原油日报：挤出地缘溢价后基本面前景依然不容乐观

■市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.WTI 11月原油期货收跌0.19美元，跌幅大约0.27%，报70.39美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅约0.04%，报74.22美元/桶。上期所原油期货2411合约夜盘收跌0.70%，报535.70元人民币/桶。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.伊朗外长阿拉格齐16日表示，伊朗与美国之间的沟通渠道仍然开放。(来源：Bloomberg) 3.美国驻联合国特使：将密切关注以色列的行动，以确保其在北加沙地区没有“饥饿政策”。(来源：Bloomberg) 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗重要的哈尔克岛终端附近发生石油泄漏。(来源：Bloomberg) 5.Investec经济学家Ellie Henderson在一份报告中说，英国的通胀数据为英国央行进一步放宽政策敞开了大门，但不应想当然地认为未来会出现更低的通胀。(来源：Bloomberg) 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 6国际能源署首席能源经济学家蒂姆·古尔德：下周将推出专门针对东南亚的展望。下周一，我们将在巴黎总部以外开设第一个国际能源署办事处，这将成为东南亚地区的区域合作中心。(来源：Bloomberg) 投资逻辑 虽然以色列还未正式回击伊朗，但绝大部分地缘政治溢价已经挤出，原油逐步回归基本面，从库存来看，近期全球原油库存仍在历史相对低位，累库速度并不算太快，主要是受到今年炼厂检修偏轻以及利比亚断供的影响，但从实货贴水上看，北海、地中海、拉美以及西非等主要油种的贴水均在回落，主要是拉美、利比亚出口恢复叠加炼厂检修，虽然现阶段基本面并不算太差，但展望明年一季度预计将迎来大幅累库阶段，整体基本面仍旧不容乐观。 ■策略 短期维持观望，中期维持偏空配置 ■风险 下行风险：沙特彻底放弃限产保价大幅增产，宏观黑天鹅事件 上行风险：中东冲突升级导致供应大规模中断或者主要运输线路受阻 目录 INE SC原油期货每日跟踪一：........................................................................................................................................................4INE SC原油期货每日跟踪二：........................................................................................................................................................5原油与其他资产价格走势对比：.....................................................................................................................................................6原油远期曲线：................................................................................................................................................................................7原油跨期价差：................................................................................................................................................................................8成品油裂解价差：............................................................................................................................................................................9 图表 图1:INESC原油期货结算价丨单位：元/桶.................................................................................................................................4图2:INESC原油期货远期曲线丨单位：元/桶.............................................................................................................................4图3:INESC成交与持仓量（累计）丨单位：份合约..................................................................................................................4图4:INESC成交持仓比丨单位：无..............................................................................................................................................4图5:INESC首行与境外原油首行比价丨单位：无......................................................................................................................4图6:SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位：无........................................................................................................................4图7:SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位：美元/桶..................................................................................................................5图8:SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位：美元/桶...............................................................................................................5图9:ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位：美元/桶......................................................................................................................5图10:DUBAISWAP月间价差丨单位：美元/桶...............................................................................................................................5图11:OMAN/DUBAI价差SWAP丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图12:在岸离岸人民币汇率走势丨单位：无.................................................................................................................................5图13:原油价格与美元指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图14:原油价格与黄金价格丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图15:原油价格与铜价丨单位：美元/桶.......................................................................................................................................6图16:原油价格与标普指数丨单位：美元/桶...............................................................................................................................6图17:原油价格与美十债收益率丨单位：美元/桶.......................................................................................................................6图18:原油价格与OVX波动率指数丨单位：美元/桶.................................................................................................................6图19:NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位：美元/桶...............................................................................................................7图20:ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位：美元/桶.................................................................................................................7图21:DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位：美元/桶................