玻璃纯碱（FG、SA）：基本面延续承压，碱玻向上阻力大

主要观点及策略概述

• 玻璃：需求或有边际改善，但价格向上阻力较强。
• 纯碱：供给过剩压力持续，价格承压。

期货及现货行情回顾

• 玻璃：本周价格震荡，主力合约收于1216元/吨（+36），沙河现货价格1084元/吨（+12）。
• 纯碱：本周价格震荡，主力合约收于1318元/吨（+28），沙河现货价格1216元/吨（+19）。
• 价差/基差：纯碱和玻璃的价差及基差均震荡。

供需基本面数据

玻璃

• 供给：持稳。本周全国浮法玻璃日产量16.02万吨，开工率76.01%，产能利用率80.08%，暂无产线冷修或点火计划。
• 需求：旺季或有改善。下游深加工订单天数均值10.5天，环比+1.0%，同比+2.9%；但地产中后端竣工数据不佳，房屋施工面积同比下降9.3%。
• 库存：去化。企业库存6090.8万重箱，环比-1.10%，同比-18.56%，库存天数26天。

纯碱

• 供给：产量重回高位。本周纯碱产量74.57万吨，环比下跌2.02%，其中轻质碱产量32.80万吨，重质碱产量41.77万吨。
• 需求：需求中性。光伏日熔量企稳，但终端需求不佳，价格负反馈压力犹存。
• 库存：去化。厂家总库存175.56万吨，较上周四减少2.33%。

综述

• 市场交易风格切换较快，但供需过剩格局延续。
• 玻璃：需求保有韧性，旺季或有改善，供给持稳，库存累积较大，价格承压。
• 纯碱：供给高位，需求中性，成本支撑弱化，近月库存较大，价格上方有限。
• 策略推荐：关注期现正套。
• 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。

免责声明与风险提示

• 报告信息仅供参考，不构成交易建议，交易者需自主决策并承担后果。
• 期货市场存在风险，投资需谨慎。