铅周报：铅加工费逐步回升，沪铅或震荡偏强运行

摘要： 【行情复盘】 上周，沪铅期货主力合约PB2504价格以上涨行情为主。价格范围在17178元/吨附近至17530元/吨左右。 【基本面分析】 铅现货价格逐步回升，铅贴水持续扩大，但仍处于合理区间。全球精炼铅矿山产量环比下降，全球精炼铅消费量持续增长，全球精炼铅处于小幅短缺状态。铅加工费从底部回升，回升幅度较为明显。随着电动自行车以旧换新及补贴政策逐步出现成效，铅蓄电池需求或增长，企业开工率将有所回升。沪铅库存出现下降，库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存持续下降，库存水平处于近年来高位。 【后市展望】 上周，沪铅期货主力合约价格以上行行情为主。铅加工费逐步回升后，铅价或以震荡偏强趋势为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铅期货主力合约PB2504价格以上涨行情为主。价格范围在17178元/吨附近至17530元/吨左右。 沪铅期货合约日K线走势图 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铅期货合约价格在1983-2054美元/吨附近运行，期货价格同样呈现上涨趋势。 LME铅期货合约日K线走势图 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2025年3月7日，长江有色市场1#铅平均价为17,440元/吨，较上一交易日增加140；上海、广东、天津三地现货价格分别为17,130元/吨、17,190元/吨、17,120元/吨。截止至2025年3月7日，1#铅升贴水维持在贴水-240元/吨附近，较上一交易日持平。 三、供需情况 （一）铅加工费底部上升 万得资讯数据显示，根据ILZSG统计，2024年12月份，全球精炼铅产量为1,104.8千吨，全球精炼铅消费量为1,120.7千吨，精炼铅缺口15.9千吨。2025年2月28日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为700元/金属吨、800元/金属吨、1,100元/金属吨昆明平均加工费（车板价）分别为920元/金属吨。 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年3月7日，上海期货交易所电解铝库存为224,802吨，较上一周减少9,729吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2025年3月6日，LME铅库存为207,325吨，较上一交易日减少1,075吨，注销仓单占比为12.18%。 五、基本面分析 铅现货价格逐步回升，铅贴水持续扩大，但仍处于合理区间。全球精炼铅矿山产量环比下降，全球精炼铅消费量持续增长，全球精炼铅处于小幅短缺状态。铅加工费从底部回升，回升幅度较为明显。随着电动自行车以旧换新及补贴政策逐步出现成效，铅蓄电池需求或增长，企业开工率将有所回升。沪铅库存出现下降，库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存持续下降，库存水平处于近年来高位。 六、后市展望 上周，沪铅期货主力合约价格以上行行情为主。铅加工费逐步回升后，铅价或以震荡偏强趋势为主。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们