商品期货和期权板块
品种：铜
- 日内观点：75800-78400区间波动
- 中期观点：66000-90000区间波动
- 参考策略：震荡偏弱操作
- 核心逻辑：
- 宏观方面：美联储11月降息概率为97.5%，美元指数走强。
- 供给方面：卡莫阿–卡库拉铜矿10月产量创新纪录，泰克资源公司铜产量显著增长，MMG和LasBambas铜产量环比、同比均上涨。
- 需求方面：国家电网投资超6000亿元，风光装机保持高增速，电网投资同比增长21.1%。
- 库存方面：LME铜库存下降425吨至272550吨，上期所铜仓单下降1530吨至45867吨。
- 展望后市：美元走强和产量增长对铜价不利。
养殖、畜牧及软商品板块
品种：蛋白粕
- 日内观点：豆粕情绪性上涨与美豆背离
- 中期观点：美豆主力合约年底前支撑位在950美分/蒲式耳
- 参考策略：买入豆粕2501看涨期权短期持有
- 核心逻辑：
- 美豆方面：美豆收割率94%，对中国出口销售增量较大，巴西大豆出口预计下降，播种提速。
- 菜籽方面：加拿大政策或有反复，国内豆菜粕价差震荡，ICE菜籽维持高位，加拿大压榨量环比上升，国内港口菜籽累库迅速。
- 策略方面：马来棕榈油10月减产显著，豆棕油近月价差达-1000元/吨，美豆大概率不会击穿8月低点，可尝试买入看涨期权参与。
能化板块
品种：石油沥青
- 日内观点：弱势运行
- 中期观点：偏弱震荡
- 参考策略：关注沥青与燃油价差策略
- 核心逻辑：
- 供应端：山东地炼沥青生产亏损加深，开工负荷下滑，产量减少，11月排产增加。
- 需求端：北方地区赶工需求支撑，南方需求弱稳，沥青厂库和社会库存去库顺畅。
- 成本端：油价偏弱，利比亚产量增长迅速，OPEC闲置产能充裕，需求端整体偏低迷。
- 展望后市：短期供需两侧均小幅增加，沥青期价跟随成本端弱势运行；中长期供需双弱，远期沥青期价维持偏弱运行。
