沪铅市场周报：需求向好预期增强 期价戒震荡偏强运行

需求向好预期增强 期价戒震荡偏强运行 「2022.07.29」 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698 沪铅市场周报 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获取 更 多 资 讯 瑞达期货研究院 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结」 本周沪铅主力合约期价震荡整理，当前沪铅主力2209合约报价15285元/吨。宏观面，美国经济在第二季度意外萎缩，美联储如期加息，鲍威尔鸽派评论令美元回落，对铅价上涨形成支撑。国内产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善，我国六月工业企业利润由降转增，呈加速恢复态势。国内矿端持续偏紧，加工费维稳运行，原生铅炼厂产量维持增长态势，废电瓶价格下调，成本支撑下再生铅炼厂开工率稳定上升，市场上再生铅供应量充足。下游铅蓄电池市场消费持续向好，终端需求受政策支撑有所好转。国内铅锭社会库存降至逾一年新低位，LME铅库存小幅累库。预计沪铅主力合约期价震荡偏强运行。操作上，建议回调择机做多，止损参考15100。 4 「 期现市场情况」 本周沪铅期价上涨，沪伦比值上涨 图1、沪铅不伦铅期价 来源：wind 瑞达期货研究院 图2、沪伦比值 来源：wind 瑞达期货研究院 15001700190021002300250027001300013500140001450015000155001600016500美元/吨 元/吨 精炼铅期货价格 期货收盘价(活跃合约):铅 期货收盘价(电子盘):LME3个月铅（右） 5.566.577.588.5沪伦比值 沪伦比值 截至2022年7月28日，精炼铅沪伦比值为7.63，较2022年7月21日下降0.01。截至2022年7月29日，沪铅收盘价为15290元/吨，较2022年7月22日上涨130元/吨，涨幅0.86%；截至2022年7月28日，伦铅收盘价为2006美元/吨，较2022年7月22日上涨10元/吨,涨幅0.5%。 5 「 期现市场情况」 沪铅持仓量增加 图3、沪铅前20名净持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 图4、总持仓 来源：wind 瑞达期货研究院 -15000.0000-10000.0000-5000.00000.00005000.000010000.000015000.0000手 沪铅前20名净持仓 净持仓 50,000.0070,000.0090,000.00110,000.00130,000.00150,000.00170,000.00手 持仓量 期货持仓量:铅 截至2022年7月29日，沪铅前20名净持仓为310手，较2022年7月22日增加3426手。截至2022年7月29日，沪铅持仓量为90152手，较2022年7月22日增加6172手，增幅7.35%。 6 「 期现市场情况」 铅锌价差扩大 图5、铅锌价差 来源：wind 瑞达期货研究院 2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00元/吨 铅锌期货价差 锌-铅 截至2022年7月29日，铅锌期货价差为8685元/吨，较2022年7月22日增加1085元/吨。 现货贴水、LME升贴水减少 7 图6、国内现货、升贴水 图7、LME升贴水 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 -400.00-350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.0014,000.0014,500.0015,000.0015,500.0016,000.0016,500.00元/吨（升贴水） 元/吨（现货） 现货价格不升贴水 长江有色市场:平均价:铅:1# 1#铅升贴水:平均值 -50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00美元/吨 LME铅升贴水 LME铅升贴水(0-3) 截至2022年7月29日，1#铅现货价为15325元/吨，较2022年7月22日上涨50元/吨，涨幅0.33%。现货贴水60元/吨，较上周下跌20元/吨。截至2022年7月28日，LME铅近月不3月价差报价为4.48美元/吨，较2022年7月21日减少7.76美元/吨。「 期现市场情况」 伦铅库存增加，沪铅库存减少 8 图8、库存 图9、仓单 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 050000100000150000200000250000吨 铅库存 LME库存 上期所库存 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00吨 铅注册仓单 上期所 LME「 期现市场情况」 截至2022年7月29日，LME精炼铅库存为39500吨，较2022年7月22日增加325吨，增幅0.83%；截至2022年7月29日，上期所精炼铅库存为68151吨，较上周减少8003吨，降幅10.51%。截至2022年7月28日，上期所精炼铅仓单总计为61564吨,较2022年7月21日减少10417吨，降幅14.47%；截至2022年7月28日，LME精炼铅仓单总计为35050吨，较2022年7月21日减少250吨，降幅0.71%。 铅矿进口量大幅增加 9 图10、全球铅矿产量 图11、中国铅矿进口量 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05万吨 全球铅矿产量 ILZSG:全球铅矿产量:当月值 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05吨 铅矿进口量 进口数量:铅矿砂及精矿:当月值 ILZSG数据显示，2022年5月，全球铅矿产量为39.11万吨，环比增长2.03%，同比下降1.73%。海关总署数据显示，2022年6月，当月进口铅矿砂及精矿62713.57吨，环比下降36.5%，同比下降31.48%。 供应端——国内铅产量小幅上升 10 图12、ILZSG铅供需平衡 图13、铅产量 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 -8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0080.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.002015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-01万吨（缺口） 万吨 全球精炼铅供需平衡（ILZSG） ILZSG:全球精炼铅产量:当月值 ILZSG:全球精炼铅消耗量:当月值 ILZSG:全球精炼铅过剩/缺口:当月值 20.0030.0040.0050.0060.0070.0080.002014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-03万吨 铅产量 产量:铅:当月值 ILZSG数据显示，2022年5月，全球精炼铅产量为100.54万吨，较去年同期减少1.58万吨，降幅1.55%；全球精炼铅消费量为98.79万吨,较去年同期增加0.34万吨，增幅0.35%；全球精炼铅过剩1.75万吨,去年同期过剩3.67万吨。国家统计局数据显示，2022年6月，铅产量为64.2万吨，同比增加1.7%；2022年1-6月，铅累计产出364万吨，同比增加3.1%。 供应端——再生铅市场价下跌 11 图14、再生铅市场价 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 13,000.0013,500.0014,000.0014,500.0015,000.0015,500.0016,000.00元/吨 再生铅市场价 价格:再生铅:≥pb98.5:国产 2022年7月29日,再生铅市场价为14650元/吨，较7月22日下跌25元/吨，跌幅0.17%。 需求应端——精炼铅进口量暴增，汽车产销增加 12 图15、精炼锌进出口量 图16、汽车产销 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.002015-052015-102016-032016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-06吨（出口） 吨（进口） 精炼锌进出口 出口数量:精炼铅:当月值 进口数量:精炼铅:当月值 0.00500,000.001,000,000.001,500,000.002,000,000.002,500,000.003,000,000.003,500,000.002015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-04辆 汽车产销 销量:汽车:当月值 产量:汽车:当月值 海关总署数据显示，2022年6月，精炼铅进口量35590.64吨，同比增加69927.23%;精炼铅出口量47.5吨，同比减少84.7%。中汽协数据显示，2022年6月，中国汽车销售量为2502293辆，同比增加24.16%；中国汽车产量为2499222辆，同比增加28.62%。 需求端——蓄电池出口量减少 13 图17、蓄电池出口量 来源：wind 瑞达期货研究院 「 产业链情况」 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-05万个 蓄电池出口量 蓄电池月度出口量 根据海关总署数据显示，2022年6月我国蓄电池出口量为36495万个，较5月减少0.06%。 瑞达期货研究院 免责声明 14 本报告中