方正中期期货钢材周度策略20241021
摘要
- 宏观经济&政策：住建部将通过货币化安置等方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，并将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。9月中国M2增速6.8%，M1增速-7.4%，M2与M1剪刀差扩大，9月消费增速为3.2%，高于8月，但房地产竣工、施工降幅扩大，新开工、销售降幅收窄。美国初请失业金人数低于预期值，美联储11月降息25bp概率为95%。
- 钢材产业链：钢厂整体盈利率维持高位，螺纹、热卷即期利润回落，但短期螺纹复产影响不大，产量可能继续增加，供应问题仍需关注。卷、螺需求仍持稳，螺纹同比降幅扩大，热卷持平，下游建筑工地资金到位率连续三周增加，制造业排产情况尚可，总库存同比偏低，因此当前矛盾不大，但旺季需求高点仍难给出过高预期，故产量若进一步增加，可能提前累库。
- 总结：政策降温，基本面因产量持续增加有一定压力，但现货市场矛盾累积幅度有限，政策预期未完全消失，近期大幅下跌后预计偏弱震荡但不宜过度看空，等待政策面新的消息出现。
观点及参考策略
- 观点：政策降温，基本面因产量持续增加有一定压力，但现货市场矛盾累积幅度有限，政策预期未完全消失，近期预计偏弱震荡但不宜过度看空，等待政策面新的消息出现。
- 参考策略：等待政策面新的消息出现。
期现货市场回顾
- 期货市场情况：具体数据未在摘要中体现。
- 现货市场情况：螺纹钢、热轧卷板等主要品种价格数据未在摘要中体现。
钢材基本面情况
（一）钢材供应
- 钢厂产能利用率、铁水产量、五大材产量、热轧卷板产量等数据未在摘要中体现。
（二）钢材需求
- 螺纹钢、热卷表观消费量、钢材表观需求合计、水泥和混凝土数据等未在摘要中体现。
（三）钢材库存
- 螺纹钢、热轧卷板、五大材及镀锌彩涂板、中厚板、镀锌及彩涂板、线材、冷轧卷板、唐山钢坯等库存数据未在摘要中体现。
（四）钢材成本利润
- 高炉即期利润、电炉即期利润、唐山钢坯平均利润、全国(247家)钢厂盈利占比等数据未在摘要中体现。
（五）钢材价差
- 螺纹钢01合约基差（北京、上海、广州、杭州、西安、重庆、长沙、南昌）、螺纹钢月间价差（1-5、5-10）、热轧卷板月间价差（1-5、5-10）、期货卷螺价差（主力合约）、现货卷螺差（上海）、冷热价差（乐从）、期货螺矿比（主力合约）、期货螺纹焦煤比（主力合约）、期货卷矿比（主力合约）、热卷-带钢（唐山）、现货螺废价差（江苏）等价差数据未在摘要中体现。
（六）钢材海外市场
- 方坯国际价格、螺纹钢国际价格、欧盟&美国热卷价格、东南亚热卷进口CFR价格、欧盟冷轧价格、欧盟镀锌板价格、日本&韩国冷轧卷板价格等数据未在摘要中体现。
（七）钢材终端市场
（八）宏观经济数据
- 欧洲及美国制造业PMI、东南亚主要国家制造业PMI、30大中城市商品房销售面积、100大中城市成交土地溢价率、二线城市二手房挂牌价指数、乘用车：厂家批发&零售量、汽车行业库存：乘联会、国房景气指数、存款余额同比增速：企业-住户、货币与工业品价格指数同比增速、货币流通与工业产成品库存增速、制造业PMI数据、BCI：企业利润前瞻指数、BCI：企业销售前瞻指数等数据未在摘要中体现。
