焦煤焦炭周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 国内焦煤供应相对宽松 ➢根据钢联数据统计，本周523家样本矿山的开工率为88.64%，较上周增1.42%，日均精煤产量为77.81万吨，较上周增0.48万吨；110家样本洗煤厂开工率为68.22%，较上周降1.31%，日均产量57.333吨，较上周减1.09万吨。截至10月19日周度统计，甘其毛都口岸的通关量为84.0645万吨，蒙煤通关量逐步回到高位水平。整体看，本周国内产量有增有减，蒙煤进口量处高位，供给端相对宽松。 炼焦煤总库存呈累库态势 ➢本周，523家样本矿山的精煤库存为276.84万吨，较上周累库16.42万吨；110家样本洗煤厂的精煤库存为180.49万吨，较上周累库7.3万吨；进口炼焦煤的港口库存为416.66万吨，较上期累库6.1万吨。本周进口量回升，延续累库迹象。短期，受下游补库暂缓的影响，国内炼焦煤上游均呈累库态势。 PART 03数据分析 独立焦企焦炭累库，原料炼焦煤回补意愿低 ➢本周，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为923.29万吨，较上期减少了34.17万吨。目前焦企的库存可用天数为10.38天，较上期减少0.34天。独立焦企本周焦炭库存为77.89万吨，累库5.78万吨。焦企产量提升后，市场需求转淡，焦炭累库情况逐步发生，焦企对炼焦煤的回补意愿降低。 PART 03数据分析 钢厂仍处增产阶段，原料延续库存回补 ➢本周，247家钢铁企业炼焦煤库存为737.53万吨，较上期增加了1.87万吨。库存可用天数为11.83天，较上期增加0.02天。焦炭库存为568.08万吨，较上期增5.09万吨，可用天数为10.85天，较上期增0.07天。钢厂仍处增产阶段，对原料有所回补。 PART 03数据分析 下游需求存支撑，焦炭产量稳定 ➢本周，全样本独立焦化企业的产能利用率为73.96%，较上期降0.28%，冶金焦日均产量在66.87万吨，较上期减少0.26万吨；247家钢铁企业的产能利用率在86.52%，较上期增0.02%，焦炭日均产量在46.86万吨，较上期增0.01万吨。整体看，下游需求存支撑，焦炭产量稳定。 PART 03数据分析 成材供需情况 ➢根据钢联数据五大材统计，本周五大材总产量为880.58万吨增加7.16万吨，表观需求为894.84万吨减少20.27万吨，总库存为1450.67万吨减少14.26万吨。建筑类钢材需求放缓，厂内持续累库。制造业钢材分化，总体需求稳定，供需矛盾暂不明显。整体钢材仍有供需差，以去库为主。市场存预期博弈，关注之后国内财政政策落地情况，以及后续下游冬储意愿。 PART 03数据分析 铁水产量延续回升，焦炭消费量增加 ➢据钢联数据统计，截至10月25日当周，中国的焦炭消费量为106.06万吨，较上周增加了0.6万吨。铁水产量延续回升。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为235.69万吨，较上周增加1.33万吨。高炉开工率为82.14%，较上周增0.46%。 PART 03数据分析 首轮提降落地，焦企利润受压制 ➢据钢联数据统计，截至10月25日当周，独立焦企的吨焦平均利润为24元/吨。本周，钢厂对焦炭首轮提降落地，近期受到下游需求放缓，钢价有所回落，钢厂在自身利润受损的情况下，向焦企索要利润。目前焦企在产业链中话语权较弱，利润空间需要关注钢厂分配意愿。 双焦远月基差结构 ➢缺乏新驱动，期现价格维持震荡。 PART 04后市研判 ➢随着传统需求旺季渐入尾声，后续需求回落难以支撑钢厂产量的持续增加，盘面自身驱动偏弱。后续市场博弈政策落地情况，这将影响冬储行情的下游备货意愿。短期基本面暂时缺乏明显的驱动因素，盘面抹掉前期政策溢价后，维持震荡走势，跟随宏观情绪波动。 PART 04后市研判 ➢本周，钢厂对焦炭首轮提降落地，近期受到下游需求放缓，钢价有所回落，钢厂在自身利润受损的情况下，向焦企索要利润。目前焦企在产业链中话语权较弱，利润空间需要关注钢厂分配意愿。短期跟随黑色系波动。随着政策的发布，后续市场主要关注政策的落地情况，以及今年经济完成情况。在政策加持的情况下，预计下方的支撑也在抬高。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。