煤化工策略周报

煤 化 工 策 略 周 报 目录 1、期货市场及产业链原料情况2、尿素：市场驱动有限，盘面震荡为主3、纯碱：盘面转向基本面逻辑，短期或承压4、玻璃：阶段性高位风险逐步显现 期货市场及产业链原料情况 1.期货价格：截至11月8日收盘，尿素主力周+0.77%；纯碱主力周-1.94%；玻璃主力周-0.07% 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.期货关联品种：本周相关品种走势均以震荡为主 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料煤炭：本周无烟煤市场价格继续维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.原料天然气：本周国内LNG价格多数地区继续下调，个别厂家报价震荡上调 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.两碱原料原盐：本周国内原盐价格稳定，出厂均价维持在372元/吨 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.尿素、纯碱上游合成氨：本周国内合成氨现货价格上涨6.55% 资料来源：iFind，光大期货研究所 尿素：市场驱动有限，盘面震荡为主 1.现货价格：本周尿素现货价格窄幅波动，各地区价格波动幅度10~40元/吨不等 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.基差：本周尿素基差（以出厂价计算）区间震荡 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平回落1.19个百分点，气头开工下降明显；关注11月中下旬气头企业负荷变化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 3.开工：本周尿素生产水平回落，小颗粒开工-1.89个百分点，大颗粒开工+1.88个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 4.产量：本周尿素日产水平波动幅度有限，整体保持18.5万吨以上波动 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 5.库存：尿素企业库存持续累积，且当前绝对水平已经达到2020年以来的第二高位 资料来源：iFind，光大期货研究所 6.利润与成本：本周固定床、水煤浆尿素成本稳定，天然气成本小幅抬升；尿素利润波动有所分化 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.表消及产销：本周尿素表消下降3.77%，产销率下降2.24个百分点，需求支撑力度有限 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥生产水平小幅提升1.44个百分点，后续有望保持季节性回升趋势 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周复合肥价格维持稳定 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺开工率小幅下降0.23个百分点，对尿素刚需影响不大 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周三聚氰胺均价弱势下调，绝对水平降至6000元/吨以下 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周胶黏剂开工小幅提升0.04个百分点至40.89%；9月人造板PPI指数偏弱波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 8.下游需求：本周车用尿素价格多数上调，幅度10~30元/吨不等 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.进出口：我国尿素出口依旧受限，9月出口数量环比8月降幅63.69% 资料来源：海关数据，光大期货研究所 10.国际市场：10月29日印标预计下周出结果，但只接受西海岸货源，本次中国仍无参与可能性 10.国际市场：本周多数国际地区尿素价格小幅回落 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周国内磷肥价格稳定为主，个别品类略有波动；钾肥价格维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 11.相关品：本周小氮肥市场价格走势略有分化 资料来源：iFind，光大期货研究所 纯碱：盘面转向基本面逻辑，短期或承压 1.现货价格：本周纯碱现货价格局部地区小幅走弱 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 2.基差：本周纯碱基差(市场均价)窄幅波动 资料来源：iFind，光大期货研究所 3.开工与产量：近期纯碱供应水平波动幅度有限，本周行业开工小幅下降0.09个百分点至85.2% 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：近期纯碱供应水平波动幅度有限，本周氨碱开工提升1.39个百分点，联碱开工下降1.24个百分点 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱行业日度开工徘徊于85%以下，但对供应水平影响非常有限 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量小幅下降0.1%至71.03万吨，波动幅度非常有限 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 3.开工与产量：本周纯碱产量小幅下降0.1%至71.03万吨，波动幅度非常有限 4.库存：本周纯碱企业库存高位波动，边际变化幅度不明显 资料来源：隆众资讯，光大期货研究所 4.库存：本周纯碱企业库存高位波动，边际变化幅度不明显 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.进出口：9月我国纯碱出口量大幅增加53.97%至12.85万吨，进口数量4万吨，净出口数量达8.85万吨 资料来源：海关数据，光大期货研究所 6.成本利润：本周纯碱亏损程度小幅收窄 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.成本利润：本周氨碱、联碱双吨理论成本均略微下降 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 7.产销与表消：本周纯碱表消提升4.3%至71.3万吨，纯碱产销率提升4.23个百分点至100.38% 7.产销与表消：本周纯碱表消提升4.3%至71.3万吨，纯碱产销率提升4.23个百分点至100.38% 9.下游光伏玻璃：本周光伏玻璃价格继续维持稳定 资料来源：Wind，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业冷修继续推进，在产日熔量下降2100吨至9.32万吨 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 9.下游光伏玻璃：本周行业冷修继续推进，在产日熔量下降2100吨至9.32万吨 10.轻碱下游：本周氧化铝价格再度大幅上涨；部分地区烧碱价格涨幅也较为明显 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 10.轻碱下游：本周电池级99.5%碳酸锂平均价格小幅提升；三聚磷酸钠价格维持稳定 资料来源：Wind，iFind，光大期货研究所 玻璃：阶段性高位风险逐步显现 1.现货价格：本周玻璃现货价格继续上行，国内均价上涨至1386元/吨 资料来源：Mysteel，iFind，光大期货研究所 2.开工与产量：玻璃产线冷修和复产同步进行，行业生产水平窄幅波动 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：玻璃产线冷修和复产同步进行，本周在产日熔量较上周小幅提升200吨/天 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 2.开工与产量：临近周末玻璃多条产线冷修或停止投料，但随着价格上涨、利润修复，也不乏冷修取消或复产现象 3.库存：玻璃库存继续去化，本周降幅4.18% 资料来源：iFind，Mysteel，光大期货研究所 3.库存：玻璃库存继续去化，本周降幅4.18% 资料来源：iFind，光大期货研究所 4.成本与利润：本周玻璃成本重心小幅下降，但在现货价格走高的带动下行业利润继续修复 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 5.深加工：下游需求起色不明显，本周low-E玻璃开工率下降1.41个百分点 资料来源：Mysteel，光大期货研究所 6.终端：1-9月房屋竣工面积累积同比下降24.4%，降幅较8月扩大0.8个百分点 资料来源：Wind，光大期货研究所 资源品团队成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。