碳酸锂周度报告：10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现

关注需求拐点何时兑现 陈祎萱CFA有色金属分析师从业资格号：F3074710投资咨询号：Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2024年11月10日 上周锂盐价格震荡运行。LC2411收盘价环比-0.6%至7.46万元/吨 ，LC2501收 盘 价 环 比-0.1%至7.64万 元/吨 ；SMM电 池 级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+2.1%、2.2%至7.54、7.13万元/吨；溧阳中联金碳酸锂近月合约收盘价环比略增0.7%至7.4万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比-0.1%至6.69、7.26万元/吨。电工价差环比持平、仍为0.42万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.16万元至0.85万元/吨。 据智利海关，10月智利共出口锂盐2.15万吨，环比+13%，同比-10%；其中对中国出口1.70万吨，环比+2.2%，同比+1%。1-10月智利累计出口锂盐21.70万吨，同比+18%；其中对中国出口16.2万吨，同比+45%。价格方面，10月智利对中国锂盐出口均价环比+3%至0.76万美元/吨，对美国、日本、韩国的出口均价分别环比-4%、-12%、-18%至0.89、1.03、0.73万美元/吨。 交割博弈之后，上周锂价依旧震荡偏强运行，核心原因在于当前表需依旧强劲、进入11月仍未见明显拐点，预期差交易使得价格偏强运行。从终端角度而言，现阶段需求超预期主要源自储能领域，此类需求多为项目制且B2B、短期内难以准确跟踪，须持续跟踪正极端订单的执行情况、以及现货市场成交的边际变化。需求端韧性超预期，短期锂价或在7-8万元/吨内宽幅震荡，基于中长期过剩、依旧更建议关注区间上沿的沽空及卖保机会，建议耐心等待基本面出现转弱迹象后酌情参与。 如何理解碳酸锂的春季躁动？2024/03/29过剩已至，产业链如何出清？2023/12/28博弈加剧，不破不立2023/09/29渐趋理性，波动收敛2023/06/29 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、10月智利对中出口环比略增，关注需求拐点何时兑现..................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................63、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................73.1、资源端：锂精矿现货报价低位回升................................................................................................................................73.2、锂盐：期现价格震荡回升................................................................................................................................................73.3、下游中间品：LFP报价回升...........................................................................................................................................103.4、终端：9月中国新能源车产量同比增49%...................................................................................................................114、风险提示.............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2：智利对中国碳酸锂月度出口量........................................................................................................................................................5图表3：中国碳酸锂进口量&智利对中国碳酸锂出口.................................................................................................................................5图表4：智利对各国碳酸锂出口均价............................................................................................................................................................5图表5：中国碳酸锂现货价及智利碳酸锂出口价........................................................................................................................................5图表6：锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................7图表7：MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................7图表8：GFEX碳酸锂主力合约收盘价（LC2411）....................................................................................................................................7图表9：GFEX碳酸锂期限结构....................................................................................................................................................................7图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差..................................................................................................................................................8图表11：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）........................................................................................................................8图表12：溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价..............................................................................................................................................8图表13：智利碳酸锂出口均价......................................................................................................................................................................8图表14：国内氢氧化锂现货均价..................................................................................................................................................................9图表15：海内外氢氧化锂价差......................................................................................................................................................................9图表16：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................9图表17：锂盐厂理论生产利润...............................................................