 缓 的 担 忧 ， 风 险 资 产 承 压 。 个 股 方 面 ，科 技 股 七 巨 头 中 亚 马 逊 、 苹 果 分 别 于 盘 后 披 露 财 报 。 亚 马 逊 尽 管 净 利 大 幅 增 加 ， 但 第 三 季 度 营 收 展 望 弱 于 预 期 ，盘 后 大 跌 超4%。 近 期 美 股 二 季 度 财 报 相 继 披 露 ， 市 场 波 动 较 大 ， 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 富 时 中 国A50 截 至8月1日 ， 富 时 中 国A50指 数 下 跌0.71%至11817.83点 ； 新 交 所 富 时A50期 指 主 力 合 约 下 跌0.86%至11756点 。国 内 方 面 ，7月30日 ，政 治 局 召 开 会 议 对 三 中 全 会 提 出 的 改 革 做 了 具 体 部 署 ，市 场 起 初 对 该 政 策 利 好 反 应 剧 烈， 但 乐 观 情 绪 短 暂 释 放 后 ， 昨 日 再 度 小 幅 走 弱 。 海 外 方 面 ， 美 联 储 在7月 议 息 会 议 上 维 持 利 率 不 变 ， 美 联 储 主 席 鲍威 尔 在 会 后 发 布 会 上 暗 示9月 降 息 的 可 能 ， 外 部 汇 率 压 力 对 国 内 货 币 政 策 的 制 约 减 弱 ， 同 时 ， 外 资 增 量 资 金 在 流 动性 改 善 的 情 况 下 也 有 低 位 加 码A股 的 可 能 。目 前 ，政 策 改 革 利 好 落 地 ，且 上 市 公 司 半 年 报 开 始 陆 续 披 露 ，市 场 将 围绕 政 策 面 和 基 本 面 进 行 交 易 。 策 略 上 ， 建 议 暂 时 观 望 。 铜 观 点 ：隔 夜COMEX铜 震 荡 走 弱 ， 报 收4.068美 元/磅 ， 涨 跌 幅-2.61%。 国 际 方 面 ， 美 国7月ISM制 造 业PMI从48.5跌 至46.8， 低 于 预 期 的 扩 张 至48.8， 萎 缩 幅 度 创 八 个 月 最 大 。 国 内 方 面 ， 国 家 发 改 委 ： 正 会 同 多 个 部 门 制 定民 营 经 济 促 进 法 。 进 一 步 做 好 保 交 房 工 作 ， 加 快 构 建 房 地 产 发 展 新 模 式 。 把 促 消 费 放 在 更 加 突 出 的 位 置 ， 促 进 汽车 、家 电 等 大 宗 商 品 消 费 。库 存 方 面 ，截 至8月1日 ，LME铜 库 存 为245150吨 ，环 比+ 5875吨；COMEX铜 库 存15026短 吨 ， 环 比+ 306短 吨 ；SHFE每 日 仓 单204097吨 ， 环 比-2598吨 。 美 元 美 债 方 面 ， 美 元 指 数 维 持 区 间 震 荡 ， 盘 中一 度 跌 近104关 口 ，但 随 后 强 势 收 复 大 部 分 失 地 ，最 终 收 涨0.27%，报104.33。美 债 收 益 率 持 续 下 挫 ，基 准 的10年期 美 债 收 益 率 跌 破4%大 关 ， 收 报3.982%， 两 年 期 美 债 收 益 率 收 报4.158%。操 作 建 议 ， 纽 铜 主 力 合 约 轻 仓 逢 高 抛空 交 易 ， 仅 供 参 考 。 图5：铜日线走势图 黄 金 消 息 面 ： 昨 日 最 新 公 布 的 美 国7月ISM制 造 业PMI录 得46.8， 萎 缩 幅 度 创 八 个 月 最 大 ， 远 不 及 市 场 预 期 的48.8及 前 值 为48.5。 其 中 生 产 指 数 降 至45.9的 四 年 多 低 点 ， 就 业 指 数 则 录 得43.4创2020年6月 以 来 最 低 。 美 国7月 标 普全 球 制 造 业PMI终 值49.6， 预 期49.6， 初 值49.5，6月 终 值51.6。 全 球 多 数PMI数 据 承 压 回 落 ， 体 现 制 造 业 复 苏 进程 不 及 预 期 ， 侧 面 反 映 多 数 经 济 体 需 求 水 平 在 高 利 率 环 境 下 持 续 承 压 。 就 业 数 据 方 面 ， 美 国 上 周 初 请 失 业 金 人 数增 加1.4万 至24.9万 人 ， 高 于 预 期 的23.6万 人 且 创 近 一 年 新 高 。 前 一 周 续 请 失 业 救 济 人 数 量 上 升 至187.7万 人 ， 同样 创 自2021年11月 以 来 的 新 高 。 失 业 初 请 金 人 数 的 持 续 增 加 或 有 利 后 继 劳 动 力 供 给 回 升 ， 整 体 失 业 率 在 此 情 况 下或 稳 步 上 涨 ， 劳 动 力 市 场 供 需 再 平 衡 带 动 居 民 收 入 下 降 将 有 利 美 国 通 胀 水 平 回 落 ， 市 场 或 持 续 抬 高 年 内 美 联 储 降息 幅 度 的 预 期 。 外 盘 持 仓 方 面 ： 截 至8月01日 ，SPDR Gold Trust黄 金ETF持 仓 量 为845.47吨 ， 较 上 一 交 易 日 减 少0.58吨 。 往 后 看 ，短 期 内 在 各 项 经 济 数 据 接 连 走 弱 的 情 况 下 市 场 或 重 新 对 未 来 的 利 率 曲 线 定 价 ，利 率 预 期 下 行 或 有 利 长端 国 债 收 益 率 回 落 进 而 给 予 贵 金 属 价 格 一 定 支 撑 。 除 此 之 外 ， 年 内 政 治 、 地 缘 风 险 均 尚 未 解 除 ， 避 险 需 求 回 升 同样 将 有 利 贵 金 属 价 格 上 涨 。 操