西部研究月度金股报告系列（2024年10月）：走出“黄金坑”

西部证券2024年10月金股组合报告

核心结论

• A股“黄金坑”观点：A股市场在9月形成了“黄金坑”，市场风险偏好迅速回暖，参考2018年经验，短期内市场将经历分歧震荡期，随后进入震荡消化阶段。
• 中长期策略：政策底已确立，后续政策有望加码，宽货币宽信用周期启动，资产配置将转向权益类和商品类资产。
• 行业轮动：首先普涨顺周期和非银板块，随后轮动至成长和高股息板块。

金股推荐

• 房地产：越秀地产（0123.HK）
• 建材：江山欧派（603208.SH）
• 有色：华峰铝业（601702.SH）、神火股份（000933.SZ）
• 计算机：软通动力（301236.SZ）
• 通信：中国移动（600941.SH）
• 电新：平高电气（600312.SH）
• 军工：国泰集团（603977.SH）
• 传媒：哔哩哔哩-W（9626.HK）
• 汽车：长城汽车（601633.SH）

行业分析

1. 房地产

   • 投资逻辑：行业基本面承压，销售旺季不旺，政策宽松需求增加。公司受益于政策放松，特别是限购放松和LPR利率下调，有望显著提振市场信心。
   • 股价表现：当前股价较低，存在较大增长潜力。

2. 建材

   • 投资逻辑：行业加速出清，龙头企业市占率提升。公司受益于地产和消费政策，渠道拓展明显，安全边际充足。
   • 股价表现：2023年收入和净利润创历史新高，经营质量显著提高。

3. 有色

   • 华峰铝业：产品应用于新能源车领域，占比超过80%，受益于宏观经济企稳回升。
   • 神火股份：电解铝供给紧张，需求增长强劲，公司产能扩张潜力大，具备较强的安全边际。
   • 股价表现：神火股份2023年电解铝业务显著增长，分红比例高。

4. 计算机

   • 投资逻辑：软通动力是数字技术服务龙头，受益于鸿蒙生态繁荣和算力需求增长。
   • 股价表现：Q2单季度利润转正，下半年业绩有望进一步改善。

5. 通信

   • 投资逻辑：中国移动市场竞争趋于良性，行业向数字化转型。
   • 股价表现：持续提升派息率，防御属性显著。

6. 电新

   • 投资逻辑：平高电气受益于新能源项目开发和特高压持续建设。
   • 股价表现：公司持续扩张非电网业务，打造第二增长曲线。

7. 军工

   • 投资逻辑：国泰集团民爆行业实现头部集中，钽铌合金等新材料需求增长。
   • 股价表现：公司军工新材料板块有望实现较大成长空间。

8. 传媒

   • 投资逻辑：哔哩哔哩-W受益于AI多模态模型进展和商业化进展。
   • 股价表现：用户和创作者生态保持良性发展，营运效率有望改善。

9. 汽车

   • 投资逻辑：长城汽车新能源越野领导者，品牌出海和智能化加速。
   • 股价表现：哈弗、魏牌、欧拉等品牌销量有望显著增长，海外市场前景广阔。

风险提示

• 政策推进不及预期、海外经济衰退、产业发展不及预期等。

总结

西部证券基于A股“黄金坑”观点，推荐了一系列金股，涵盖房地产、建材、有色、计算机、通信、电新、军工、传媒和汽车等多个行业。这些股票在各自领域具备较强的竞争力和成长潜力，适合投资者关注。