行情复盘
- 沪铅期货：上周主力合约PB2508价格震荡偏强，范围在17090元/吨至17315元/吨。
- LME铅期货：价格在2034-2073美元/吨附近运行，呈现震荡偏强趋势。
现货分析
- 现货价格：长江有色金属网数据显示，截止2025年7月4日，1#铅平均价为17260元/吨，上海、广东、天津三地现货价格分别为17075元/吨、17080元/吨、17085元/吨。
- 升贴水：1#铅升贴水维持在贴水-195元/吨附近，较上一交易日减少10元/吨。
供需情况
- 铅加工费：万得资讯数据显示，截止2025年6月27日，济源、郴州、个旧三地平均加工费（到厂价）分别为900元/金属吨、800元/金属吨、700元/金属吨。
- 精炼铅产量：截止2025年5月31日，月度精炼铅产量为64.9万吨，较上个月减少1.5万吨，同比减少5.7%，较近5年维持在平均水平。
库存情况
- 沪铅库存：截止2025年7月4日，上海期货交易所精炼铅库存为53303吨，较上一周增加1374吨。
- LME铅库存：截止2025年7月4日，LME铅库存为263275吨，较上一交易日减少2625吨，注销仓单占比为25.34%。
基本面分析
- 美联储政策：美国6月非农就业报告强于预期，美联储可能采取观望态度，降息进程可能推后。
- 铅市场：铅贴水小幅扩大，铅加工费仍处于底部区域，铅产量同比、环比均下降，沪铅库存小幅回升，库存水平处于近年来适中位置，LME铅库存下降，库存水平处于近年来高位。
后市展望
风险提示
- 美联储政策变化超预期
- 经济数据变化超预期
- 铅供给变化超预期
