铅周报：沪铅或以震荡偏强运行

摘要： 【基本面分析】 美国联邦储备委员会7月30日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变。这是美联储2025年连续第五次“按兵不动”。全球铅供需基本平衡，铅消费和铅供给都有所下降。全球铅矿山产量维持增长。铅加工费变化不大，仍然处于底部区域。铅产量同比保持增长，环比结束下降趋势。沪铅库存小幅回升，库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存下降，库存水平处于近年来高位。 【后市展望】 铅价或以震荡偏强趋势为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铅期货主力合约PB2509价格以震荡弱行情为主。价格范围在16615元/吨附近至17085元/吨左右。 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铅期货合约价格在1961-2037美元/吨附近运行，期货价格呈现震荡偏弱趋势。 LME铅期货合约日K线走势图 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2025年8月1日，长江有色市场1#铅平均价为16,690元/吨，较上一交易日减少140；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,460元/吨、16,565元/吨、16,480元/吨。截止至2025年8月1日，1#铅升贴水维持在贴水-150元/吨附近，较上一交易日减少5元/吨。 Page3数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 三、供需情况 （一）铅加工费有所回升 万得资讯数据显示，截止至2025年7月25日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为400元/金属吨、300元/金属吨、700元/金属吨。截止至2025年6月30日，月度精炼铅产量为66万吨，较上个月增加1.1万吨，同比增加3.1%，从季节性角度分析，当前产量较近5年相比维持在较高水平。 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年8月1日，上海期货交易所精炼铅库存为63,283吨，较上一周增加29吨。截止至2025年8月1日，LME铅库存为275,325吨，较上一交易日减少1,175吨，注销仓单占比为26.73%。 五、基本面分析 美国联邦储备委员会7月30日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间的水平不变。这是美联储2025年连续第五次“按兵不动”。全球铅供需基本平衡，铅消费和铅供给都有所下降。全球铅矿山产量维持增长。铅加工费变化不大，仍然处于底部区域。铅产量同比保持增长，环比结束下降趋势。沪铅库存小幅回升，库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存下降，库存水平处于近年来高位。 六、后市展望 铅价或以震荡偏强趋势为主。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们