股指
一、市场回顾
1.1 市场行情回顾
11月初人大会议召开，财政政策博弈加剧，市场高切低，顺周期板块迎来大幅上涨。沪深300、上证50、中证500、中证1000等股指普遍大涨，主要宽基指数如上证综指、深圳成指、创业板指等也大幅上涨。市场风格方面，成长、金融板块领涨，大小盘普涨。
1.2 股市展望
政策发力提升经济预期，推动市场情绪走强。人大会议公布财政政策细方案，直接增加地方化债资源10万亿元。四季度经济数据大概率边际改善，中期上证指数风险偏低。本轮指数驱动力在于内部政策推动，短期海外影响不会改变指数上行趋势，短期大涨后指数震荡调整概率加大，但慢牛格局仍在。
二、成交持仓分析
2.1 成交量与持仓量概览
股指成交量延续上升，各主力合约成交量较上周均有明显增加。
2.2 主力合约多空状况
各品种主力合约多单、空单均上升，但净多单均下降。
三、基差、跨期价差及跨品种价差分析
3.1 基差走势
沪深300、上证50基差分位数偏高，加权基差率均环比走阔。
3.2 跨期价差走势
IF、IH合约次月与当月价差、当季与当月价差均走阔，IC、IM合约则收窄。
3.3 跨品种价差走势
顺周期、机构票偏强，大盘指数表现相对较优，各指数间价差均走阔。
四、行业板块概况
4.1 沪深300、中证500分行业走势
信息、金融板块领涨。
4.2 细分行业涨跌幅
各板块普涨，大金融、大消费领涨，非银、计算机、商贸板块领涨。
五、估值比较
沪深300、上证50、中证500、中证1000股债收益差分位数均处于历史较低位置。
国债
一、本周市场回顾
1. 国债期货市场
股债跷板明显，A股走强压制债市表现。国债期货多数下跌，随后集体收涨，但受美国大选影响再次波动。
2. 债券现货市场
本周债市呈震荡走势，各期限收益率均有所下行。特朗普交易后美联储降息，美债先上后下。
3. 资金面
月初央行持续回笼资金，资金面保持宽松。资金利率维持平稳，流动性分层缓解。
4. 利率衍生品
利率互换方面，本周互换品种收益率全线回落。
二、市场分析
1. 近期市场逻辑
10月股债市场已消化财政政策预期，且最终方案低于市场预期，市场情绪有望修复。美国大选对国内债市短期影响有限，长期可能加大明年外需回落压力。国内政策和基本面方面，预计政策力度更可能为明年保留，债市牛市基础未改。
2. 本周基本面情况
10月进出口数据，出口大超市场预期，进口再度走弱。美国和欧洲景气仍处于低位，10月全球景气回升或受新兴市场支撑，但明年外需存在进一步回落压力。
3. 下周债市展望
本周末财政增量信息有望落地，若力度未超预期则市场对长端利率的担忧或得到缓解，但政府债发行再度启动将给短端利率带来直接冲击。
三、下周公开市场到期与重要经济日历一览
航运指数
一、市场回顾
本周集运指数（欧线）合约持续回升，一周整体上涨。继续交易涨价逻辑，各船司继续宣涨11月下半月运价。
二、集运市场情况
2.1 现货市场
航司11月集体宣涨推动即期运价持续上涨。11月下半月运价继续调涨。
2.2 集运供需基本面
供给方面，运力增长有所放缓，但后期新船持续交付，运力有望继续保持较高增长。需求方面，10月欧洲景气疲软，但11月下半月订舱需求一般，较远的2月存在春节出货、关税前抢运的预期。
三、市场展望
预计维持震荡偏强。
