2024年上半年度，我国地方政府债券发行规模回落，其中新增债券发行规模大幅减少，再融资债券较上年同期基本持平。当期，地方政府债券发行金额合计3.50万亿元，同比减少19.94%，其中新增债券和再融资债券分别为1.83万亿元和1.67万亿元，同比分别减少33.51%和增长2.20%。从区域分布看，广东省、山东省和江苏省地方政府债券发行规模仍排名前列，上海市、宁夏回族自治区和新疆生产建设兵团发行规模居后。从资金用途看，广东省、山东省、浙江省、河北省、安徽省和河南省发行新增债券规模较大，12个重点化债省市中，宁夏回族自治区、青海省、辽宁省、贵州省和云南省未发行新增专项债券。随着到期债券偿付和存量债务偿还，天津市、贵州省、江苏省和山东省发行再融资债券规模均超千亿元，当期用于偿还存量债务的再融资债券（即特殊再融资债券）发行主体仅贵州省和天津市。
2024年上半年度，地方政府债券发行进度较上年同期放缓，但5月以来随着国家发改委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，债券发行有所提速，二季度发行量降幅有所收窄。第一季度和第二季度，地方政府债券发行规模分别为1.57万亿元和1.92万亿元，同比分别下降25.39%和14.85%。发行期限方面，由于期限较长的新增债券发行规模减少，2024年上半年度地方政府债券平均发行期限较上年同期缩短1.19年至12.69年，项目收益专项债券平均发行期限仍较长。
2024年上半年度，地方政府债券发行方式全部为公开发行。从债券类型看，普通专项债券占比提升并转为最主要构成，一般债券和项目收益专项债券占比均有所下降。2024年上半年度，一般债券、普通专项债券和项目收益专项债券发行规模分别为1.05万亿元、1.87万亿元和0.58万亿元，占地方政府债券发行总额的比重分别为29.98%、53.46%和16.56%。项目收益专项债券中，产业发展、经济转型、载体建设类、城乡（城市/市政）发展类、棚户区（旧城）改造、保障性住房类专项债券等发行规模靠前，专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围持续扩大。从各地发行情况看，专项债券仍向中央和省级重点项目多、债务风险较低的地区倾斜，广东省、山东省、江苏省、河南省、安徽省和浙江省发行规模居前。
从利率利差看，2024年上半年度货币市场流动性合理充裕、地方政府债参考“财政部-中国地方政府债券收益率曲线”市场化定价，债券收益率中枢波动下行，发行利差基本维持上年水平。当期，地方政府债券平均发行利率和平均发行利差分别为2.46%和10.60BP，较上年同期分别下降52BP和上升0.24BP。从不同发行期限来看，期限较长的20年期和30年期平均发行利率降幅较大。从发行品种来看，各类型地方政府债券平均发行利率均有所下浮，但受发行主体和发行时点等因素影响，部分类型债券发行利差走阔，其中生态保护（环保）类专项债券平均发行利差最低，交通基础设施建设类和金融类专项债券平均发行利差较高。从各地区来看，地区间政府债券发行利差表现分化，其中上海市、厦门市、浙江省、江苏省和广东省平均发行利差较低，内蒙古自治区、湖北省、江西省、广西省和福建省较高。
展望后市，地方政府新增债券仍有较大发行空间，2024年下半年度发行将提速。根据中央和地方预算草案，2024年新增地方政府专项债务限额3.90万亿元，截至2024年7月末已发行1.77亿元，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等重点领域建设，年内尚有超2.10万亿元额度。此外，随着地方政府债券到期滚续、一揽子化债方案的持续推进，预计下半年度再融资债券将维持增长。
