宏观金融
- 海外：欧洲央行降息25个基点，美国9月零售数据超预期，强化美联储降息预期，美元指数走强，全球风险偏好升温。美国总统大选和中东冲突不确定性导致避险情绪升温。
- 国内：经济复苏加快，财政增量政策支持力度加大，地产刺激政策继续出台；但人民币汇率走弱，市场情绪降温，国内市场风险偏好整体降温。
- 资产：股指短期震荡，维持短期谨慎观望；国债高位震荡，谨慎观望；商品板块短期谨慎观望，其中贵金属短期震荡偏强，谨慎做多。
股指
- 市场表现：受房地产、白酒以及建筑材料等板块拖累，国内股市下跌。
- 基本面：经济复苏加快，财政增量政策支持力度加大，地产刺激政策继续出台；但人民币汇率走弱，市场情绪降温。
- 操作建议：短期谨慎观望。
黑色金属
- 钢材：期现货价格大幅下跌，市场成交量降至个位数。需求走弱，螺纹钢厂库持续累积，表观消费量增幅放缓。钢厂盈利仍处于高位，产量环比回升。
- 铁矿石：期现货价格跌幅明显，三季度主流矿山供应增量明显。短期供应回升，但四季度增量有限，需求端铁水及成材产量继续回升。
- 焦炭/焦煤：弱势运行，焦煤触及跌停，市场预期落空。供应无忧，需求端铁水日均产量增幅下降，基本面方面供需宽松，宏观情绪冷却。
- 硅锰/硅铁：现货价格持平，盘面价格大幅下挫。钢厂利润高位下，成材及铁水产量继续回升，铁合金需求尚可。现货企业开工率继续回落。
有色金属
- 铜：欧央行降息，美元强势，期价偏空运行。供应稳定，需求端下游补库情绪较弱，周中再度累库。
- 锡：供应端矿端紧张逐渐缓解，炼厂开工率恢复至正常水平，进口窗口打开，社会库存去化速度放缓。需求端电子焊料消费好转，光伏开工下滑，锡化工开工率反弹。
- 碳酸锂：矿价小幅回落，碳酸锂厂周度产量反弹，下游电池企业需求维持旺季高位。库存持续去库，期价跌破前低下探至68350元，但接近头部企业成本线。
- 镍&不锈钢：印尼内贸红土镍矿供应商新增配额批复，对印尼内贸红土镍矿供应市场产生冲击。供需过剩格局维持，10月不锈钢粗钢排产处于相对高位。
- 工业硅：国内财政政策逐步消退，工业硅低位震荡，库存处于高位，供需格局仍然维持过剩，光伏行业调整周期较长。
- 铝：云南地区四季度减产预期下降，新增和复产产能释放，供应端继续增长。成本方面氧化铝现货紧平衡格局依旧，下游开工情况总体稳定，库存回落至节前水平。
- 锌：国内矿增量有限，加工费延续低位，冶炼厂利润压缩，预计年内提产空间有限。消费端政策加码但落地需时间传导。
- 金/银：伦敦现货金盘中上涨至历史新高，主要由于美国总统大选和中东战争不确定性促使投资者寻求避险资产，宽松的货币政策环境使金价维持高位。
能源化工
- 原油：油管报道以色列不会打击伊朗原油设施引发油价下跌，但冲突未缓和。EIA数据下行有助于遏制油价跌势，短期价格将继续窄幅震荡。
- 沥青：油价保持窄幅震荡，沥青跟随相对平稳。短期需求季节性下行，供应也跟随小幅下降，但总体来看，目前季节性累库仍然存在。
- PTA：油价短期维持震荡，PTA价格继续保持偏弱震荡，目前价格继续下破5000。下游开工已恢复至92%，进一步提升空间有限，短期PTA维持微幅累库的格局。
- 乙二醇：价格保持偏弱窄幅震荡，成本支撑缓慢走弱仍是主因。显性及隐形库存持续下降，下游开工提升，但聚酯链整体新计价逻辑有限。
- 甲醇：太仓甲醇市场价格继续回落，基差走弱。近期欧美甲醇市场高位整理，中国甲醇港口库存总量增加，甲醇港口价格走弱，基差下跌。
- LLDPE：PE市场价格偏弱。供应短期内因检修而使得存量压力有所缓解，旺季需求支撑下，基差偏强。但新增产能陆续投放，供应端逐渐承压。
- 聚丙烯：PP市场价格重心下移，价格继续松动。需求提升幅度不多，整体由于供应宽松，库存仍在上涨。
农产品
- 美豆：南美降雨形势良好，巴西丰产预期不变，美豆集中上市的抛压仍在。CBOT大豆继续偏弱调整。
- 蛋白粕：豆粕现货价格偏弱，下游饲料企业增库意愿不强。后市豆粕随着油厂主动去库，稳基差预期不变。
- 豆菜油：豆油库存因油厂开机偏低导致去库被动去化，菜油商业库存持续高位。近期美国大选消息引导市场转向“特朗普交易”，美豆贸易保护政策倾向或引发菜系未来供应的较大不确定性。
- 棕榈油：国内近月到港不多且棕榈油商业库存偏低，现货报价坚挺，基差偏强。豆棕价差依旧维持深度倒挂，市场维持刚需采购。
- 玉米：盘面收跌，日线三连跌。东北价格平稳，部分反弹，华北到货车辆再度破千，价格下滑。贸易商收粮心态不一，观望为主。
- 生猪：生猪现货持续下跌到了17.5元/kg，养殖端开始挺价，但屠宰订单量没有增加，除非挺到月底，随天气转冷需求出现边际增量，现货价格才有望企稳。
