钢材：缺乏政策刺激上涨空间受限
一、观点及参考策略
钢材产需健康，全球进入降息周期，中国政策有望继续宽松，对短期情绪及价格预计有支撑。但旺季需求回升高度有限，供应弹性大于需求，需求高点出现后产需将再次转差。国内政策宽松预期能否兑现是关键，目前政策面仍处于“等风来”阶段，长期需求预期偏弱抑制短期产需好转对价格的利多，使钢价向上反弹空间受限。
二、期现货市场回顾
（略）
三、钢材基本面情况
（一）钢材供应
螺纹产量低位回升较多，后期需求见顶螺纹，产需将再次走弱。高炉复产导致成本对钢价的拖累减弱，但原料供应能否持续下降还需关注。高炉复产空间可能受钢材需求压制，原料产需整体改善程度有限。
（二）钢材需求
中长期供应宽松预期使短期投机、备货需求不高。政策面宽松预期能否兑现是旺季投机甚至刚需能否明显增加的关键。
（三）钢材库存
钢材按照目前产需看库压力仍不大，但螺纹产量低位回升较多，因此后期需求见顶螺纹，产需也将再次走弱。
（四）钢材成本利润
高炉即期利润、电炉即期利润、唐山钢坯平均利润等数据需关注。全国(247家)钢厂盈利占比情况需持续观察。
（五）钢材价差
螺纹钢01合约基差（北京、上海、广州、杭州、西安、重庆、长沙、南昌）等数据需关注。螺纹钢月间价差（1-5）、月间价差（10-1）、热轧卷板月间价差（1-5）、热卷月间价差（10-1）等需分析。期货卷螺价差（主力合约）、现货卷螺差（上海）、冷热价差（乐从）等需持续跟踪。
（六）钢材海外市场
需关注欧盟&美国热卷价格、东南亚热卷进口CFR价格、欧盟冷轧价格、欧盟镀锌板价格、日本&韩国冷轧卷板价格、热卷出口FOB价格等数据。
（七）钢材终端市场
（略）
（八）宏观经济数据
需关注30大中城市商品房销售面积、100大中城市成交土地溢价率、二线城市二手房挂牌价指数、乘用车：厂家批发&零售量、汽车行业库存：乘联会、国房景气指数、存款余额同比增速：企业-住户、货币与工业品价格指数同比增速、货币流通与工业产成品库存增速、制造业PMI数据、BCI：企业利润前瞻指数、BCI：企业销售前瞻指数等数据。
重要事项
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