铅周报：铅供给有所增加，沪铅或以震荡趋势运行

铅供给有所增加，沪铅或以震荡趋势运行 摘要： 【行情复盘】 上周，沪铅期货主力合约PB2506价格以震荡行情为主。价格范围在16835元/吨附近至17050元/吨左右。 【基本面分析】 中美互降关税落地后，关税政策调整对铅价的影响正在逐步减弱。铅现货价格小幅回升，铅贴水有所扩大。铅加工费从底部逐步回升，但仍然处于底部区域。铅产量持续增长，铅企业开工率逐步攀升。电动自行车产量保持增长，铅蓄电池需求或增长。沪铅库存大幅上升，库存水平处于近年来低位。LME铅库存持续下降，库存水平处于近年来高位。 【后市展望】 铅价或以震荡趋势为主。 【风险提示】 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化超预期。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铅期货主力合约PB2506价格以震荡行情为主。价格范围在16835元/吨附近至17050元/吨左右。 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铅期货合约价格在1963-2004美元/吨附近运行，期货价格呈现震荡趋势。 LME铅期货合约日K线走势图 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2025年5月16日，长江有色市场1#铅平均价为16,950元/吨，较上一交易日减少110元/吨；上海、广东、天津三地现货价格分别为16,780元/吨、16,770元/吨、16,770元/吨。截止至2025年5月16日，1#铅升贴水维持在贴水-130元/吨附近，较上一交易日减少10元/吨。 三、供需情况 （一）精炼铅产量持续增长 万得资讯数据显示，截止至2025年5月9日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为500元/金属吨、500元/金属吨、1,100元/金属吨。截止至2025年3月31日，月度精炼铅产量为73.7万吨，较上个月增加4.7万吨，同比增加2.4%，从季节性角度分析，当前产量较近5年相比维持在较高水平。中国海关总署公布数据显示，2025年3月中国进口铅精矿116.03千吨，较前一个月增加14.52千吨，增幅14.3%；较去年同期增加48.24千吨，增幅71.2%。 Page5 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年5月16日，上海期货交易所精炼铅库存为55,472吨，较上一周增加5,968吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至2025年5月16日，LME铅库存为248,850吨，较上一交易日减少1,825吨，注销仓单占比为49.85%。 五、基本面分析 中美互降关税落地后，关税政策调整对铅价的影响正在逐步减弱。铅现货价格小幅回升，铅贴水有所扩大。铅加工费从底部逐步回升，但仍然处于底部区域。铅产量持续增长，铅企业开工率逐步攀升。电动自行车产量保持增长，铅蓄电池需求或增长。沪铅库存大幅上升，库存水平处于近年来低位。LME铅库存持续下降，库存水平处于近年来高位。 六、后市展望 铅价或以震荡趋势为主。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们