摘要
上周沪铅期货主力合约PB2412价格以震荡行情为主，震荡区间较小，价格范围在16540元/吨附近至16900元/吨左右。全球精炼铅消费有所恢复，供给恢复较慢，整体维持短缺情况。铅矿产量维持相对低位，铅加工费持续处于低位。精炼铅产量环比保持增长，同比出现下降。铅酸蓄电池出口小幅下降，出口量处于近年来较高位。新能源车产量继续保持较快增长势头，汽车出口增长较快。沪铅库存小幅上升，库存水平处于近年来较高位。LME铅库存小幅上升，库存水平处于近年来极高位。铅价或维持震荡趋势。操作上建议观望。
行情复盘
- 沪铅期货主力合约PB2412价格以震荡行情为主，价格范围在16540元/吨附近至16900元/吨左右。
- LME铅期货合约价格在1995-2045美元/吨附近运行，呈现震荡行情。
现货分析
- 长江有色金属网数据显示，截止至2024年11月1日，1#铅平均价为16,500元/吨，较上一交易日减少130。
- 1#铅升贴水维持在贴水-225元/吨附近，较上一交易日减少5元/吨。
供需情况
- 全球精炼铅短缺情况加剧：2024年08月份，全球精炼铅产量为1,067.2千吨，消费量为1,099.5千吨，缺口32.3千吨。
- 铅加工费处于低位：济源、郴州、个旧三地平均加工费分别为700元/金属吨，昆明平均加工费为470元/金属吨。
- 精炼铅产量保持高位：2024年9月月度精炼铅产量为68.2万吨，较上个月增加3.9万吨，同比减少3.7%。
库存情况
- 上海期货交易所精炼铅库存为56,366吨，较上一周增加862吨。
- LME铅库存为189,425吨，较上一交易日增加875吨，注销仓单占比为5.69%。
基本面分析
- 全球精炼铅消费有所恢复，供给恢复较慢，整体维持短缺情况。
- 全球铅矿产量维持相对低位，铅加工费持续处于低位。
- 精炼铅产量环比保持增长，同比出现下降。
- 铅酸蓄电池出口小幅下降，出口量处于近年来较高位。
- 新能源车产量继续保持较快增长势头，汽车出口增长较快。
后市展望
- 沪铅期货主力合约价格以震荡行情为主，供给偏紧，给予铅价支撑。
- 沪铅库存小幅上升，库存水平处于近年来较高位。
- LME铅库存小幅上升，库存水平处于近年来极高位。
- 铅价或维持震荡趋势。
操作策略
- 预计PB2412合约短期内或以震荡趋势为主，操作上建议观望。
风险提示
- 美联储政策变化超预期，经济数据变化超预期，铅供给变化超预期。
