研报总结
行情复盘
- 沪铅期货主力合约PB2410价格上周在16300-16870元/吨区间震荡。
- LME铅期货合约价格上周在1850-2046美元/吨区间震荡。
现货分析
- 长江有色金属网数据显示，截止2024年9月13日，1#铅平均价为16740元/吨，较上一交易日上涨70元。
- 上海、广东、天津三地现货价格分别为16490元/吨，升贴水维持在贴水-225元/吨附近。
宏观分析
- 2024年8月全国居民消费价格同比上涨0.6%，环比上涨0.4%。
- 食品价格上涨2.8%，其中鲜菜上涨21.8%，猪肉上涨16.1%。
- 其他七大类价格同比五涨一平一降，交通通信价格下降2.7%。
供需情况
- 铅加工费持续下降：济源、郴州、个旧三地平均加工费分别为700、400、400元/金属吨；昆明为470元/金属吨。
- 济源地区加工费较近5年维持在较低水平。
库存情况
- 截止2024年9月13日，沪铅库存为51481吨，较上一周增加20956吨。
- 截止2024年9月17日，LME铅库存为205000吨，较上一交易日增加30225吨，注销仓单占比7.51%。
基本面分析
- 铅加工费处于低位，产量环比下降但同比继续增长。
- 电动自行车以旧换新政策推动下游需求向好。
- 沪铅库存上升，但水平仍属近年适中；LME铅延续累库。
后市展望
- 美联储降息25个基点可能性高，短期内铅价或以震荡趋势为主。
- 铅供给变化不大，政策利好下游需求，价格波动增大但整体震荡。
操作策略
- 预计PB2410合约短期内以震荡趋势为主，建议保持观望。
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