上周市场回顾
上周（2024.9.18-2024.9.20），国防军工（申万）板块下跌0.78%，沪深300指数上涨1.32%，国防军工板块落后沪深300指数2.1个百分点。行业排名申万行业涨幅第30位。今年以来，国防军工板块累计下跌19.15%，沪深300下跌6.71%，国防军工落后沪深300指数12.44个百分点。子板块中，地面兵装、军工电子和航天装备板块上涨，地面兵装上涨1.97%，涨幅最大；航空装备和航海装备下跌，航海装备下跌5.38%，跌幅最大。个股方面，78家公司上涨，61家公司下跌，涨幅前3名分别为奥维通信、烽火电子和奥普光电，跌幅前3名分别为华秦科技、中国重工和中船防务。
行业周度数据跟踪
- 运价指数：中国出口集装箱运价综合指数为1742.19，环比下跌76.12点；中国进口集装箱运价综合指数为806.83，环比上涨0.91点。中国沿海散货运价综合指数为1004.52，环比上涨24.54点。
- 航运租金：Fearnleys一年期租金（油船:VLCC）为38500美元/天，环比上涨500美元/天；Fearnleys一年期租金（干散货船:好望角型散货船180000载重吨）为23250美元/天，环比下跌150美元/天；Fearnleys液化石油气运价（现货市场:VLGC84000立方米）为76万美元/月，环比下跌49万美元/月。
- 新船价格：Fearnleys新船价格（超大型油船）为1.27亿美元，环比持平；Fearnleys新船价格（好望角型散货船）为7300万美元，环比持平。
行业与公司新闻动态
- 海兰信发布2024年限制性股票激励计划(草案)：拟授予208.93万股限制性股票，授予价格为3.13元/股，激励对象为21人。限制性股票分两期归属，分别于2024年和2025年归属，考核条件包括营业收入和净利润增长率。
- 中国船舶发布换股吸收合并中国船舶重工股份有限公司暨关联交易预案：通过换股吸收合并中船重工，旨在整合船舶制造、维修业务，提高上市公司经营质量和核心竞争力。换股比例为1:0.1335。
投资建议
我国军费平稳增长为国防军工行业稳定发展提供坚实基础，行业规模和利润有望保持持续上升态势。近年来我国在船舶、航空航天、卫星导航等领域的全球竞争力持续提升，国防军工行业是新质生产力发展突破的重要方向，行业前景广阔。在全球冲突多发和地缘局势并不平静的背景下，国防安全重要性提升，行业估值有望获得支撑。建议重点关注航空装备和航海装备产业链公司，包括主机、航空发动机、船舶制造和军工电子信息化领域的龙头企业。
风险提示
- 军工装备列装进度低于预期；
- 市场竞争加剧导致业务增速和毛利率情况低于预期。
