原油日报：继续挤出地缘溢价

市场要闻与重要数据

• 油价下跌：WTI 11月原油期货收跌4.40%，报70.58美元/桶；布伦特12月原油期货收跌4.14%，报74.25美元/桶；上期所原油期货2411合约夜盘收跌3.71%，报540.00元人民币/桶。
• IEA表态：IEA表示，若伊朗与以色列冲突导致供应中断，全球可利用库存及欧佩克+闲置产能应对。
• 需求预测下调：IEA将2024年全球石油总需求预测下调至1.028亿桶/日，2025年预测下调至1.038亿桶/日。
• 供应预期：美国、巴西、圭亚那和加拿大预计将贡献大部分增量，今明两年产量均将增加逾100万桶/日。

投资逻辑

• 油价调整可能未结束：以色列对伊朗回击可能避开核设施和石油设施，双方均不愿扩大冲突，油价继续挤出政治溢价，当前与冲突前油价仍有近5美元/桶差距。

策略

• 短期维持观望，中期维持偏空配置。

风险

• 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或主要运输线路受阻。

图表

• 包含INE SC原油期货结算价、远期曲线、成交持仓量、价差、裂解价差等图表，以及原油与其他资产价格走势对比、汇率走势等。

免责声明

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