主要品种策略早餐

股指期货

• 品种：IF、IH、IC、IM
• 日内观点：震荡稍强
• 中期观点：偏强
• 参考策略：持有IM2411多单，持有多IM2411空IH2411对冲组合
• 核心逻辑：
  1. 国内政策明确支持科技转型，习近平总书记强调科技引领中国式现代化，科技和制造板块受益，估值空间弹性大。新质生产力主题板块持续获政策支持，中证1000指数保持相对强势。
  2. 增量政策逐步落地，央行创设股票回购、增持专项再贷款利好红利资产，高股息率上市公司回购意愿强，中期大盘股保持稳健。

国债期货

• 品种：TS、TF、T、TL
• 日内观点：震荡调整，期限分化
• 中期观点：蓄力上涨
• 参考策略：TL2412逢回调多头配置
• 核心逻辑：
  1. 资金方面，银行间市场流动性均衡，隔夜、7天回购利率小幅上行，中长期资金国股行1年期同业存单二级成交小幅上行，对债市形成压力。
  2. 三季度GDP增速4.8%，略优预期，全年目标仍需宽松政策支持。央行行长潘功胜表示或进一步下调存款准备金率，促进物价合理回升，更加注重利率调控。
  3. 广谱利率中枢下行，六大国有银行再度下调存款挂牌利率，多家股份行跟进，为2022年9月以来第六次下调。

商品期货和期权

黑色及建材板块

• 品种：螺纹钢、热轧卷板
• 日内观点：回调风险增加
• 中期观点：震荡偏弱
• 参考策略：继续持有买入螺纹钢RB2501平值看跌期权
• 核心逻辑：
  1. 钢材生产成本走弱风险，上游炉料铁矿、焦煤库存压力大，海外矿山增产，中国45港库存环比增加79.51万吨，较去年高出近3成。
  2. “金九银十”消费旺季下，建筑项目资金缺乏拖累施工，螺纹钢周度消费量同比-14.00%，近5年同期最低水平，整体需求偏弱。
  3. 四季度消费淡季来临，钢材回调风险增加，可买入钢材01合约平值看跌期权对冲短期价格风险。

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• 研究员：李彬、马琛、薛丽冰、黎俊。