核心观点
- 行业大盘：2024年前三季度，运动品牌行业规模稳定，服装提价明显，鞋类增长更优。跑鞋、运动时尚鞋保持优势，篮球品类持续低迷，瑜伽品类乏力。鞋服大类中，服装规模平稳，提价趋势明显，主要与冲锋衣等功能性户外服饰热销有关；鞋类中，运动鞋增长由销量驱动，跑步鞋保持高景气度，量价齐升，篮球鞋销售规模大幅下滑，价格跌幅较大，时尚类运动鞋总体占比小幅提升，价格平稳。
- 国际品牌：时尚驱动下份额普遍回升，专业品类降价竞争。耐克乔丹整体份额回升主要来自以价换量，跑鞋份额稳定，篮球鞋性价比新款推升份额，时尚大单品收缩，平替款放量。阿迪达斯份额回升主要来自时尚驱动，专业品类价格和份额均下降，时尚生活大单品爆款效应持续。Lululemon份额与价格均上升，瑜伽以外服饰占比持续扩大，高价运动休闲鞋销售出色。
- 本土品牌：专业跑鞋爆款效应强化，篮球品类低价内卷。安踏份额和价格均小幅回落，专业跑鞋降价量增，近期新推出欧文系列篮球鞋与板鞋拉升品牌价位。李宁份额小幅回落，专业跑鞋正价率与销售双双增长，篮球经典IP下滑明显但新品反响较好。特步份额持平价格回升，专业跑鞋矩阵引领增长，时尚品类占比下降。361度份额小幅增长，专业跑鞋爆款效应持续，篮球鞋降价竞争。
- 品类总结：跑步品类升级明显，篮球市场内卷，时尚品类热点交替。跑步品类呈现量价齐升的高景气度，大众跑者专业化，推升功能性与性价比优势突出的本土品牌出圈，专业跑鞋矩阵更加成熟；高端市场小众化，多个小众专业国际品牌快速增长，也导致两大国际品牌份额承压。篮球品类量价齐跌，需求萎缩，供给也缺乏新意。时尚品类是国际品牌份额上升的主要驱动，耐克有意控制核心IP的销售但平替款增长明显，阿迪的SAMBA表现相当强势，Lululemon的生活系列服装和鞋增长突出。
关键数据
- 天猫运动户外大盘增长同比持平，价格增长7%。
- 运动鞋增长2.7%，价格基本持平；服装表现持平，均价大幅增长8.4%。
- 专业运动鞋占比38.7%，小幅下降2.1个点；运动时尚鞋合计占比46.3%，小幅增加1.3个点。
- 跑鞋品类增长5%，价格小幅增长；板鞋相对较弱，下滑8%，而均价有所回升；篮球鞋表现最弱，下滑30%，均价大幅下降5%。
- 冲锋衣增长突出达到41%，且价格大幅提升；瑜伽裤相对较弱，下降8%，主要由于价格下跌。
研究结论
- 跑步品类成为行业增长的主要动力，本土品牌受益于大众跑者专业化需求，国产专业跑鞋销售火爆。
- 篮球市场需求萎缩，供给缺乏新意，本土品牌篮球鞋降价内卷。
- 时尚品类热点交替，国际品牌通过平替款增长明显，阿迪达斯SAMBA表现强势。
- 投资建议关注品牌价格回升和新品驱动的投资机会，推荐安踏体育、李宁、特步国际、361度、滔搏等品牌消费，以及申洲国际、华利集团等代工制造企业。
