二季度GDP增速出现下行波动,预计下半年稳增长政策将加力。央行降息并带动LPR报价下调,符合市场预期,将有效降低实体经济融资成本。7月LPR下调后,短期内LPR报价将保持稳定,四季度仍有下调空间。中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定发布,重申“使市场在资源配置中的决定性作用”,构建高水平社会主义市场经济体制。7月30日中央政治局会议强调当前经济面临下行压力,下半年将综合运用多种货币政策工具,加大金融对实体经济的支持力度。房地产销售数据边际改善,房价跌幅环比收窄,但开工、施工、竣工面积1-6月累计降幅均保持两位数。美国6月CPI通胀全面降温,推动年内降息预期大幅升温,金价继续走强。信用债信用利差继续压缩,中长端表现更优。金融债发行旺盛,银行息差创历史新低。利率债债市窄幅震荡,收益率曲线陡峭化,受央行降息及存款利率下调提振,债市大幅走强,但调整仍是介入机会。可转债减资清偿短期空间有限,中长期重要性提升。二季度基金转债持仓规模回升,抄底低价券。