方正中期钢材周度策略

交易咨询产业链报告 方正中期钢材周度策略20240819 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号黑色金属与建材研究中心研究员：汤冰华010-68518793tangbinghua@foundersc.com从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 摘要 •宏观经济&政策：•1、7月国内经济数据继续分化，出口好于内需，制造业偏强，地产继续下行，广义基建投资好于狭义基建，工业生产回落；•2、美国7月CPI低于预期并已连续4个月下降，美国就业数据转好，美联储9月降息25bp概率上升。••钢材产业链：•1、螺纹基本面静态矛盾较小，近期基差回升，现货市场开始体现一定任性；热卷库存及库销比压力较大，需求走弱下仍有减产压力，但从制造业和出口看，热卷需求可能并不会像螺纹一样“崩塌“；•2、成材去库持续好转前，高炉开工率预计仍承压，原料供应减量不明显，成本端对钢价或仍有拖累。•••总结：钢材估值大幅回落，且螺纹基差回升现货市场已有好转，但板材需求偏弱产量仍较高，导致高炉仍有减产压力，成本对钢价的拖累也未结束，短期钢价仍在弱势寻底之中，不过工业品近期有走稳迹象，同时需求淡季已临近尾声，钢价可能会逐步面临一定支撑。 品种：标题 一、钢材观点&逻辑&策略&市场概况.......................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................2三、钢材供应...........................................................................................................................................3四、钢材需求...........................................................................................................................................5五、钢材库存...........................................................................................................................................8六、钢材成本利润..................................................................................................................................10七、钢材价差（期现、月间、品种间）..................................................................................................11八、钢材海外市场（钢材&经济）..........................................................................................................15九、中观市场.........................................................................................................................................17十、宏观经济&政策...............................................................................................................................18 图目录 图1：全国(247家)钢厂产能利用率...................................................................................................................................................4图2：全国(247家)钢厂日均铁水产量..............................................................................................................................................4图3：五大材（螺线冷热中）产量.....................................................................................................................................................4图4：热轧卷板产量................................................................................................................................................................................4图5：热轧卷板：商品卷产量..............................................................................................................................................................4图6：热轧卷板：内部供料量..............................................................................................................................................................4图7：螺纹钢：长流程产量..................................................................................................................................................................5图8：螺纹钢：短流程产量..................................................................................................................................................................5图9：中厚板产量....................................................................................................................................................................................5图10：冷轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图11：螺纹钢表观消费量.....................................................................................................................................................................6图12：热卷表观消费量.........................................................................................................................................................................6图13：钢材(螺线冷热中镀锌彩涂)表观需求合计........................................................................................................................6图14：镀锌板卷表观消费量................................................................................................................................................................6图15：冷轧卷板表观消费量................................................................................................................................................................7图16：中厚板表观消费量.....................................................................................................................................................................7图17：成交量:建筑钢材:主流贸易商..............................................................................................................................................7图18：混凝土产能利用率..........................................................................................................................................................