沪铅或以震荡趋势运行
本报告中所有观点仅供参的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、行情复盘（一）期货价格根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铅期货主力合约PB2508价格以震荡偏强行情为主。价格范围在17090元/吨附近至17315元/吨左右。根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铅期货合约价格在2034-2073美元/吨附近运行，期货价格呈现震荡偏强趋势。 Page1沪铅期货合约日K线走势图数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。LME铅期货合约日K线走势图数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部长江有色金属网数据显示，截止至2025年7月4日，长江有色市场1#铅平均价为17,260元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为17,075元/吨、17,080元/吨、17,085元/吨。截止至2025年7月4日，1#铅升贴水维持在贴水-195元/吨附近， 二、现货分析较上一交易日减少10元/吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page3数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、供需情况（一）铅加工费有所回升万得资讯数据显示，截止至2025年6月27日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为900元/金属吨、800元/金属吨、700元/金属吨。截止至2025年5月31日，月度精炼铅产量为64.9万吨，较上个月减少1.5万吨，同比减少5.7%，从季节性角度分析，当前产量较近5年相比维持在平均水平。 国内三地平均加工费(到厂价)走势图 Page4数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。四、库存情况全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2025年7月4日，上海期货交易所精炼铅库存为53,303吨，较上一周增加1,374吨。截止至2025年7月4日，LME铅库存为263,275吨，较上一交易日减少2,625吨，注销仓单占比为25.34%。 Page5 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。五、基本面分析美国6月非农就业报告意外大幅强于预期，美联储可能采取观望态度，美联储降息进程可能推后。铅贴水小幅扩大，铅加工费仍然处于底部区域。铅产量同比、环比均下降。沪铅库存小幅回升，库存水平处于近年来适中位置。LME铅库存下降，库存水平处于近年来高位。六、后市展望铅价或以震荡趋势为主。 Page7 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211
