贵金属市场表现与展望
核心观点与关键数据
- 市场表现：伦敦现货黄金高位走高，较上周上涨1.72%至2621.74美元/盎司，再创历史新高；现货白银上涨1.49%至31.168美元/盎司，金银比降至84.1附近。美国CFTC数据显示，黄金总持仓增仓26126张至537627张，非商业持仓净多增仓27565张至310066张；Comex黄金库存周度下降2.26吨至525.59吨，白银库存下降54.81吨至9467.21吨。
美联储降息与市场反应
- 经济数据：美国上周首次申请失业救济人数降至21.9万人，为四个月新低，但成屋销售创去年10月以来新低，房价再创新高，库存继续上涨，显示经济与就业数据劈叉及不稳定性，增强美联储降息必要性。9月议息会议美联储宣布开启降息周期，首次降息50个基点，虽在预期内，但引发较大争议，市场对经济软着陆预期存疑。
市场动态与风险偏好
- 风险偏好回升：海外金融市场给予正反馈，投资者对美软着陆预期增强，美元指数走软，美股和黄金表现较好，黄金不断刷新历史新高。点阵图显示美联储年内仍可能降息50个基点，但11月和12月各降息25个基点的概率较大，意味着“下次”降息意义偏中性。黄金上冲反映市场对美国经济软着陆预期存疑，以及对美联储更强预期的期待，需保持谨慎。
相关市场表现
- 美元、美债与美股：美元指数CFTC报告显示非商业空头持仓增加，美债表现相对平淡，美股整体上行，但金银比等品种间比值对比显示贵金属相对优势。
- 美经济表现：美国经济数据分化，通胀与就业压力并存，支撑降息预期。
- 其他经济体：欧元区与日本经济表现相对平稳，新兴市场指数波动不大。
下周财经事件
- 美联储加息概率：市场持续关注美联储政策动向。
- 财经事件：需关注重要经济数据与政策会议。
研究结论
黄金不断刷新历史新高主要受市场对美国经济软着陆预期存疑及对美联储更强预期驱动，但需警惕政策预期差与市场反转风险，保持乐观中应保持谨慎。
