黑色金属市场分析报告
行情回顾与后市展望
9月26日，螺纹钢、热卷期货主力合约2501继续回升，不锈钢期货主力合约2411继续回升但涨幅收窄。现货市场方面，螺纹钢、热卷2501合约KDJ指标分化上行，MACD红柱扩大。基本面上，9月27日当周：
- 产量：五大品种总产量连续两周上行，螺纹钢增产11.23万吨（+5.78%），重回200万吨以上区间；热卷连续三周减产，降至296.28万吨（-1.66%）。
- 表观消费：钢材表观消费增至913.37万吨，重回900万吨以上；螺纹表观消费增长33.06万吨（+14.87%），热卷消费量上升7.62万吨（+2.45%）。
- 库存：社库、厂库双降，35个城市螺纹钢社库降至287.33万吨（-10.63%），33个城市热卷社库环比下降-5.09%；钢厂螺纹钢库存去库15.81万吨（-10.98%），热卷厂库下降5.15万吨（-5.80%）。
综合来看，供需两端持续向好，成材大幅去库，表需走高，螺纹钢库存维持在历史低位但去库速度加快，市场回暖升温。中央政治局会议确认新一轮增长周期开启，政策接力提振黑色系定价。后市需关注市场补库力度和钢厂利润水平，预计螺纹钢、热卷期货主力合约2501维持震荡偏强运行。
行业要闻
- 政策：中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节，降低存款准备金率，实施降息，促进房地产止跌回稳，调整住房限购政策，降低存量房贷利率。
- 产量：9月中旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别增长2.7%、1.6%、3.6%。
- 原料：石家庄、邢台地区钢厂焦炭价格上调50-55元/吨；进口烧结粉库存环比上升，铁矿石期货价格攀升但港口库存压制现货上涨。
- 企业动态：山西华晋吉宁煤业恢复生产，年产能300万吨；宝钢特厚壁X80MHD2UOE直缝埋弧焊管首次应用于西气东输四线；包钢发布绿色低碳品牌和低碳排放钢工艺路线图。
数据概览
（数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部）
- 螺纹钢、热卷期货主力合约2501日线KDJ、MACD指标表现
- 五大品种产量、表观消费量、库存数据
- 钢厂高炉开工率、铁水产量、进口矿成本利润表
- 社库、厂库变化数据
研究结论
黑色系现货市场供需两端持续向好，成材大幅去库，表需走高，螺纹钢库存维持在历史低位但去库速度加快，市场回暖升温。中央政治局会议确认新一轮增长周期开启，政策接力提振黑色系定价。后市需关注市场补库力度和钢厂利润水平，预计螺纹钢、热卷期货主力合约2501维持震荡偏强运行。
