玻璃纯碱产业周报20241014：政策利多与供需改善，向上阻力较强

玻璃价格行情

• 本周价格冲高回落，主力合约1184（-22），沙河现货价格1080（-8）。

纯碱价格行情

• 本周价格冲高回落，期货主力合约1517（-62），沙河现货1600（+100）。

价差行情

• 纯碱跨月价差01-05走低。
• 玻璃跨月价差01-05继续走低。

玻璃供给分析

• 产量小幅向下，本周全国浮法玻璃日产量16.28万吨，开工率78.52%，产能利用率80.82%。国庆节后放水3条产线，减量多于增量，供应震荡下滑，但刚性供给短期降幅有限。
• 玻璃生产利润小幅反弹，天然气、煤制气、石油焦燃料利润分别为-381.15、-96.06、-26.15元/吨（环比增加）。

玻璃需求分析

• 下游深加工订单改善，订单天数13.6天（环比+33.3%，同比-33%）。
• 地产中后端竣工数据不佳，1—8月施工面积下降12.0%，新开工面积下降22.5%，竣工面积下降23.6%。
• 库存大幅去化，环比-1403.4万重箱，但中期地产颓势加剧，需求担忧犹存，短期累库趋势可能显现。

纯碱供给分析

• 供应恢复，本周产量73.23万吨（环比+0.90%），企业开工稳定，预计下周产量73+万吨。关注碱厂利润压缩下的动向。
• 碱厂利润下滑为主，氨碱法理论利润-115.75元/吨（环比-12.74），联碱法理论利润（双吨）-39.40元/吨（环比+24）。

纯碱需求分析

• 需求向弱，浮法和光伏玻璃日熔量下滑，本周出货69.52万吨（环比-2.94%），出货率94.93%（环比-3.76%）。节后订单接收一般，厂家库存152.86万吨（较9月底+2.49%）。

供需总结

• 玻璃：短期供给减量、库存去化支撑价格，但中期地产需求疲软，价格承压，利润挤压倒逼供给减量。
• 纯碱：供给恢复但需求偏弱，价格支撑不足，碱厂调节能力强，价格波动风险大。

策略推荐

• 玻璃逢高空，纯碱暂时观望。

风险关注

• 检修、新产能投产及下游需求。