沪铅需求表现稳中向好 沪锌价格震荡偏强运行

沪铅需求表现稳中向好沪锌价格震荡偏强运行 发布时间：20241014112258作者：宏源期货来源：宏源期货 行情复盘 10月11日，沪锌期货主力合约收涨205至 253500元。 资金流向 10月11日收盘，沪锌期货资金整体流入278亿元。 现货市场 上海地区锌锭升水较前日上涨5元吨至120元吨天津地区锌锭升水较前日下跌5元吨至100元吨广东地区锌锭升水较前日下跌5元吨至30元吨。 后市展望 锌市基本面短期依旧偏弱，但变动有限，锌价主要在宏观情绪主导下运行，上周美国CPI数据发布后降息预期再度升温，有色金属普遍翻红，加之国内政策利好频发，宏观情绪整体偏暖，提振锌价，预计短期锌价震荡偏强运行。 研报正文 资讯铅 1SMM调研显示，10月5日至10月11日当周，SMM原生铅企业周度开工率6278，环比提升156个百分点，再生铅企业周度开工率4583，环比提升509个百分点，铅蓄电池企业周度开工率6999，环比提升195个百分点。 22024年9月全国电解铅产量转为降势，环比下滑755，同比下滑765。2024年19月电解铅累计产量同比下滑 45。 锌 1SMM调研显示，10月5日至10月11日当周，镀锌企业周度开工率5909，环比提升891个百分点压铸锌合金企业周度开工率5545，环比提升886个百分点氧化锌企业周度开工率5425，环比下降166个百分点。 22024年9月SMM中国精炼锌产量环比增加2以上，同比下降8以上，高于预期值。投资策略 铅 上一交易日SMM1铅锭平均价格较前日上涨031，沪铅主力收涨121。 美国CPI数据发布后降息预期再度升温，有色金属普遍翻红，加之国内政策利好频发，宏观情绪整体偏暖。 基本面来看，考虑前期进口矿补充及年内精炼铅产量预期下滑等因素影响，当前大规模炼厂原料库存较为充足，虽然四季度河南、内蒙古等地炼厂冬储备库或使铅精矿供需短暂错配，国内铅加工费预期整体趋稳，炼厂端来看，9月检修减产较多，10月将陆续复产，此外，青海地区铅冶炼新建产能即将投放，预计10月电解铅产量环比上 升7左右，再生铅炼厂亦呈现复产增量趋势，供给端整体趋松需求端虽稳中向好，但增量或不及供给端，铅锭累 库趋势延续，短期铅价震荡偏强运行，但预计上方空间有限，关注废电瓶价格及供货对再生铅炼厂开工的影响。锌 上一交易日SMM1锌锭平均价较前日上涨200，沪锌主力合约收涨222。上海地区锌锭升水较前日上涨5元吨至120元吨天津地区锌锭升水较前日下跌5元吨至100元吨广东地区锌锭升水较前日下跌5元吨至30元吨。 节后下游陆续复产，但与节前相比，因上周黑色价格回调，叠加天津地区部分镀锌企业进行环保升级影响开工，镀锌企业开工较节前一周小幅下滑压铸锌合金主要受高锌价影响，订单转弱，企业消耗原有库存为主，开工较节前亦有下滑氧化锌企业开工虽相对稳定，但部分企业有检修减产，影响开工，下游开工整体偏弱供给端则维持增量趋势，预计10月精炼锌产量环比增加1左右，后续随着原料库存缓解，预计企业生产将继续改善。 整体来看，锌市基本面短期依旧偏弱，但变动有限，锌价主要在宏观情绪主导下运行，上周美国CPI数据发布后降息预期再度升温，有色金属普遍翻红，加之国内政策利好频发，宏观情绪整体偏暖，提振锌价，预计短期锌价震荡偏强运行。 关联品种沪铅沪锌所属公司：宏源期货