9月城投债净偿还规模创年内新高，达到1516亿元，其中交易所和协会城投债净偿还规模均有所扩大。广西、海南和山西城投债净融资为正，而江苏、天津、浙江和湖北等11个省市城投债净融资依然为负，山东、安徽等9地净融资由正转负。
9月城投债实际提前兑付规模较上月环比下降11亿至76亿元，公告提前兑付规模环比有所上升，公告现金要约规模环比大幅下降。9月交易所终止审批规模环比有所减少，交易所城投债审批通过规模上升，审批天数缩短至55天，协会城投债审批通过规模明显下降，审批时间持平于65天。
9月首次发债城投主体共10家，相较8月持平，首发债主体发债的多数用于借新还旧，类型上以私募债居多，也有2只中票和1只企业债发行。有2家产投主体、1家园区运营主体和1家基建类主体首发债通过偿还有息债务及项目建设实现了新增融资。
9月城投发债用途为借新还旧的比重下降2.56pct至77.6%。分区域来看，9月天津借新还旧占比依然维持100%，北京、云南等省市城投发债借新还旧的占比有所下降，而上海、四川、贵州等省市借新还旧占比有所抬升。
9月协会产品发行50只，发行规模497.3亿元，其中偿还有息债务45只，补流3只，项目建设2只，发行规模分别为463.6亿元、30亿元和3.7亿元。偿还有息债务主体中，国资运营主体8只，交通基建主体26只，公用事业主体4只，园区运营主体7只。补流和项目建设主体中，交通基建主体2只，国资运营主体2只，公用事业主体1只。在9月协会新增融资主体中，仍有10家主体尚在Wind城投名单上，其中5家为交通基建主体，3家为公用事业主体，园区运营主体2家。
交易所新增发行25只，发行规模217.5亿元，其中偿还有息债务15只，项目建设9只，补流1只，发行规模分别为166亿元、31.5亿元和20亿元。其中偿还有息债务主体中，国资运营和交通基建主体各5只，公用事业和基础建设主体各2只，园区运营主体1只。项目建设和补流主体中，国资运营主体3只，交通基建主体1只，公用事业、基础建设和园区运营主体各2只。
9月城投发债借新还旧覆盖利息的规模环比下降70.89亿至179.02亿元，相关债项全部为协会产品，占全部借新还旧用途发债的比重下降1.35个百分点至5.65%，且相关主体全部为市场化声明的平台。河北、河南等省市覆盖利息的规模增加，重点省市中天津武清经济技术开发区有限公司发行1只超短融规模13.65亿元，募集资金用于借新还旧并能够覆盖利息。
截至9月末，累计有258家城投主体在发行协会产品时声明自身为“市场化经营主体”，基础建设、园区运营、国资运营、交通基建和公用事业五类分别有110家、61家、62家、18家和7家。从区域分布看，浙江、山东、河南、福建、江苏、江西、陕西7省数量均超过10家，7省合计有197家主体进行了市场化声明，占比76.4%，其中山东青岛共26家主体，嘉兴20家主体，郑州10家主体，湖州9家主体，西安、泰州各8家主体，泉州7家主体，福州和绍兴均有6家主体，金华、北京各5家，其余地市多数分布1-4家。等级分布主要以AA+主体为主，占比58%。
9月新增9家城投主体发行协会产品时在募集说明书中披露其为市场化经营主体，发债规模合计65.13亿元，募集资金均借新还旧。从借新还旧能否覆盖利息来看，9月新增的9家市场化经营主体中有2家主体能够覆盖利息。除此之外，9月另有17家此前声明主体市场化经营的主体发债能够包含利息，上述19家市场化经营主体借新还旧能够覆盖利息的城投债合计发行179.02亿元，占市场化声明主体借新还旧发行规模的比重为37.75%，占比较8月大致持平。
截至9月30日，AA级市场化经营主体信用利差57.96BP，较上月走阔8.46BP，未声明市场化经营主体信用利差60.72BP，较上月走阔10.08BP，市场化经营主体与未声明主体信用利差偏离为2.76BP，较上月走阔1.62BP。AA（2）级主体市场化经营主体信用利差77.61BP，较上月走阔14.31BP，未声明市场化经营主体信用利差77.62BP，较上月走阔13.06BP，市场化经营主体与未声明主体信用利差偏离在0.01BP，较上月收窄1.25BP。从分区域数据来看，9月AA和AA（2）等级信用利差全线走阔，AA级城投债中，海南、山东等地市场化经营主体利差走阔相对明显；AA（2）级城投债中，河南、山西等地市场化经营主体利差走阔相对明显。整体来看，在9月后期信用债市场明显调整的环境下，各地声明市场化经营主体和未声明市场化经营主体利差走势未出现明显分化。
