钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：供应回升担忧加剧，政策仍有宽松预期 目录 1.3价格：螺纹基差收窄，热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周螺纹现货价格全面下跌，各地价格跌幅达130-210元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周各地热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅在140-190元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差扩大，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷1-5价差小幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比收窄，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-9月粗钢及生铁产量同比分别下降3.6%和下降4.6%，9月日均产量环比分别回升2.21%和回升1.25% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：10月上旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升0.24%和回升1.73% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量继续回升、热卷周产量回落、五大品种钢材产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量华东大区、南方大区、北方大区全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回升 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量继续回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率、产能利用率、钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：9月房地产投资、新开工、施工同比降幅扩大，销售、竣工同比降幅收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：9月基建投资（不含电力）增速回升，水利、电力、交通运输投资增速全面回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：9月汽车产量、销量同比继续下降，挖掘机销量增速回落，重卡销量同比降幅扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：8月空调、冰箱、彩电产量增速回升，洗衣机产量增速回落，9月出口增速总体回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：本周全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：华东大区、南方大区、北方大区成交均有所回落，水泥磨机开工率回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：螺纹表需大幅回升，热卷表需回升，五大品种表需回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：100城土地成交面积回升，30城商品房成交面积回升，乘用车销量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种库存继续下降，本周降库37.55万吨，同比下降265.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存继续下降，本周降库13.77万吨，同比下降222.14万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、北京、广州、杭州螺纹库存均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：热卷总库存继续下降，本周降库13.46万吨，同比下降21.45万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周上海、天津、乐从、成都热卷库存均出现回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面亏损扩大、热卷盘面盈利扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢盈利大幅收窄、电炉钢厂亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1流动性：9月社融存量增速回落，M1增速回落，M2增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.2流动性：9月社融环比回升同比回落、人民币新增贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.3流动性：9月企业中长期贷款环比回升同比回落，住户中长期贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1进出口：9月钢材出口超千万吨，单月出口创2016年8月以来新高，1-9月钢材出口同比增长21.2% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：本周螺纹成交、持仓、沉淀资金均有所回升，热卷有所回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 钢材总结：供应回升担忧加剧，政策仍有宽松预期 铁矿石：铁矿供需均有回升，港口库存持续累积 目录 1.1价格：本周铁矿石盘面震荡下跌，主力合约i2501收盘于760.5元/吨，全周下跌28.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2基差: PB粉基差、卡粉基差扩大，超特粉基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价差：1-5价差缩小、5-9价差缩小 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口现货粉矿、球团、块矿价格下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：块粉价差收窄，中品矿价差、高中品价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：澳巴发运量环比增加88.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例环比回升5.17% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：RIO发运量减少，FMG、BHP、VALE发运量增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比增加990.1万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：9月中国铁矿石进口量10413.2万吨，环比增加274.2万吨，同比增加294.8万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量有所回升，内矿库存略有回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：高炉开工率环比增加0.89个百分点，产能利用率环比增加0.48个百分点 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：铁水产量环比增加5.06万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比回升0.9万吨，港口日均成交量环比回落17万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团入炉配比回升，烧结入炉配比回落，内矿日耗、进口矿日耗回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：45港铁矿石总库存环比回升191.6万吨，贸易矿库环比回落11万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比增加139.54万吨，巴西矿库存环比增加42.86万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港块矿库存环比增加136.65万吨，球团库存环比增加1.1万吨，粗粉库存环比增加66.9万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：247家钢厂进口矿总库存环比增加21.43万吨，进口矿库消比31.17 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：螺纹长流程钢厂利润有所收窄，短流程钢厂平电亏损扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格下跌，铁水-废钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 铁矿石总结：铁矿供需均有回升，港口库存持续累积 总结 供应端，本期进口矿发运量回升，到港量大幅增加。本期全球铁矿石发运总量3020.9万吨，环比增加39.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2491.5万吨，环比增加88.9万吨。澳洲发运量1641.4万吨，环比减少124.2万吨。巴西发运量850.1万吨，环比增加213.1万吨。中国47港铁矿石到港总量3042.6万吨，环比增加942.6万吨；中国45港铁矿石到港总量2948.8万吨，环比增加990.1万吨。9月中国进口铁矿砂及其精矿10413.2万吨，较上月增加274.2万吨，环比增长2.7%；1-9月累计进口铁矿砂及其精矿91886.6万吨，同比增长4.9%。当前铁矿石供应整体处于较高水平，预计下期发运量、到港量或将有所回落。 需求端，目前钢厂利润仍处于年内较高水平，钢厂生产继续加快，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量继续回升，本周247家钢厂日均铁水产量234.36万吨，周环比回升1.28万吨，较去年末增加13.08万吨，同比减少8.08万吨。进口矿日耗环比回升0.77万吨至288.92万吨、疏港量环比回升0.9万吨至325.9万吨，港口现货日均成交量环比回落17万吨至84.7万吨。 库存端，本周45港口铁矿石库存环比回升191.6万吨至15297.53万吨，年初以来累计增加3305.8万吨，同比增加4256.02万吨。247家钢厂进口矿总库存环比增加21.43万吨至9006.73万吨，年初以来累计减少520.22万吨，同比减少71.38万吨。在港船舶数减少11船至113船，同比增加26船。 综合来看，本期铁矿石发运量、到港量均出现回升，钢厂铁水产量继续增加，港口及钢厂库存均有所累积，铁矿石供需两端均有所回升。本周钢厂盈利率继续回升，247家钢厂盈利率达到74.46%，预计短期钢厂铁水产量仍将继续回升。不过近期钢材需求表现较弱，钢厂即期利润收缩也较为明显，加之港口铁矿石库存持续处于高位，市场对铁矿石后市整体仍较为谨慎。预计短期铁矿石盘面或将呈现震荡整理走势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品