铝
- 日内观点：高位运行，运行区间20800-21300
- 中期观点：高位运行，运行区间20000-21500
- 参考策略：在20500附近做多
- 核心逻辑：
- 氧化铝价格偏强运行，支撑电解铝价格
- 2024年9月国内电解铝产量同比增长1.45%，川黔停产产能陆续复产，运行产能稳步上升。金九银十旺季下游合金化产品产量、需求回升，铝水比例环比持续回升0.7个百分点，同比回升0.6个百分点至73.76%左右
- 截至10月17日，SMM统计的5地电解铝社会库存为64.6万吨，处于5年同期的第2低位
螺纹钢、热轧卷板
- 日内观点：回调风险增加
- 中期观点：震荡偏弱
- 参考策略：继续持有买入螺纹钢RB2501平值看跌期权
- 核心逻辑：
- 钢材生产成本有走弱风险，上游炉料铁矿石、焦煤等存货压力较大。铁矿海外矿山仍在增产，中国45港库存总量环比增加79.51万吨，较去年高出近3成。焦煤库存压力主要集中煤矿矿山、洗煤厂，样本矿山原煤库存同比+41.56%，精煤库存同比+50.23%，洗煤厂精煤库存同比+54.41%
- 百年建筑统计显示样本建筑工地资金到位率仅64.2%，相当部分建筑项目缺乏资金，拖累施工进展。建筑钢材市场成交、螺纹钢周度消费量仍处于近5年同期最低水平，本周螺纹钢周度消费量243.5万吨，环比有所走弱，同比-17.76%。钢材整体消费量较去年同期低7.54%，反映当前需求驱动整体偏弱
- 已接近“金九银十”建筑钢材传统消费季尾声，随着第四季度钢材消费淡季来临，钢材继续回调的风险增加，可买入钢材01合约平值看跌期权，对冲短期价格回调风险
