医药健康行业研究：医药短期风格偏向左侧标的，中长期进攻围绕两大主线

核心观点

短期医药板块以反弹为主，左侧标的优势明显，前期景气度较差、跌幅大、机构配置比例低的板块相对收益更明显。中长期来看，医药板块最大投资机会将围绕创新药和仿创药的板块高景气度，以及器械、中药、药店、消费医疗服务等领域的个股见底反弹。

关键数据

• 银屑病患者人数在700万例以上。
• 乌司奴单抗（原研药Stelara®）2023年全球销售额为108.58亿美元。
• 中国将增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年实施。

研究结论

• 中国创新药出海再添里程碑，迪哲医药舒沃替尼成为首款向美国FDA递交新药上市申请的中国原研肺癌靶向药，科济药业CAR-T美国临床获FDA解除暂停，三项临床结果将于ASH发布。
• 华东医药乌司奴单抗注射液（赛乐信®）的上市许可申请获得批准，用于治疗成年中重度斑块状银屑病。
• 强生电生理PFA平台VARIPULSE获美国FDA批准用于治疗阵发性房颤。
• 康缘药业拟以自有资金2.7亿元收购中新医药100%股权。
• 国家医保局发文《药品追溯码医保应用的五问五答》，药品追溯码的推广应用，配合飞行检查对行业乱象的整顿，药店行业生态有望更健康、更合规。
• 化债对科学仪器企业政府相关业务资产端及业绩端的正向促进。

投资建议

关注恒瑞医药、百济神州、康方生物、翰森制药、信达生物、石药集团、百利天恒、科伦药业、中国生物制药等龙头药企。科伦博泰、特宝生物、人福医药、益丰药房、可孚医疗等。

风险提示

汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。