沪铜市场周报：供给收紧需求韧性，铜价或将震荡运行

周度要点小结

• 行情回顾：沪铜主力合约周线宽幅震荡，周线涨跌幅为+0.06%，振幅3.03%，截止本周主力合约收盘报价107750元/吨。
• 后市展望：国际方面，美联储尚未明确加息计划；国内方面，LPR报价连续15个月维持不变，但后期央行可能实施降息降准。基本面显示，铜精矿TC粗加工指数深度负值，矿端供应紧缺，冶炼生产受限，加之美铜溢价导致进口量级回落，国内精铜供给量或将收减。需求端，下游传统消费处于淡季，高铜价抑制采买，但新兴制造业用铜形成一定托底效应，产业库存仅小幅度积累。整体来看，沪铜基本面处于供给收紧、需求偏韧性的阶段，随着后续旺季来临，产业预期或将逐步转好。
• 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

期现市场情况

• 主力合约收盘及持仓：沪铜主力合约报价107750元/吨，较上周环比增加60元/吨，持仓量150334手，较上周环比减少54376手。
• 期现基差：沪铜主力合约基差100元/吨，较上周环比下降295元/吨。
• 现货价格：1#电解铜现货均价为107850元/吨，周环比减少220元/吨。
• 跨期合约：主力合约隔月跨期报价470元/吨，较上周环比减少370元/吨。
• 国内铜溢价：CIF上海保税库(火法,ER)均溢价92.5美元/吨，较上周环比增长10美元/吨。
• 主力合约净持仓量：沪铜主力合约净持仓为净多4408手，较上周减少3066手。

上游情况

• 铜精矿报价：国内主要矿区（江西）铜精矿报价96790元/吨，较上周环比下降510元/吨。
• 粗铜加工费：南方粗铜加工费报价700元/吨，较上周环比持平。
• 铜矿进口量：铜矿及精矿当月进口量为237.85万吨，较6月增加4.37万吨，增幅1.87%，同比降幅6.93%。
• 精废价差：精废铜价差（含税）为10850.48元/吨，较上周环比增长698.49元/吨。
• 全球铜矿产量：全球铜精矿全球产量当月值为1943千吨，较4月增加77千吨，增幅4.13%。铜精矿全球产能利用率为76.8%，较4月增加0.3%。
• 铜精矿港口库存：国内七港口铜精矿库存为51.1万吨，环比增长7.4万吨。

产业情况

• 精炼铜国内产量：精炼铜当月产量为128.5万吨，较6月减少4.9万吨，降幅3.67%，同比增幅1.18%。
• 全球精炼铜产量：全球精炼铜当月产量(原生+再生)为2426千吨，较4月增加21千吨，增幅0.87%。精炼铜产能利用率为77.6%，较4月减少2.2%。
• 精炼铜进口量：精炼铜当月进口量为241892.924吨，较6月减少39413.7吨，降幅14.01%，同比降幅18.14%。进口盈亏额为-1468.01元/吨，较上周环比增长3052.22元/吨。
• 交易所库存：LME总库存较上周环比增加33600吨，COMEX总库较上周环比增加6322吨，SHFE仓单较上周环比增加12429吨。社会库存总计14.51万吨，较上周环比减少0.17万吨。

下游及应用

• 铜材产量：铜材当月产量为207.2万吨，较6月减少9.2万吨，降幅4.25%。
• 铜材进出口：铜材当月进口量为424600吨，较6月减少55400吨，降幅11.54%，同比降幅11.54%。
• 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比-3.2%、3.99%。
• 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电当月生产值同比4.9%、-10.1%、10.6%、18.1%、-6.6%。
• 房地产投资：房地产开发投资完成累计额为43008.95亿元，同比-19.2%，环比12.96%。
• 集成电路生产：集成电路累计产量为33420000万块，同比23.1%，环比19.45%。

全球供需情况

• ICSG精铜缺口：全球供需平衡当月状态为供给偏多，当月值为18千吨。