宏观金融方面，国内市场情绪大幅降温，股市短期调整。海外方面，美联储会议纪要显示9月降息幅度有分歧，市场预期联储将在11月的下次会议上降息25个基点，美元指数延续反弹，全球风险偏好整体升温。国内方面，经济复苏加快，政策刺激力度加大，但市场情绪回暖后大幅降温，风险偏好短期下降。资产方面，股指短期回调，维持短期谨慎观望；国债高位震荡，谨慎观望；商品板块短期震荡回调，均维持短期谨慎观望。
股指方面，在科创次新股、游戏传媒以及光伏电池等板块拖累下，国内股市大幅下跌。基本面上，经济复苏加快，政策刺激力度加大，但市场情绪降温，风险偏好短期下降。操作方面，短期谨慎观望。
黑色金属方面，避险情绪提升，钢材期现货价格回调。基本面显示，现实需求继续走弱，贸易商开始出货兑现利润；钢厂利润恢复，开工率回升，5大品种钢材产量回升；焦炭新一轮提涨落地50元/吨。短期钢材市场以区间震荡思路对待，建议关注Mysteel钢材周度产量及库存数据。铁矿石价格回调明显，钢厂利润好转，部分钢厂复产提产，但长假期间全球铁矿石发运量和到港量均环比回落，四季度增量总体有限。短期铁矿石建议以区间震荡思路对待，后期或跟随钢材价格走势。焦炭/焦煤观望，煤焦偏弱运行，价格重心下移；国产煤供应持稳，进口煤进口量可观，整体供应无忧；铁水日均产量周环比增加，需求有所改善。当前市场交易逻辑由基本面切换为宏观，价格跟随市场情绪波动，需关注后续政策的落实情况以及交易逻辑的变更，暂且观望为主。风险提示：上行风险为供应大幅下降、需求大幅增加、宏观利多；下行风险为供应大幅增加、需求下降、宏观利多出尽。硅锰/硅铁现货价格回调，铁合金需求短期尚可，但锰矿港口库存维持高位，硅铁企业利润持续压缩，产量有所回落。铁合金短期建议以偏弱思路对待。
有色金属方面，关注周六财政政策情况，警惕期价恢复上涨走势。铜精矿流通货源偏紧，加工费维持在低位运行，10月铜炼厂仍存在检修，电解铜通过进口窗口流入国内；需求仍处于旺季，精铜杆开工处于相对高位；国庆社会库存累库，但在1-2周内或再度恢复去库。重点关注周六财政政策对市场的影响，警惕政策超预期带动铜价恢复上行趋势，亦要提防利多出尽后期价大幅回落。锡矿端仍然存在扰动，可在充分回调、价格企稳后，尝试中短线做多。镍与不锈钢供需过剩格局维持，库存居于相对高位，需求端尚未出现明显好转，期价仍处在共振回落的下行通道当中，操作以中短线反弹做空为宜。工业硅随其他有色及新能源品种共振下行，供需格局仍然维持过剩，基本面暂无驱动价格反转上行的因素，预计维持震荡走势。铝需求季节性好转，外盘铝价保持平稳。锌供给端小幅增量但需求端仍处于偏弱状态，市场对于宏观利好政策逐渐消化完全，沪锌重心下移。金/银受美元上涨以及对美联储11月大幅降息的预期减弱影响，伦敦金价继续走弱，预计短期内贵金属价格波动加剧，关注美国9月CPI同比数据。
能源化工方面，市场等待以方行动，油价短暂下行。发改委发布会并未宣布新的重大刺激措施，低于市场预期，避险情绪冲击市场，油价小幅下行。市场仍然关注以色列可能采取的报复行动，油价仍保持在偏高位置。沥青需求问题仍然是最主要计价逻辑，地炼生产利润仍然亏损，沥青开工仍然在极低位置，总体产量位于5年同期的最低水平。库存有所降低但供需两弱的局面将会持续影响盘面振幅，短期沥青跟随原油上涨，但幅度可能不及上游。PTA下游库存小幅去化，加工利润尚可，原油反弹带动成本支撑回升，短期将继续带动能化板块品种集体上行，但后期仍需观察地缘风险。乙二醇短期库存继续下行，预计库存可继续去化，将跟随偏强震荡。甲醇市场挺价惜售，进口节奏波动影响港口库存，短期内进口恢复后，库存压力仍然较大，中长期看由于国际装置运行不稳以及中东装船统计来看，10月进口环比下调。PE市场价格延续涨势，供应回归，需求旺季提升不及往年同期，库存上涨，基本面情况不太乐观，预计短期内继续修复。聚丙烯市场价格多数上涨，需求略偏弱，供应端来看检修10月较为集中，但新增产能机会较多，短期内预计价格震荡修复。鉴于PP和PE供应端存量和新增供应的差异较大，LP价差预计走弱。
农产品方面，黑龙江调节性储备增加，关注玉米超跌之后政策引导下的应激行情。美豆受干旱天气影响而加速收割，重点关注USDA供需报告及销售数据。蛋白粕现货补库较多，远月基差少量成交，静等10月USDA供需报告指引，或出现利空出尽行情，届时豆粕或引来阶段性上涨行情。豆菜油油脂整体进入消费淡季，高库存及预期豆菜籽供应充足，供需宽松不变。菜系方面随中加贸易关系紧张引发的风险溢价或出现阶段性修复，豆系四季度成本逻辑主导为主，两者均缺乏单边行情驱动基础。棕榈油作为生物燃料原材料的吸引力减弱，马棕产量环比增加，FAS预计马来西亚在2024-25年将生产约1920万吨棕榈油，比2023-24年下降2%，短期关注10月预计MPOB报告指引，市场预期马棕产量和出口双减，库存或增值195万吨左右。玉米供强需弱格局不改，东北佳木斯和鹤岗直属库即将开收新粮，市场情绪偏悲观，价格易跌难涨，短期内保持低位震荡为主，等待国家储备调控陆续启动从而带动价格企稳回升。生猪能繁母猪存栏环比下降，同比增长下降，现货方面，华北、东北低价地区挺价惜售及二育补栏情绪升温，支撑节后现货价格弱稳定；期货方面，近月现货对生猪LH2411合约基差依然偏高，市场已计价10月份现货季节性下行压力，短期期货价格再下行空间或有限。
