港股市场策略周报-投资要点
港股市场表现回顾
- 本周市场继续回调，恒生综指/恒生指数/恒生科技分别下跌0.59%/0.41%/1.19%。
- 行业板块除地产建筑和金融业外全部收跌，地产建筑业周涨幅约2%，医疗保健业跌幅最大，接近6%。
- 恒生综指的5年PE估值分位点下滑至41%左右，回落至5年均值水平以下。
港股市场基本面与资金面
- 基本面：政策组合拳显效，经济数据出现回暖迹象（如10月制造业PMI回暖、房地产成交量增长），后续政策有望继续加力以完成全年目标。
- 资金面：受美国飓风和波音罢工影响，美国非农和PMI不及预期，市场降息预期回暖。
港股市场展望
- 基本面：经济数据呈回暖态势，三季报或为后续业绩低点；政策面预计继续发力；资金面美元指数和美债收益率持续反弹形成压力；情绪面有所降温。
- 配置建议：普涨行情后或迎板块分化，看好汽车、电子、科技、互联网等相对景气行业；低估值国央企板块；医疗保健和香港本地股受益于降息周期。
港股市场估值水平
- 恒生综合指数（HSCI）估值分位点41%左右，低于5年均值水平。
港股市场回购统计
- 本周回购公司70家，总金额12.9亿港元，友邦保险居首（3.1亿港元）。
- 行业分布：金融业回购金额集中，医疗保健行业回购公司数量最多（21家）。
南向资金走向统计
- 港股通本周前十大净买入公司及前十大净卖出公司数据未详细展开。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：港股与内地经济高度同步，关注中国经济景气度，重点政策及数据包括：
- 生育支持政策、房地产新政（广州、上海、杭州、深圳）、金融支持政策（银行存单利率、不良贷款率）、物流数据等。
- A股三季报显示近八成上市公司盈利，高技术制造业韧性明显。
- 10月PMI回暖，房贷利率调整，就业政策加码，二手房价格跌幅收窄。
- 资金面：关注美国经济数据及美联储政策，重点包括：
- 美国限制对华投资先进技术、对中国电动汽车征收反补贴税。
- 美国非农就业、PMI、PCE、核心PCE、ADP就业、消费者信心等数据不及预期，降息概率提升。
- 美联储11月和12月降息概率较高，日本央行维持加息逻辑。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：政策组合拳显效，经济数据回暖，后续政策有望加力。
- 资金面：美国经济数据不及预期，降息预期回暖，但美元指数和美债收益率持续反弹对港股形成压力。
- 配置建议：板块分化或加剧，看好汽车、电子、科技、互联网、低估值国央企、医疗保健、香港本地股。
