研报总结
行情复盘
- 沪铅期货合约PB2411价格上周在16530-17100元/吨运行，小幅下降。
- LME铅期货合约价格上周在2048-2167美元/吨运行，同样呈现小幅下降趋势。
现货分析
- 长江有色金属网数据显示，截止2024年10月11日，1#铅平均价为16,580元/吨，较上一交易日增加100。
- 上海、广东、天津三地现货价格分别为16,270元/吨、16,290元/吨、16,260元/吨。
- 1#铅升贴水维持在贴水-270元/吨附近，较上一交易日减少20元/吨。
宏观分析
- 9月份制造业PMI为49.8%，比上月上升0.7个百分点，制造业景气度回升。
- 生产指数为51.2%，新订单指数为49.9%，原材料库存指数为47.7%，从业人员指数为48.2%，供应商配送时间指数为49.5%。
供需情况
- 济源、郴州、个旧三地平均加工费分别为300元/金属吨、400元/金属吨、300元/金属吨；昆明平均加工费为470元/金属吨。
- 截止2024年8月，新能源纯电动汽车累计销量为4,216,280辆。
库存情况
- 上海期货交易所精炼铅库存截止2024年10月11日为44,566吨，较上一周增加3,787吨。
- LME铅库存截止2024年10月10日为196,650吨，较上一交易日减少175吨，注销仓单占比为5.28%。
基本面分析
- 铅升贴水维持在贴水状态。
- 铅加工费持续处于低位，今年以来下降明显。
- 铅产量同比、环比均上升，产量水平维持在较高位。
- LME铅库存小幅下降，但累库情况仍然明显。
后市展望
- 沪铅期货主力合约价格小幅下降，LME铅期货合约价格走势接近。
- 电动自行车销售逐步步入淡季，需求可能受影响。
- 铅加工费处于低位，铅供给处于较高水平。
- 短期内，铅价或以震荡趋势为主。
操作策略
- 预计PB2411合约短期内以震荡趋势为主，操作上以观望为主。
