生猪
- 日内观点：稳中偏弱
- 中期观点：宽幅震荡
- 参考策略：养殖端空单继续持有
- 核心逻辑：
- 供应：近期肥猪价格高位支撑，养殖户惜售，出栏大体重猪；规模场出栏节奏加快，局部降重出猪，综合抑制体重回升。补栏及二次育肥陆续出栏，供应维持宽松。
- 需求：屠宰开工率微幅上升，但出货速度偏慢，下游需求跟进乏力，白条价格走弱。气温下降带动消费，但增量难承接供应增量。
- 结论：供强需弱，上涨行情难延续，短期盘面跟随现货偏弱，关注旺季消费提振。
白糖
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：先抑后扬
- 参考策略：短期卖出虚值看涨期权持有
- 核心逻辑：
- 国际市场：巴西干旱、印度减产风险及出口禁令，全球供应前景不佳，库存低位，利好盘面。
- 国内市场：新榨季糖料蔗增加，进口糖集中到港，供应边际改善；需求以刚需为主，库存偏低。
- 结论：外强内弱，郑糖供强需弱，下方受成本支撑，近弱远强，建议短期卖出虚值看涨期权。
原油
- 日内观点：偏弱运行
- 中期观点：弱势震荡
- 参考策略：卖出SC看涨期权持有
- 核心逻辑：
- 供应：以色列对伊朗报复行动“点到为止”，地缘溢价回落，但中东局势仍存风险；OPEC+12月增产，供应边际增加。
- 需求：北半球需求偏弱，中国进口及加工量下滑，欧美炼厂开工提升有限，取暖油需求受限。
- 库存：美国原油库存累库，压制油价。
- 结论：关注美国总统大选、美联储降息、加沙停火，基本面显示油价承压。
PVC
- 日内观点：宏观预期提振PVC价格
- 中期观点：受限于基本面，有回调风险
- 参考策略：PVC逢高反套
- 核心逻辑：
- 成本：电石需求回升，价格持稳。
- 供应：部分装置检修，开工率下降，但检修结束或回升。
- 需求：下游采购积极性低，预售订单下滑，北方施工放缓，出口回落。
- 库存：社会库存变化不大，同比增加。
- 结论：冬季需求淡季，供应偏高水平，基本面转弱，但近期政策利好或提振价格。
